摩尔线程上市首日股价涨4倍！但概念股集体下跌

国产“GPU第一股”摩尔线程（688795.SH）今日在科创板上市，开盘一度大涨421.53%，盘中股价596元/股，远超发行价114.28元/股。投资者中一签可盈利24万元。

按照发行价114.28元/股测算，摩尔线程上市时的总市值537.15亿元，对应的公司2024年摊薄后静态市销率为122.51倍，已高于同行业可比公司2024年静态市销率平均水平111.23倍。其他可比公司中，寒武纪、海光信息、景嘉微市销率分别为478.25倍、54.04倍、81.67倍。此前摩尔线程已提醒投资者，存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。而今日盘中，摩尔线程总市值更是站上2800亿元。

摩尔线程此前列出的主营业务及经营模式相近的可比国内上市公司，包括海光信息、寒武纪、景嘉微。今日盘中海光信息、寒武纪、景嘉微的市值分别为4892亿元、5679亿元、381亿元，股价分别为210元/股、1338元/股、72.71元/股。在可比上市公司中，摩尔线程一股价格仅次于寒武纪。

摩尔线程主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售，主要面向AI、云与数据中心、高性能渲染和视频加速场景，业务与AI相关性较大。但摩尔线程尚未盈利，去年摩尔线程亏损14.92亿元，今年上半年亏损2.71亿元。摩尔线程预计，公司最早可于2027年实现合并报表盈利。

与摩尔线程此前列出的三家可比国内上市公司相比，摩尔线程此前的业绩表现并不突出。海光信息、寒武纪去年营收分别为91.62亿元、11.74亿元。去年第四季度寒武纪开始扭亏，今年前三季度也实现盈利，海光信息去年、今年上半年净利润分别为19.31亿元、12.01亿元。只有景嘉微与摩尔线程相似，去年、上半年都陷入亏损。

与此同时，国内芯片厂商仍面临激烈竞争。此前摩尔线程在对问询函的回复中表示，在国内AI芯片市场中，GPU的市场份额低于全球市场，在全球市场，英伟达则处于垄断地位。另一家正在冲刺IPO的AI芯片厂商沐曦也在招股书中提到，AI芯片基本形成由英伟达和AMD组成的“一超一强”寡头垄断格局，英伟达全球市场份额超80%，今年国内市场本土品牌AI芯片市场渗透率呈上升趋势，但尚未形成较明朗的竞争格局。

记者留意到，摩尔线程9月底IPO过会后，多只摩尔线程概念股股价一度走强，不少概念股直接或间接持有摩尔线程的股份。但随着摩尔线程上市大涨，这些概念股股价并未随之走强。今日盘中，和而泰（002402.SZ）跌9.4%，盈趣科技（002925.SZ）跌5.29%，初灵信息（300250.SZ）跌7.66%，中科蓝讯(688332.SH)跌8.88%，联美控股(600167.SH)跌7.4%，宏力达(688330.SH)跌6.09%。