平安证券：长期看好中国权益资产机遇，科技资产仍具潜力

“在低利率环境长期持续、科技创新引领经济结构转型加快推进的背景下，长期看好中国权益资产的投资机遇。” 在稍早前的2026年中策略会上，平安证券研究所副总经理魏伟判断，市场虽因风险偏好短期出现调整，但科技资产仍占据主导地位，仍然具有配置价值。

魏伟分析，从2024年底开始，10年期国债收益率降至2%以下并低位震荡，中国已步入低利率时期，考虑到人口老龄化及技术进步趋缓的现状，低利率环境可能长期持续。低利率时期，金融市场通常呈现"债市震荡、股市向好"的特征。这一趋势在全球范围内已有先例，如美国和日本，在长期低利率环境下均迎来权益市场长期上行。

而在国内市场，2025年以来，A股市场在科技创新引领下向好，成长风格显著跑赢价值。在低利率环境长期持续、科技创新引领经济结构转型加快推进的背景下，长期看好中国权益资产的投资机遇。

不过，A股权益市场近期正在经历剧烈震荡。7月初以来，A股持续震荡下行，科技股连续大跌。21日盘初，部分个股继续创出新低，光通信、存储等赛道集体暴跌，近180只个股跌停，前期热门科技股批量出现连续跌停。科创50已从前期的2255点高位，一度跌至1664点以下，短期跌幅超过25%；半导体指数则称17226点，跌至10031点，累计最大跌幅超过40%。而多只此前领涨的个股，短期跌幅甚至超过50%。

“A股市场信心基础仍在，本轮调整可能已经接近尾声。”魏伟说，历史上，A股也曾多次通过大幅下跌实现慢牛重启。

魏伟认为，当前，AI作为全球资本市场核心驱动力， 尽管市场对AI盈利可持续性产生波动担忧，但资本开支仍在高位扩张，对比2000年互联网泡沫破灭前的货币收紧或商业模式崩溃迹象，当前AI产业尚不具备泡沫破灭条件，局部存在非理性乐观但整体杠杆可控。尽管短期市场因风险偏好下降出现调整，科技资产仍占据主导地位。

经过猛烈下跌后，在21日的反弹中，科技股仍是主导力量。当天10点10分左右，盘面走势突然反转，半导体设备、晶圆制造拉升，带动科创50、创业板指同步反弹。截至当天收盘， 科创50大涨10.73%，创业板指上涨7.05%；上证指数上涨1.79%。半导体、人工智能等行业同步大涨，板块指数收盘时大涨9.84%，人工智能上涨8.54%。

在魏伟看来，就A股而言，经过回调，科技资产估值调整后趋于合理，仍具长期配置价值，尤其半导体、存储、智驾、AI应用等方向，具备长期潜力。建议下半年关注AI、创新药、非银金融及红利类稳定业绩板块的投资机会。随着上市公司中报陆续披露，部分企业盈利表现优异可作为投资指引。

鹏华基金指数与量化投资部副总经理罗英宇也认为，科技投资应聚焦AI产业链中业绩确定性强的核心瓶颈环节，如先进封装、HBM、光模块等，同时把握泛半导体全链条景气扩散。A股配置上，应该兼顾国产替代与全球供应链优质标的，但在微观上需高频数据验证景气拐点。