乳业股集体拉升，多股涨停！原奶行业拐点已现

近两日机构和媒体多次关注原奶行业拐点，而今日乳制品上市公司便迎来久违的大涨，多股盘中涨停。

尽管从已公布的业绩预告看，部分乳企上半年业绩仍承压，但业内认为，原奶价格上涨后，行业生态有望逐步恢复，低价竞争格局也有望改善，这对手握奶源的头部乳企形成利好。

今日开盘后，乳业上市公司股价集体拉升。盘中骑士乳业（920786.BJ）上涨19.7%，阳光乳业（001318.SZ）、均瑶健康（605388.SH）、李子园（605337.SH）、天润乳业（600419.SH）等多股涨停，其余个股涨幅在3%至8%之间。

不过，从近期披露的半年度业绩预告来看，部分乳业股基本面并未出现明显好转。例如，广东区域乳企燕塘乳业（002732.SZ）预计上半年归母净利润同比下降50%至65%；庄园牧场（002910.SZ）预计亏损2100万至2700万元；天润乳业（600419.SH）虽预计半年度归母净利润扭亏为盈，达4300万至6000万元，但归母扣非净利润同比大幅减少。

记者了解到，此番乳业股大涨，或与市场对乳企未来经营预期改善有关。

在日前举行的第十七届奶业大会上，国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利表示，综合当前奶价触底回升、散奶价格上涨、成母牛存栏量持续下降等特征，2026年下半年奶价同比有望迎来一段持续性小幅上涨。原奶行业在经历超长下行周期后，终于迎来久违的拐点。

近期，多家机构也发布研报，称看好2026年原奶周期的温和反转。

记者注意到，此前乳企亏损中，部分源于奶价下跌和牛只淘汰带来的生物资产公允价值变动损失，在财报中形成浮亏。奶价回升后，该因素对乳企业绩的影响将逐步缓解。

此外，业内认为，尽管奶价上涨会提升乳企的生产成本，但有助于改善当前国内乳制品市场的竞争生态。

独立乳业分析师宋亮向第一财经记者表示，此前奶价下行周期中，原奶供过于求，部分低价原奶通过散奶渠道流入中小乳企，后者利用低价原奶生产产品并低价进入市场，加剧了市场价格竞争。未来随着原奶供需恢复平衡甚至趋紧，掌控奶源优势的乳企议价能力将更强，当前大量白牌、渠道代工品牌低价冲击市场的局面也有望好转。