机构论后市丨风格再平衡已经开始；资金长期聚焦的大科技是关注重点

沪指本周累计涨0.09%，深证成指跌2.29%，创业板指跌3.22%，科创综指涨0.20%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：

①中信证券：风格再平衡已经开始 在配置上仍需聚焦有清晰业绩逻辑的方向

中信证券策略指出，近期科技板块的降温，可能与长鑫科技上市在即、以及海外模型大厂ARR增速放缓有关，市场一是担心长鑫科技上市或对国内科技板块的流动性造成比较大的短期冲击因而提前减仓，二是担心模型厂的商业化变现速度和空间可能会下修。A股市场近期随着大资金的减持速度放缓、卖压减弱，资金面开始有所平衡，非热门板块开始修复。风格再平衡实际上已经开始，但在配置上仍需聚焦有清晰业绩逻辑的方向，而非为切换而切换。

②中国银河证券：聚焦“科技轮动+防御配置”布局策略

中国银河证券研报指出，聚焦“科技轮动+防御配置”布局策略。关注一，科技景气与产业趋势未改，本轮科技行情背后具备产业趋势驱动和业绩支撑逻辑，具备业绩支撑的细分领域或将持续受益。短期或呈现轮动特征，关注半导体、其他电子、商业航天、通信设备、算力、存储、人形机器人、储能等细分方向。关注二，受益于产品涨价及业绩修复逻辑的方向，重点布局基础化工、有色金属(小金属)、建筑材料、钢铁板块等。关注三，重视防御性底仓的配置价值，涉及煤炭、煤化工、金融(银行)、公用事业、新能源等。

③华金证券：资金长期聚焦的大科技或还是关注重点

华金证券研报指出，综合来看，在适度防范整体震荡波动风险前提下，倾向于需要对新股次新板块保持密切关注，积极把握难得的休整窗口及即将到来的半年报业绩窗口，寻找并验证其中可能的结构性博弈方向，灵活应变为宜。具体配置方向，资金长期聚焦的大科技或还是关注重点，对于算力AI、商业 航天、能源建设等具备事件持续迭代催化且长期发展空间巨大的新质生产力产业链，跟随技术映射，积极寻找其中发展弹性更高或业绩成长性更强的细分方向。

④开源证券：先阶段性再平衡 长期主线或还是科技

开源证券研报指出，短期看，可以关注再平衡方向，尤其是受到油价波动、风险偏好和科技虹吸压制的有色、化工等顺周期品种。但中期看，重心不应停留在简单的顺周期修复，也不应机械回到前期最拥挤的科技方向，而应寻找“二次点火 + 叙事张力”的交集。重点关注四类方向：1、科技内部具备盈利验证和边际改善的方向：算力、半导体、AI 硬件链中真正有订单和利润兑现的环节；2、科技外溢带来的新景气方向：电力设备、电力、能源金属、液冷等；3、具备产业趋势和叙事扩张能力的新方向：商业航天、军工、低空经济、机器人等；4、阶段性再平衡中具备修复弹性的方向：有色、化工、机械设备等，但需要进一步筛选是否具备持续的G和ΔG。