马年首只新股表现平淡，今年17只首日平均涨182%

春节假期刚刚过去，农历马年首只新股登场。

2月26日，通宝光电（920168.BJ）登陆北交所，股价高开82.44%，最终报收27.49元，涨幅70.01%，日成交额5.54亿元。

通宝光电之后，还有多只新股已完成打新、上市在即。当日，固德电材、海菲曼均披露了发行结果，前者拟登陆创业板，后者则瞄准北交所。此外，觅睿科技的打新结果将在下月初出炉，拟登陆北交所。

截至目前，年内上市新股数量已达到17只，超过去年前两个月总和。从“首秀”表现看，这批新股无一破发，首日平均涨幅约182%，但对比去年同期，新股上市首日平均涨幅有所收窄。2025年前两个月，13只新股首日均涨超100%，平均涨幅达到266.66%。

对于当前的新股市场表现，华南某私募机构人士对第一财经表示，A股IPO虽有回暖，但发行数量仍有限，新股供给仍存在结构性稀缺。“新股的热度与市场热度挂钩，后面还有一些优质企业在排队，市场对新股仍有较高预期。”

通宝光电成马年首只新股

此次上市的新股通宝光电，上市进程推进较快，从获受理到注册生效历时约8个月。

据披露，该公司的上市申请于去年4月底获受理，保荐券商为东吴证券，经过两轮审核问询，同年11月中旬过会，一个多月后，去年年底注册生效。今年2月9日，通宝光电开启申购，12日公布打新结果，最终在26日登陆北交所。

资料显示，通宝光电定位于汽车电子零部件制造商，主营业务为汽车照明系统、电子控制系统、能源管理系统等汽车电子零部件的研发、生产和销售，于2015年7月底挂牌新三板，2020年5月调整至创新层。

发行情况方面，通宝光电每股发行价16.17元，发行市盈率14.99倍。此次发行股份数量1879.34万股，募资总额3.04亿元。

在本月初的打新环节，通宝光电受到资金追捧，吸引了60.67万户参与打新，有效申购数量549.36亿股，最终7.63万户获配，网上中签率0.03%，冻结资金共计8883.07亿元。

从估值角度，据开源证券诸海滨团队测算，通宝光电可比公司的2024年预测市盈率（PE）均值为25.1倍，滚动市盈率（PE-TTM）均值为23.3倍。

通宝光电上市当日，A股三大指数涨跌不一，截至收盘，沪指跌0.01%，深成指涨0.19%，创业板指跌0.29%。当日，北证50指数跌0.15%。

若结合北交所年内新股整体表现看，通宝光电的“首秀”成绩并不十分亮眼。据Wind统计，年内至今的8只北交所新股首日平均涨幅为175.04%，涨幅最高的是科马材料（920086.BJ），达到371.27%，通宝光电目前是首日涨幅最低的，其次是农大科技（920159.BJ），首日涨111.56%。

不过，从换手率及成交指标来看，通宝光电的“首秀”仍较为吸引市场关注。上市当日，该股换手率达66.75%，成交量为1880.73万股，成交额5.54亿元。

对于通宝光电的上市表现，北京南山投资创始人周运南对记者表示；“结合北交所此前的新股表现，该股首秀表现较为平淡，主要是受到近期北交所二级市场活跃度不及预期，以及一级市场新股供给加速的共同影响。”

还有多只新股上市在即

通宝光电之后，还有多只新股等待上市。

2月26日晚间，又有两只新股公开发行结果，为固德电材、海菲曼。根据披露，固德电材发行价为58元，发行数量2070万股，网上有效申购户数1352.6万户，网上中签率0.0154%；海菲曼吸引了55.81万户参与打新，有效申购数量365.92亿股，最终6.11万户获配，网上中签率0.0259%。

除上述两只新股之外，觅睿科技在26日开启打新，3月3日将公布发行结果。

在此之前，截至26日，年内已有17只新股上市，数量已超过2025年同期（13只）。从上市表现看，这些新股的逾七成（13只）上市首日涨幅超100%，平均涨幅为182.51%。

目前，“首秀”表现最亮眼的是科创板的电科蓝天（688818.SH），2月10日上市首日涨幅达596.3%，其次是科马材料和恒运昌（688785.SH），上市当天分别收涨371.27%和302.8%。

而排在年内新股涨幅榜队尾的是林平发展（603284.SH），上市首日涨幅55.57%。同时，统计期间，通宝光电、陕西旅游（603402.SH）、易思维（688816.SH）的首日涨幅均不到100%。

对比2025年前两个月，13只新股上市首日平均涨幅达266.66%，最低涨幅也超过100%，涨幅最高的是星图测控（920116.BJ），达到407.23%。

从今年2月的新股表现来看，陆续上市的3只新股均登陆北交所，为爱得科技（920180.BJ）、海圣医疗（920166.BJ）、通宝光电，首日涨幅分别为176.79%、172.86%和70.01%。

“整体来看，近几只北交所新股，其上市后的股价走势不如之前的新股表现强势。”中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟告诉记者。

究其原因，他认为，部分新股上市当天即高开低走，此后出现阴跌，新股赚钱效应减弱，令炒新资金热情减退。“部分新股虽然所处行业和自身业绩都不错，但其所属概念不是当下热门概念，少了炒作的热点。”他同时表示。

也有业内人士观察到，打新套利情况仍较为突出。“之前部分北交所新股是担心发不出去，现在已经没有这个担心了，发行市盈率普遍比较低，采用低市盈率发行。”北交所市场资深人士、华兴会计事务所副总裁朱为绎告诉记者。

他同时表示，若采用现金打新，部分参与打新的投资者可能在新股上市当日便卖出，实现快速套利。“因为该类型的投资者没有二级市场持仓，若采用市值打新的话，或可避免上述情况。”他说。