【电视精编版】全球大变局下上海国际金融中心建设中的风险控制与防范丨陆家嘴金融沙龙

主题演讲：

全球大变局下上海国际金融中心建设中的风险控制与防范

在“十五五”规划锚定金融强国目标、上海全面深化国际金融中心建设的关键阶段，金融风险的防控已不再是单一机构的内部事务，而是关乎制度型开放全局的系统性工程。从涉众型纠纷到跨境资本异动，从人工智能的算法共振到非银机构的杠杆错配，风险正呈现出跨领域、跨市场、非线性共振的新特征。围绕“统筹发展与安全”这一核心命题，来自司法、学界、银行及证券业的多位嘉宾，从协同机制、宏观根源、机构实践与前瞻布局等维度，分享了关于风险防范与上海国际金融中心建设的深度思考。

近年来，金融纠纷的结构性变化为风险识别提供了鲜活的司法视角。上海金融法院作为全国首家金融专门法院，成立近八年来已受理案件六万五千余件，其中折射出多类值得高度警惕的风险隐患。上海金融法院申诉审查及审判监督庭庭长吴峻雪将这些风险归纳为三类：一是以私募基金、理财产品纠纷为代表的涉众型金融风险；二是标的额巨大、单案最高达四十多亿元的涉供应链金融风险；三是需与地方党委政府协同处置的涉重点企业风险。

面对复杂交织的风险图景，吴峻雪认为，仅靠法院一家力量远远不够，必须依托上海区位优势构建协同网络。为此，上海金融法院牵头联合十八家在沪司法机关、金融监管机构及金融基础设施，成立了全国范围内成立最早、覆盖面最广的金融司法与监管防范化解风险协同机制。这一机制的独到之处在于，除监管与司法部门外，还吸纳了十二家主要金融基础设施，通过打造若干条数据互通数链，整合监管、司法与自律机构的数据资源，为风险防范提供更具前瞻性和系统性的支撑。在具体实践中，协同机制在四个层面同步发力：群体性风险案件的协同化解、每年向社会发布特定领域法律风险防范报告、向监管机关推送司法数据并形成决策参考、向协同单位发送综合类司法建议。吴峻雪透露，近年来发出的八篇司法建议已全部获得采纳，同时发布的典型案例与金融市场测试机制，正推动司法与监管共同树立市场规则，为金融制度型开放和营商环境优化保驾护航。

如果说司法视角聚焦于风险的事后化解与规则确立，那么从宏观经济学视角追溯风险的生成根源，则对事前调控提出了更深层的警示。上海财经大学金融学院副院长曹啸以硅谷银行事件为切入点，提出了一个常被忽略的判断：硅谷银行的问题并非单纯源于自身的微观风险管理失误，其背后存在深刻的宏观必然性。他指出，2020年美国M2规模陡峭上升，带动整个银行体系资产负债表同步膨胀，硅谷银行的困境在降息与宽松阶段便已埋下祸根，而非升息与紧缩所致。这一洞见揭示了长期宽松政策在刺激增长无效后可能催生的结构性风险。

由此延伸，曹啸对监管的复杂性本身提出了反思。他援引英格兰银行学者的统计指出，监管规则正变得日益繁复——弗兰克法案细则近三万页，欧盟监管规则可能超过六万页，然而巴塞尔协议Ⅱ的全球推行未能阻止次贷危机，如今巴塞尔协议Ⅲ能否奏效也难以乐观。他认为，真正需要警惕的是“监管催生更多监管”的循环，导致市场空间日益收窄。回归监管的初衷，曹啸强调，监管的目的在于发展，美国在加息抗通胀与兜底式救助之间陷入两难，通胀正从需求拉动转向成本推动，滞胀风险攀升。这对中国的启示在于，必须在调控、监管与市场发挥作用之间做好权衡，让金融机构通过创新为市场提供更多防范风险的工具，真正发挥其解决风险的功能。

在宏观思辨之外，大型金融机构的稳健经营是维护金融安全的基础性力量。交通银行风险管理部副总经理杨丹华系统阐述了银行在支持上海国际金融中心建设中的风控实践。她表示，强大的国际金融中心是金融强国的关键核心要素，交行正加大资源投入，以“科技+业务”深度融合支撑自主可控跨境支付体系建设，深度参与上海数字人民币国际化运营中心建设，并联合亿通国际实现首笔单一窗口数字人民币“多边央行数字货币桥”跨境支付业务，同时在“债券通”“互换通”等领域保持市场前列。

谈及未来布局，杨丹华提出三个方向：一是丰富上海“五个中心”建设所需金融功能，加大对集成电路、生物医药、人工智能等重点产业的一揽子支持；二是深度融入金融要素市场与人民币资产全球配置中心建设，打造跨境与离岸金融服务特色；三是提升人民城市能级，以大数据和科技赋能惠企惠民服务。在风险防控方面，她强调金融越是对外开放，越需下好先手棋。具体举措包括：动态研判地缘政治与全球经济形势以调整资产负债配置，审慎设置市场风险限额并完善应急演练，加强国别风险限额管理，以及运用人工智能技术强化数智化风险监测。她还特别提醒，金融要素市场作为合格中央对手方在化解风险的同时自身也积聚着风险，各方应对风险冲击的能力都需进一步提升。

当宏观风险与机构应对已有轮廓，来自证券业的观察则将焦点推向了更为前沿的风险范式变革。国泰海通证券政策和产业研究院政策组首席李明亮指出，当前外部冲击呈现跨领域、跨市场、多渠道的特点，地缘冲突可通过风险溢价上升和信用利差扩大等路径传导压力，而跨境资金的避险本能会加剧资本流动波动。在国内，非银行金融机构资产占比已超过金融机构总资产的半数，其高杠杆与期限错配特征正在酝酿潜在风险。

更具颠覆性的挑战来自人工智能。李明亮分析，人工智能在提升效率的同时，也带来算法黑洞、模型趋同、虚假信息传播及监管适配等问题，而智能体在金融领域的系统性影响不仅源于模型本身，更来自相互决策、规模扩张和跨领域联动所引发的网络共振。企业层面，脱离实体能力的AI概念炒作已催生估值泡沫，一旦破裂将通过财富效应和抵押品缩水传导至实体经济。面对这种非线性、网络化共振的新风险范式，李明亮认为，风险防范不能再依赖旧有经验，必须以数据驱动为核心，构建可闭环、可触发、可复盘的工程化风险管理体系。他建议，证券业应在融资、并购等环节发挥风险定价功能，审慎推进涉及加密货币的离岸产品，将风险管理工具纳入市场目标体系建设，并完善衍生产品创新与投资者教育。在政策层面，他提出中央与地方应建立人工智能金融风险的联防联控体系，以前瞻布局推动金融监管能力取得新突破；以人民币国际化为抓手审慎评估跨境资金流动机制，实现“放得开、管得好、服务好”的总体目标；推动风险防控从被动应对转向工程化主动供给，在定价产品、产品设计等环节做好预案，为上海国际金融中心建设筑牢安全底座。

行业对话：全球大变局下上海国际金融中心建设中的风险控制与防范

金融是国民经济的血脉，防控风险是金融工作的永恒主题。在行业对话环节，各位专家们将围绕“全球大变局下上海国际金融中心建设中的风险控制与防范”这一主题，剖析研判全球大变局对上海国际金融中心建设的风险影响，交流讨论针对性的控制和防范措施。

行业对话由上海市委金融办风险防控处处长冯耀主持；上海金融法院申诉审查及审判监督庭庭长吴峻雪，上海财经大学金融学院副院长曹啸，交通银行风险管理部副总经理杨丹华，国泰海通证券政策和产业研究院政策组首席李明亮，担任对话嘉宾。

法治环境是上海国际金融中心增强竞争力和影响力的重要基础保障，也是营商环境的一个重要组成部分。上海金融法院牵头建立了“金融司法与金融监管防范化解金融风险协同机制”，形成了多项首创案例。吴峻雪在分享中介绍了创设全国首例金融市场案例测试，对金融业务中具有前沿性的、亟待法律明确的、对金融市场有重大影响的法律问题，由金融市场主体提出测试申请，法院组建审理庭，汇聚专家意见，通过测试程序出具司法意见书，为金融市场提供明确规则指引，同时也有利于防范金融系统性风险，有助于提升中国金融制度型开放。展望今后的工作，吴峻雪表示，将继续开展司法保障方面的跨前延伸工作，包括出台相关领域的司法保障意见，审结第二例的测试案例，出台企业出海法律风险防范指引等。

针对上海在推进国际金融中心建设过程中该如何防范和化解金融风险，曹啸认为现在全球经济复杂多变，要让金融市场能够更好地发挥管理风险的功能，不仅仅是约束金融机构或者是简单地进行调控，而是鼓励金融机构的创新，鼓励金融机构提供更好的产品，做更好的研究。同时还要考虑如何更好地避免金融机构本身可能存在管理不善、道德风险的问题，让金融机构本身变得更加强健，帮助其更好地发挥管理风险的功能。

在防范非法集资风险方面，杨丹华表示一是在内部扎牢制度的笼子，聚焦理财、民间借贷、养老金融、虚拟资产交易这几个重点领域。二是用金融科技、数字化来助力管控，搭建非法金融活动的管理平台，依托大数据、人工智能的手段，把各类数据汇集起来，同时综合运用黑名单、异常交易查询工具，从而保护老百姓的钱袋子。此外，银行要履行国有金融机构的使命担当，做好对公众的宣传教育。依托网点、宣传渠道，持续开展宣传教育，希望老百姓能够自觉远离非法金融活动。同时和监管、公安协同，做好共享信息，共同促进联防联控和风险处置工作。

对于防范和处置非法集资，李明亮建议，顶层设计方面，有些模糊的概念要明确，比如数字理财、数字藏品等，要厘清新型业态，明确标准，做到有法可依。此外要加强区域协同，统筹协调，做到全领域、全方位、全链条、全周期的管理。最后，李明亮特别强调要注重教育，要进行经典案例的剖析，让广大老百姓了解犯罪分子的手法和手段，不要贪蝇头小利，提高风险防范的金融素质。

“陆家嘴金融沙龙”由上海市委金融办、浦东新区人民政府指导，“陆家嘴金融沙龙”秘书处主办，第一财经、财联社提供媒体支持。系列活动将持续输出金融改革“浦东智慧”，深度赋能浦东经济高质量发展，全力助推上海国际金融中心核心区建设迈向新高度。

更多详细内容，敬请关注电视节目播出：第一财经频道6月13日21:00；6月14日13:20《数智链通・产融共生——商业保理数字化创新与产融协同实践》。