华尔街到陆家嘴精选丨美联储内战打响？鲍威尔9点演讲 能否辟谣辞职小作文？铜银续创新高；大摩大幅上调TPU产量预测 谷歌或从自产自用转向硬件销售

① 鲍威尔9点演讲 能否辟谣辞职小作文？特朗普敲定下任美联储主席人选 哈塞特成热门 

美联储日程表显示，鲍威尔会在北京时间今晨9点左右亮相胡佛研究所活动，发表简短致辞并参与圆桌讨论。社交媒体上的一些“鲍威尔辞职小作文”，也使得这场活动更有看头。特朗普周日表示已确定下任美联储主席人选，但未透露具体姓名。白宫经济委员会主任哈塞特为热门人选，目前在预测中以66%的概率领先，其降息立场获特朗普信任，市场对此反应积极，10年期美债收益率一度跌破 4%。美国财长贝森特称，特朗普可能在12月25日圣诞节假期前宣布提名人选。现任主席鲍威尔的任期将在明年5月15日结束，理事任期将在2028年1月31日结束。面对特朗普对美联储大幅降息的敦促、及对鲍威尔个人的炮轰和撤职威胁，鲍威尔曾多次明确表态不会辞职，会坚守岗位至任期结束。分析师警告称，哈塞特或难团结美联储决策委员会，且易受政治压力影响。

-评论员简佳：“哈塞特交易”短期压低长端利率并推高美股估值，但实质落地仍存两大不确定：一是参议院“特朗普亲信独立性审查可能趋严，二是若其上任后快速降息，通胀与美元贬值风险或迫使市场重新定价加息尾部。建议利用美债收益率下行窗口锁定长期固收仓位，对利率敏感型成长股保持波段操作，并买入美元看跌期权对冲政策冲击；待提名听证细节明朗后，再评估美联储信誉溢价变化。

② 金属价格飙升 白银和铜创新高 白银补涨弹性强于黄金

周一金属价格继续飙升，白银和铜再创纪录新高。现货白银周一最高涨至每盎司58.84美元，后报收于57.955美元，继续创出新高。伦敦期铜触及每吨11334美元的纪录高位，报收于、11232.5美元。中银证券研报指出，白银补涨弹性优于黄金，当前金银比处于高位，修复空间大，且光伏等工业需求增长及低库存水平支撑银价，使其短期弹性优于黄金，而黄金处于高位震荡阶段，后续行情需“实际利率下行”与“美元走弱”共振催化。

-评论员简佳：白银与铜同步创历史新高，显示“供应缺口+宽松预期”双重逻辑仍在强化，短期内价格易涨难跌。投资者可关注具备出口优势的中国白银龙头及铜矿龙头标的，同时警惕库存转移结束后可能出现的短期回调；中期看，若美联储12月如期降息，贵金属有望继续上行，而铜市需跟踪2026年合约溢价谈判结果，若溢价落地，将确立铜价长期高位运行基础。

③ 大摩大幅上调谷歌TPU产量预测 谷歌或从“自产自用”转向硬件销售

摩根士丹利昨天发布的研报显示，谷歌TPU芯片供应链的不确定性消退，未来两年产量将爆炸式增长，或预示TPU将大规模外销。他们将2027年TPU产量预测从300万块上调至500万块（增幅 67%），2028 年产量从320万块飙升至700万块（增幅120%），两年总量将达1200万块，较过去四年总和的790万块增长。此外，研报测算，每外销50万片TPU，就有望为谷歌带来130亿美元的额外收入和0.40美元的每股收益。这意味着谷歌或从 “自产自用” 转向硬件销售，进军高利润AI芯片市场，这将重塑市场对谷歌的估值逻辑并影响现有竞争格局。11月以来，两大AI巨头走出了一段剪刀差行情，英伟达下跌12.59%，而谷歌则逆势上涨了12.85%。

-评论员简佳：TPU外销若兑现，谷歌云将兼具“高性能+低成本”差异化卖点，率先分流推理及训练长尾需求，并倒逼云行业加速ASIC化；短期看，Broadcom、CoWoS与光模块供应链将迎额外增量，中长期则削弱高端GPU需求弹性。投资者可提前布局谷歌、Broadcom及TPU产业链（光模块、先进封装），同时对英伟达GPU单一敞口保持谨慎，关注2026年谷歌是否正式公布外销计划及定价策略，这将是ASIC份额拐点的关键信号。

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