中信证券：当前美国金融市场环境不具备缩表的条件

中信证券表示，虽然沃什2025年多次提及降息+缩表的政策方向，但考虑到1月美国资金市场流动性压力才明显有所缓解，当前准备金占GDP比重仍为10%左右，美联储持有资产占GDP比重为20%左右，已接近疫情前2018年的水平，整体准备金充裕程度有限。若沃什担任下一任美联储主席，且若沃什上台后快速启动缩表，届时美国资金市场或将再次面临流动性压力问题，因而整体而言，我们认为当前美国金融市场环境不具备缩表的条件。