老龄化需求与政策红利驱动，友邦保险加码中国内地市场

2026年，“十五五”规划启幕之年，中国寿险业站在了从规模扩张向高质量发展转型的关键节点。作为最早一批受益于金融业对外开放的外资险企，友邦保险集团早已将中国内地市场视为集团最重要的市场。

近日就2025年业绩接受第一财经记者专访时，友邦保险集团首席执行官兼总裁李源祥与友邦保险区域首席执行官、友邦人寿董事长张晓宇表示，尽管面临利率下行压力，但在老龄化需求爆发与政策利好等驱动因素下，中国内地寿险行业的机遇远大于挑战。

基于此，友邦保险集团正在进一步加码中国内地市场。政策“东风”下不断拓展的展业区域、刚刚落地的外资独资保险资管公司、增长迅速的银保渠道……共同勾勒出了该公司未来在中国内地市场的战略新重点。

中国内地市场机遇远大于挑战

业绩数据显示，友邦保险集团在中国内地的全资子公司友邦人寿2025年新业务价值达12亿美元，并在2026年前两个月取得超20%的增长率。

“中国内地对友邦保险集团来说是最重要的市场，我作为集团首席执行官可以非常明确地告诉大家这一点。无论从未来的成长空间，还是对集团的贡献，我认为它都是在集团里面排第一的。”李源祥在专访中反复强调。

重要地位无疑来源于友邦保险集团对于未来中国内地寿险业发展机遇的看好。

在李源祥看来，尽管当前中国内地寿险行业仍面临利率下行与深度转型的挑战，但从更长周期审视，“机遇是远远大于挑战的”。

无论在今年的政府工作报告还是“十五五”规划纲要中，商业保险作为多层次社会保障体系的重要组成部分均被多次提及，行业发展在“十五五”期间被寄予厚望。有分析师认为，我国寿险业正进入黄金发展期。

“‘十五五’是中国迈向2035年基本实现现代化的重要起步阶段，也标志着寿险行业从规模扩张向高质量发展转型的关键时期。”张晓宇向记者进一步拆解了“十五五”期间寿险业的三大核心机遇：人口老龄化背景下，健康和养老保障需求持续增长；居民风险意识和财富结构不断优化，对长期、稳健保障型产品和专业服务的需求明显提升；保险在服务实体经济、支持绿色低碳发展和社会治理中的功能定位进一步强化。

当然，对于友邦人寿这样的外资保险公司来说，中国内地市场的广阔发展空间也体现在金融业进一步对外开放带来的区域拓展红利上。

乘着我国金融业进一步对外开放的“东风”，从2019年到去年，友邦人寿在中国内地的9个省份开设了分公司，使得友邦人寿的展业区域从取得独立法人资格之前的5家跃升至当前的14家。年报数据显示，2025年9个新区域的新业务价值增长达45%，在友邦人寿新业务价值中的贡献达到9%。2025年至2030年，友邦人寿期望新市场的新业务价值复合年均增长率达到40%。

同时，去年12月底，友邦保险资管正式获批开业，成为上海首批外资独资保险资产管理公司。“把资产跟负债管理分开，其实是更加专业化的管理与经营模式。我们在新加坡、中国香港、菲律宾、泰国等多个市场都采取了同样的模式。”李源祥表示，成立独立资管公司不仅有利于吸引优质投资人才，还能让集团托管中心对资管运作进行更统一的治理、指导和风控，提升运营效率；同时可增加投资品种的灵活性，未来将保留发行资管产品的灵活性。

个险为主，银保补充

如何抓住中国内地寿险业的未来机遇？张晓宇表示，保险公司未来的发展目标不应是单纯追求规模增长，而是要追求高质量、差异化、有纪律性的增长。在友邦管理层看来，这些发展目标最终将落地在具体的产品、渠道、服务等方面。

在产品方面，保障类产品依旧是友邦人寿产品布局的核心。年报数据显示，2025年下半年，该公司营销员渠道新业务价值的44%由保障型产品贡献。

而在渠道方面，行业的共识已经形成：伴随寿险业从“人海战术”向“价值驱动”转型，构建高质量、差异化的多元渠道矩阵已成为险企穿越周期的必由之路。多家原本完全以个险渠道为主的险企近年来开始大力布局银保渠道，甚至有部分险企银保渠道的新单保费已超越原来强势的个险渠道。

友邦人寿的银保渠道同样呈现高速增长态势。年报数据显示，近三年来友邦人寿的银保渠道新业务价值增长率高于营销员渠道，2025年该渠道在新业务价值中贡献率为15%。李源祥解释称，友邦人寿银保渠道增长率高于营销员渠道的原因很简单，主要在于银保渠道是其刚刚启动布局的业务，基数本身较低。而友邦人寿决定布局银保渠道的信心则来源于中国内地市场在政策上对推动银保渠道健康发展所展现的决心，以及包括“报行合一”等举措：“银保市场已经发生了变化。三年前银保渠道的新业务价值率可以低至1%~2%，如今在我们的差异化模式下已能够提升至35%。”

张晓宇进一步阐释了友邦人寿银保渠道的差异化策略。他表示，友邦人寿在银保渠道拒绝“货架式代销”，转而聚焦与特定银行在高净值客群的深度绑定。“银保是基于共同价值观的客户经营。”

尽管银保渠道实现较快发展，但友邦人寿始终明确“卓越营销员为主，差异化银保为补充”的核心渠道策略。“我不认为把银保渠道发展起来就会替代掉营销员渠道。”李源祥明确表态，友邦人寿并未为银保渠道设定具体的占比目标，其核心定位始终是对营销员渠道的有效补充。

从财务数据来看，友邦人寿的营销员渠道2025年贡献了该公司85%的新业务价值，仍然是增长的核心驱动因素。

张晓宇表示，友邦人寿营销员渠道和银保渠道两者之所以能形成互补而非替代，核心原因在于产品结构、客群定位、客户年龄段等方面存在明显差异。