壹评级：中芯国际一季度业绩符合预期，二季度指引释放积极信号

5月14日，中芯国际披露2026年第一季度报告，一季度实现销售收入25.05亿美元，环比增长0.7%；毛利率达20.1%，环比增加0.9个百分点，整体符合市场预期。由于公司此前给出较为保守的指引，本季度营收与毛利率均小幅跑赢指引。第一财经“壹评级”认为，毛利率回升主要得益于产品组合优化及平均售价（ASP）的提升，第一季度 ASP达到938美元/片，环比增长2.5%；产能利用方面，尽管一季度为传统淡季，公司稼动率仍维持在93.1%的高位，体现了其扎实的订单基础与经营韧性。

值得关注的是管理层对未来的积极展望。公司给出的第二季度业绩指引较为积极，预计营收环比增长14%—16%，毛利率有望进一步提升至20%—22%，并表示相较于上季度的判断，对2026年全年运营“更加乐观”。这一态度的转变印证了下游需求的旺盛。第一财经“壹评级”认为，中芯国际作为人工智能浪潮与国产链中的核心标的，基本面逻辑清晰，建议关注其配置价值。