壹评级：上半年业绩增长强劲，燕京啤酒逆势突围

燕京啤酒发布2026年上半年业绩预告，预计归母净利润同比增长25%至35%，在行业整体承压的背景下展现出强劲的基本面韧性。第一财经“壹评级”认为，燕京啤酒凭借大单品战略与渠道深耕，上半年成功实现量价齐升，当前估值具备较大的修复空间。

“壹评级”分析，燕京啤酒业绩超预期的核心驱动力，仍在于大单品U8的逆势加速放量。公司深化与大众连锁餐饮的合作，精准把握连锁餐饮结构性回暖带来的行业红利；同时，渠道策略更加聚焦且更具进攻性，有力推动了U8保持20%以上的高增长。此外，成本端方面，一季度吨成本红利得以延续，为利润的大幅增长奠定了基础，而二季度原料成本上涨的潜在压力整体处于可控范围。

基于量价齐升与成本端的双重支撑，预计公司全年归母净利润有望突破二十亿元。当前燕京啤酒估值偏低，看好其具备较强的修复动能与向上的估值弹性。