券商晨会观点速递

①中信建投：AI重塑制药底层逻辑 商业化验证期加速突破

中信建投研报指出，AI重塑制药逻辑的底层变革与商业化加速突破。传统制药面临高投入、长周期、低成功率的“双十”定律困境，AI技术已全面渗透至靶点识别、虚拟筛选、全新设计、ADMET预测以及自动化合成等制药核心环节，有效破解传统高通量物理盲筛的通量极限，大幅提升制药效率与成功率。当前，AI制药产业链已经演化为以平台和技术中台为核心，上中下游深度协同的网状赋能体系，并呈现出多种商业模式兼容并进的发展趋势。全球AI制药市场2025年规模约24.9亿美元，2035年有望突破460亿美元，CAGR有望超过33%。中国市场增速与全球同步，有望成为最具确定性的增量市场之一。

②中信证券：看好具备SOTA能力溢价的头部模型厂商及AI基建、AI应用的投资机会

中信证券研报指出，Anthropic是全球AI算法与应用开发的领军者，是组织文化、战略聚焦、技术创新等驱动非线性增长的代表。公司专注Coding生态与企业对安全性的需求，依靠技术快速迭代Claude模型，持续放大领先优势，在2B市场实现了对OpenAI的反超，成为全球ARR增长最快AI企业之一。当前公司产品商业化持续提速，2026年5月ARR达470亿美元。当前大模型产业处于技术与商业双重拐点，看好具备SOTA能力溢价的头部模型厂商及AI基建、AI应用的投资机会。后续重点跟踪商业化产品形态、模型厂商竞争格局演变及收入利润增长曲线等。

③华泰证券：成长主导但谨慎追高，配置上关注三条线索

华泰证券发布A股策略研报称，上周A股重心上移、成长主导，AI产业链在政策催化下演绎极致行情，但表观拥挤度已处高位。K型复苏短期延续，内需等偏弱反而打开政策加力的期待空间，AI产业周期共振仍强，行情趋势未必瓦解，但市场情绪回落并不充分、缺乏对冲，脆弱性在累积，节奏上建议适度控制仓位、不追高，留足安全垫。配置上关注三条线索：一是AI硬件链及涨价链业绩能见度高，可关注光模块、存储/CCL、MLCC、MPO等，二是财报视角供需双向改善的品种，可关注消费电子、小金属、装修建材等，三是继续关注股东回报稳健、具备防御属性的板块，对冲科技交易的波动风险。