中信建投：茅台披露市场化运营方案，伊利参与优然配售彰显信心

中信建投研报指出，本周贵州茅台披露2026年市场化运营方案，对产品体系、运营模式、渠道布局和价格机制进行全方位的改革。鸣鸣很忙通过港股聆讯，新店型推动细分领域复苏。伊利参与优然配售后持股比例由33.93%增加至36.07%，彰显行业底部信心。大众品方面，把握餐饮链复苏预期（关注新店型、商超定制）、健康化功能化高景气增长、成本周期优化等三大主线。展望Q1，关注三条主线：一是跨年行情中零食、乳业等大众品领涨，白酒磨底蓄力待春节后修复；二是年报预告期临近，大众品细分龙头有望利润超预期；三是 1 月下旬春节备货提振数据，叠加估值低位与情绪修复，放大Q1业绩超预期弹性。