赛力斯：从“脱碳领跑”到“价值深耕”｜2025年度中国上市公司ESG报告洞察

2026年3月31日，赛力斯（601127.SH）发布的2025环境、社会及管治（ESG）报告，是该公司发布的第四份ESG报告，也是公司成功实现“A+H”两地上市（2025年11月登陆港交所）后的首份完整年度ESG报告。报告遵循香港联交所《ESG报告守则》、上交所《可持续发展报告指引》及ISSB准则等多重标准编制，合规框架相当完整，体现了公司对标国际一流治理水平的决心。

2025年中国新能源汽车渗透率突破50%，行业从规模扩张转向高质量、低碳化、全球化竞争，ESG已成为车企出海、融资、品牌力的核心门槛。赛力斯最引人注目的“硬成绩”是MSCI ESG评级升至AAA，成为全球汽车行业ESG实践的领跑者。报告期内，公司实现营业收入1,650.54亿元、同比增长13.69%、新能源汽车销量472,269辆、增长10.63%，经营业绩与市场规模同步提升，充分印证了“用户导向”开发模式与ESG理念深度融合的实践成效。

环境（E）：数字化减碳的优等生，增程路线仍面临“近零”考题

资料来源：赛力斯2025环境、社会及管治（ESG）报告，第一财经可持续发展中心整理

赛力斯在环境维度的表现堪称报告最大亮点。公司设定了“2030年碳达峰、2045年生产运营碳中和、2045年全价值链近零排放”的宏伟目标，并提前实现了2030年工厂可再生能源占比30%的目标——2025年可再生电力占生产制造总用电量已达36.14%。

资料来源：赛力斯2025环境、社会及管治（ESG）报告，第一财经可持续发展研究中心整理

具体绩效方面，2025年单车碳排放强度同比下降18.92%，光伏装机容量达175.8MW，全年发电量146,468.2MWh，相当于减排77,716吨二氧化碳。公司投入18,036万元开展34项节能减排项目，近两年累计温室气体减排量达10.32万吨。

在产业链层面，依托数字化赋能实现纵深减碳：公司搭建“能源流-碳流-数据流”一体化碳管理系统与供应链碳溯源平台，覆盖84家核心一级供应商、完成7,111项零部件碳足迹核算。在绿色采购驱动下，可再生能源使用供应商占比达47.5%，电池、动力总成、电机供应商单位碳排放分别下降48.68%、30.31%、27.59%，充分体现出链主企业对产业链低碳升级的强传导能力。2025年，公司产品全生命周期碳足迹核算实现100%覆盖，全系车型均获得中汽数据CPP平台“1级低碳+”认证，相关表现在国内整车企业中稳居第一梯队。

资料来源：赛力斯2025环境、社会及管治（ESG）报告，第一财经可持续发展研究中心整理

但环境披露与业务底层仍存在多处关键短板。

其一，范围三碳排放数据异动。2025年范围三排放为2,127万吨CO₂e，而范围一+二合计仅16.6万吨——范围三占比超99%。报告坦承“统计口径进一步完善”导致数据跳增，这也造成了范围三温室气体排放量从2024年的约7万吨飙升至2025年2,127万吨，增幅超过300倍。口径完善本身是好事，但对读者而言，上年可比数据断裂意味着趋势判断需要更多定性锚定。

其二，包装循环配套数据不完善。公司虽声称整车包装材料循环回收率达98.9%，但报告坦承“目前正在完善包装材料分类统计体系，暂无法准确获取本报告期内相关定量数据”，这一披露瑕疵降低了环境数据的完整可信度。

其三，增程技术路线的长期合规风险。赛力斯新能源汽车营收占比94.28%，但主力车型为增程式，搭载1.5T/2.0T发动机。报告以“44.8%热效率”“3.65kWh/L油电转换”论证高效，但欧盟、加州等政策先行地区，长期法规层面均未将搭载内燃机的混动/增程式车型划入零排放车辆范畴。赛力斯提出“增程+纯电双轨”、力争实现“2045年产品全生命周期近零排放”，但近零怎么处理最后的增程内燃机？报告目前更多靠“能效极致化”来回答，尚未给出更明确的技术迭代路径——长远或将制约海外出口与低碳评级稳定性。

社会（S）：产品安全堪称标杆，人才结构与包容性有短板

赛力斯将“安全是最大的豪华”理念贯穿于产品全生命周期，构建了“生命保护、车身防护、健康呵护、隐私守护”四维智能安全体系。2025年未发生产品召回事件，外部整车质量检测合格率100%，IATF 16949和ISO 9001体系认证覆盖率达100%。问界M9蝉联新能源汽车品牌NPS（净推荐值）第一名，用户服务体验满意度达98.6%。

在研发创新方面，2025年投入125.12亿元，同比增长77.41%，研发技术人员9,676人，占全体员工44.07%。新增专利申请3,122件，其中发明专利占比73.38%，新增授权专利1,674件。公司参与行业标准制定87项，展现了技术话语权。

用户服务体系构建了“省心、贴心、安心、诚心、关心”五维价值体系，累计解决车辆问题超2.4万个，为用户节省约5万小时。行业首创的“亲友同享道路救援”服务累计转赠救援券57,627张，成功响应救援需求1,248次，将品牌关怀延伸至用户社交圈层。

在员工结构方面，女性员工占比21.07%，在高级管理职位中女性占比18.05%（董事会仅1名女性、占比7.69%），但在初级管理职位中仅占10.75%，STEM相关职位中女性占比17.44%。这一比例虽高于部分传统车企，但作为一家“科技新豪华”品牌，21%的女性在职占比和不到8%的女性董事，在新生代消费者和ESG投资者审视下无疑是结构性短板。另外，报告也缺乏更细的薪酬公平（如男女同岗同酬的量化差距）披露。

资料来源：赛力斯2025环境、社会及管治（ESG）报告，第一财经可持续发展研究中心整理

在员工流失率方面，总流失率11.44%本身不算异常（制造业常见区间），但29岁及以下流失率16.41%，结合社招新进占比很高（4,827人vs校招693人），暗示这家快速扩张的公司存在一定比例的“招募-磨合-离开”循环。好的一面是，员工满意度调查得分为4.64分（5分满分）、投诉100%解决；后续还需要观察这是扩张阵痛还是更深的组织健康问题。

全年公益与社会投资2,922.26万元，占营收约0.018%。绝对值不低、方向也多元（教育/救灾/文化/社区），但从“ESG标杆”的自我定位看，相对体量偏克制——对比部分同业将CSR支出与营收挂钩做承诺，赛力斯目前更像项目制推进。

供应链社会责任方面，公司完成336家一级供应商廉洁协议全覆盖，针对58家头部供应商开展ESG专项审核。但披露局限于一级供应商，对二、三级配套厂用工工时、薪酬标准、生产环境缺乏实地审计与整改清单，供应链劳工权益也仅停留在合规条款约定，缺少落地量化管理细则。

治理（G）：架构规范，ESG战略落地仍待深化

2025年，赛力斯取消监事会，由董事会审计委员会全面行使原属监事会的职权，正式跨入“股东会-董事会-管理层”的“两会一层”治理新时代。在可持续发展治理架构方面，公司建立了“董事会-ESG委员会-ESG执行小组”三级可持续发展治理架构，并将管理层薪酬与环境绩效、安全绩效、商业道德等ESG绩效挂钩，以推动可持续发展目标的实现。

2025年召开股东会3次、董事会10次、专门委员会会议13次，应出席人员会议出席率100%。在投资者沟通方面，公司召开3次业绩说明会，举办投资者调研活动超100场，接待调研人次超1,000人，开展反路演超100场。全年斩获多项上市公司治理领域奖项。

值得肯定的是，这份报告首次进行了双重重要性分析（影响重要性×财务重要性），并识别出18项议题，把“信息安全与隐私保护”“科技创新与知识产权保护”“产品质量与安全”“绿色技术与产品”列为双高议题——ESG管理精细化程度优于多数同业。短板体现在ESG仍偏合规管控，与产品规划、产能布局、全球化业务深度绑定不足，面向欧盟CSRD、碳关税等海外新规的前瞻性布局披露偏少。

总结：从“合规优等生”到“可持续价值创造者”

总体而言，赛力斯2025年ESG报告是一份“高完成度”的专业报告——有第三方鉴证、有双重重要性矩阵、有碳溯源平台、有可审计的KPI表，在A股整车厂中披露深度靠前。AAA评级、零召回、98.6%用户满意度、产品全生命周期碳足迹核算实现100%覆盖，这些硬指标构成了这个豪华新能源品牌的ESG护城河。

但要守住AAA评级并真正走向“全价值链近零”，赛力斯仍需要补全量化目标、规范范围三核算、下沉供应链ESG审核、强化全球化合规布局，从“合规优等生”升级为“可持续价值创造者”，进一步夯实长期竞争力。