壹评级：短期看好有稳定氦气供应的广钢气体，长期估值偏贵

受霍尔木兹海峡封锁和俄罗斯氦气出口管制影响，近期氦气价格连续上涨，4月以来国内氦气价格每周环比涨幅均达20%，现价约300元/方。

“壹评级”认为，国内氦气市场迎来库存出清拐点，现货价格或将加速上行。预计5月初多数经销商库存见底，氦气价格或向600元/方的历史高点靠拢。对于气企来说，上游采购大多锚定能源价格的长协，波动较小，现货市场的飙升将直接拓宽利润空间。需要注意的是，三星、海力士等海外巨头仍有4—6个月的缓冲库存，市场分歧在于缓冲垫厚度与供给扰动时长的博弈。

“壹评级”判断，随着国内库存探底，行业比拼核心将转向“气源稳定性”。广钢气体手握美国长协，供应链稳固，但调价节奏偏慢；而前期依赖俄罗斯气源的金宏气体、华特气体，供应链稳定性将面临严峻考验。