22.4万亿私募基金监管升级！信息披露办法出台，强化穿透披露

农历马年伊始，私募基金行业迎来监管升级。

2月27日晚间，证监会发布《私募投资基金信息披露监督管理办法》（下称《办法》），共计七章44条内容，对私募基金管理人、托管人的信息披露责任等进行规定，新规将自今年9月1日起施行。此前2024年7月，证监会曾就该文件公开征求意见。

第一财经获取的最新统计数据显示，截至今年1月末，存续的私募基金管理人达1.9万家，管理基金数量13.9万只，管理基金规模达22.4万亿。

对于《办法》出台的背景，有了解政策制定的相关人士告诉记者，前期，私募基金有关规则在私募基金信息披露方面的规定较为原则，缺乏专门行政规则，信息披露规范要求不够具体细化，穿透披露等要求不足，亟需优化完善有关规则，弥补制度短板。

另据了解，目前，证监会正指导基金业协会同步制定配套实施细则，进一步细化信息披露具体操作要求，将尽快公开征求意见并发布。

强化穿透披露

早前2023年9月，《私募投资基金监督管理条例》（下称《私募条例》）开始施行。第一财经记者获悉，此次发布的《办法》是首部落实该条例的行政规章，旨在建立健全私募基金信息披露制度体系，全面加强私募基金监管，优化监管安排。

聚焦此次的新规，主要内容涉及私募基金的信息披露基本要求，定期报告、临时报告和清算报告披露的相关要求等。

具体来看，在信息披露方面，新规系统性明确了各市场主体的信披责任，包括私募基金管理人、托管人以及私募基金销售机构等，还涉及到相关关联方的配合信息披露义务，后者包括私募基金管理人的股东、合伙人、实际控制人等。

记者关注到，新规明确了信息披露的禁止性行为，包括对投资业绩进行预测，向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益、最大亏损，公开披露或者变相公开披露等。

同时，除了压实主体责任，新规还全面明确细化披露要求，强化穿透披露。

例如，针对长期存在的投资者对嵌套投资“看不透”的问题，新规要求嵌套投资应当披露穿透后的投资资产（标的）情况，同时要求被投资的私募基金、依法发行的资产管理产品等应当予以配合。

同时，新规还鼓励增加自主披露内容。其中提到，私募基金管理人可根据私募基金投资范围、投资标的等情况，自愿增加向全体投资者披露的内容。

在风险揭示方面，新规明确，私募基金管理人对涉及复杂、风险较高的私募基金，要以显著、清晰的方式揭示投资运作及交易等环节的相关风险。同时细化关联交易、投向衍生品资产和流动性受限资产、跨境投资等的披露要求。

完善监管规则，加大处罚力度

对于违规行为，此次发布的新规也明确了处罚措施。

整体来看，《办法》加大了对私募基金管理人等相关主体信披违法违规行为的处罚力度。

“较长时间以来，私募基金行政管理的规则主要是《私募投资基金监督管理暂行办法》，且规定较为原则，具体监管要求以自律规则为主。这次的《办法》提升了私募基金信息披露的规则层级，填补了信息披露专门行政规则空白。”前述业内人士称。

此次的新规在信息披露规则方面明确，私募基金管理人、托管人、销售机构及其他私募基金服务机构，以及上述机构的从业人员违反有关规定后的法律责任及处罚措施，加大处罚力度，推动各市场主体提高信息披露规范水平。

此外，对私募基金管理人的股东、合伙人、实际控制人违反《办法》规定的情形，依法采取处罚措施。

对于后续工作，证监会表示，将组织做好《办法》的贯彻落实工作，加强信息披露行为监管，督促市场参与各方归位尽责，促进私募基金行业规范健康发展。

同时，证监会将持续落实《私募条例》，围绕私募基金运作重点环节，出台部门规章，规范性文件，完善私募基金全流程监管规则，不断夯实私募基金行业规范运作的制度基础。