壹评级：版号供给高位常态化，游戏板块估值修复可期

国家新闻出版署公布2026年7月网络游戏审批信息，单月下发197个版号，创年内新高。第一财经“壹评级”认为，版号供给端高位常态化趋势已基本确立，行业基本面保持稳健，当前板块回调主要受估值波动影响，后续具备显著修复空间。

从业绩层面看，已披露的2026年上半年业绩预告中，世纪华通、巨人网络等头部公司增速超过50%，成熟长线产品持续贡献稳定现金流。从政策层面看，游戏出海已被写入国家发展规划，行业定位向高质量发展与文化出海方向升级，有助于推动企业加大精品研发与国际化经营力度。

“壹评级”判断，在充足版号保障下，重点新品与经典IP储备逐步释放，强化了下半年游戏产业的运营预期。当前行业整体估值处于历史低位，安全边际较为突出。不过，个股走势将随产品周期而分化，具备强劲产品催化与明确业绩预期的龙头企业，将更充分受益于景气度上行。