银河证券：千问APP上线，关注AI应用与内容板块

银河证券研报表示，11月AI持续迭代，大厂竞争聚焦长文本、多模态与推理效率 11月AI领域更新密集，大模型持续向长文本、强推理与多模态融合方向演进。海外方面，OpenAI推出GPT-5.1系列，在编码场景引入“压缩”机制，支持超长连续编程；Google Gemini 3强化推理与多模态能力，实现“氛围编程”；Meta发布支持1600+语言的Omnilingual ASR系统，提升跨语言理解效率。国内厂商同步跟进，千问app上线，公测首周下载量超1000万；文心一言5.0支持多模态联合输入输出；讯飞星火X1.5推理效率翻倍。

我们认为，业绩驱动+AI赋能仍是传媒互联网行业增长的核心驱动力。建议关注AI投入不断增加、多重利好长期加持的港股互联网核心资产、AI赋能不断深化的AI应用及产业链相关相关子板块，以及优质内容不断产出、业绩释放确定性较高的内容板块。