华泰证券：白酒行业供需重构修复渐明，围绕三条主线布局

华泰证券研报表示，白酒行业当前正处于深度调整与去库周期的尾声，行业已从过去的粗放式总量增长全面迈入存量竞争新阶段。短期看，批价企稳、库存去化、渠道情绪修复是行业走出调整期的核心观察变量。中长期看，行业未来增长逻辑将由过去的“量价扩张”转向“量稳、价升、头部集中”，具备强品牌力与渠道力的龙头酒企有望率先复苏，穿越周期。当前行业积极因素正在酝酿，行业加速出清，板块处于低位，具备布局价值。建议围绕三条主线布局：1、相对确定性龙头；2、出清逻辑清晰、渠道执行力强的管理驱动型公司；3、前期深度调整、具备改革催化的底部反转标的。