壹评级：清明假期酒店表现略超预期，全年量价齐升态势有望延续

清明假期我国酒店龙头经营数据保持“量价齐升”态势，RevPAR（每间可售房收入）同比延续增长，表现优于去年同期。第一财经 “壹评级” 认为，假期酒店行业经营表现略超预期，龙头企业全年RevPAR增速转正的确定性加强，酒店板块短期可能存在催化机会。

“壹评级” 指出，清明假期酒店龙头企业华住集团、锦江酒店RevPAR同比增幅预计介于15%至20%之间，增速由负转正；入住率、单房价格均实现提升，延续了春节以来量价齐升的态势。这主要得益于今年春假试点政策，为酒店行业提供了关键客流量支撑。

“壹评级” 分析，今年酒店龙头经营策略从过往的 “以价换量” 转向 “提价稳量”，成效显著。这主要受益于三大因素：一是消费者对酒店旺季提价的接纳度持续提升；二是酒店存量门店翻新升级、中高端品牌持续拓展，优化了门店结构与均价水平；三是亲子游需求占比较高，对中高端酒店的偏好度更高，进而带动整体客单价上行。

综上所述，“壹评级” 认为，酒店板块在休闲旅游需求持续增长、商务需求企稳、酒店供给增速减缓的三重利好下，行业供需格局有望持续改善。叠加去年低基数效应以及经营策略优化，锦江酒店等龙头企业收入拐点有望出现。此外，酒店板块短期也有望受益于政策支持、假期消费、赛事活动等多重刺激，当前长期估值已处于基本合理区间。