股债、碳市场、地方试点多维协同助绿转型：陆家嘴金融沙龙2026年第三十期精彩落幕

9月5日，陆家嘴金融沙龙2026年第三十期圆满举办。本期沙龙以“发挥耐心资本效能，股债协同助绿转型”为主题，汇聚国家级绿色基金、地方生态主管部门、碳交易平台、商业银行、绿色金融第三方机构代表，开展了主旨分享与行业对话。

参会嘉宾分别从国家级基金投资实践、地方气候投融资制度建设、碳市场价值锚定、商业银行绿色服务模式、绿色金融协同推进等角度，为浦东绿色低碳产业发展提供实践参考，助力社会主义现代化建设引领区“双碳”目标落地。

作为本次活动主旨嘉宾，国家绿色发展基金股份有限公司副总经理吕彤轩系统阐述国家级耐心资本“做领跑者而非追随者”的投资逻辑。

吕彤轩表示，美丽中国建设已经成为时代强音。改革开放经济高速增长阶段，生态保护存在短板，带来阶段性生态焦虑，这一局面在党的十八大之后迎来根本性转变。2012年党中央提出生态文明思想，此后十余年间我国搭建起完整的绿色发展顶层设计。

“2024年7月份，《中共中央 国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》出台，标志着我国在经济社会的主要领域、绿色低碳循环的主要环节以及生态、生产、生活各个方面都要实现绿色低碳转型，意义重大。”吕彤轩表示。

吕彤轩认为，我国拥有独特的绿色转型禀赋。胡焕庸线（即黑河-腾冲线）东西两侧资源禀赋差异显著，西北、西南地区富集风光资源，可为东部产业密集区供给高性价比绿电，叠加东部沿海地区自身也具备丰富的海上风电资源，共同筑牢能源绿色化基础。

“国家绿色发展基金重点投向环保、‘双碳’两大板块，聚焦长江经济带，以股权投资为主要手段”，吕彤轩介绍，国家绿色发展基金坚持三重理念：提高政治站位，做美丽中国建设的先锋队；统筹经济、生态、社会综合效益，算大账、总账；争做行业领跑者，拒绝简单跟跑市场化热点。

目前，国家绿色发展基金重点投资的一批标杆项目印证了这套投资理念的实践价值。如洱海生态廊道项目过去高度依赖财政投入，国家绿色发展基金经过充分尽调，果断入局，在收获经济回报的同时，发挥示范撬动效应，带动市场化资本进入生态保护领域。又如，引江补汉（即南水北调中线引江补汉工程）作为南水北调投融资改革试点，国家绿色发展基金出资15亿元，项目形成4%‑5%的稳定收益率，成为基金资产组合当中的压舱石项目。此外，基金还推动南水北调抽水蓄能电站项目总部落地上海，项目总投资328亿元，是2025年上海引进规模最大的央企投资项目。

在助力上海航运中心建设中，国家绿色发展基金在航运绿色燃料赛道上重点支持上海电气攻关绿色甲醇技术，实现商业化落地。“8月17日，全球单次最大体量绿色甲醇加注在上海洋山港成功。上海电气的绿色甲醇，由吉林生产、辽宁中转，在上海洋山港为法国达飞海运集团的轮船一次性加注8000吨。这是了不起的事件，中国有望能成为一个绿色可持续燃料的生产大国。”吕彤轩表示。

除此之外，基金前瞻布局多个未来赛道与民生场景：如出资4.8亿元推动中国聚变能源公司落地上海，布局可控核聚变；联合多方打造嘉兴路街道低碳生活新时尚实践区；出资10亿元参投宝武绿碳私募投资基金，助力钢铁氢冶金技术攻关；战略入股徐工汽车，赋能重卡脱碳，推动其汽车板块筹备港交所上市。

吕彤轩表示，电动车、锂电池、光伏等“新三样”如今已是市场化资本扎堆的赛道，国家级基金应当跳出跟跑思维，重点布局三大前沿方向：以绿色甲醇为核心的氢基能源、大规模长时新型储能、工业固废高值化循环经济。目前，基金已经落地多个代表性项目，涵盖秸秆制绿燃、酒糟制备航空燃料、盐穴储能、全钒液流电池、磷石膏制备高端包装材料，其中磷石膏项目串联贵州、湖北、上海产业链，有望培育千亿级新兴赛道。

“绿色发展应当满足‘政治正确、经济赚钱、心情舒畅、以人为本’的评判标准”，吕彤轩认为，国家级基金要做好耐心长期资本，直面当前“股权资本债权化、长期资本短期化”的行业现象，恪守“三个不以”原则：不以赚钱为首要目标，但要实现合理收益；不以赚热钱、赚快钱为主要任务；不搞“杀鸡取卵”式投资，坚持与企业共生共赢。

围绕浦东气候投融资改革试点实践，浦东新区生态环境局生态环境绩效处处长宋海楠剖析了绿色项目识别、效益量化、气候风险评估三大痛点，系统性介绍了地方搭建政金企对接工具体系的落地举措。

宋海楠表示，绿色低碳项目前期投入高、回报周期长，传统信贷风控体系往往忽视企业绿色表现，造成绿色属性与融资可得性脱节，制约绿色产业成长。“浦东系统性推进气候投融资改革试点，需打通多方信息壁垒”。

项目库是浦东气候投融资的基础载体。宋海楠介绍，浦东采用“人工智能+专家复核”双擎识别模式搭建气候投融资项目库，项目从申报到入库最快仅需10天，既帮助优质绿色企业抢抓融资窗口，也持续为银行、股权投资机构输送优质标的，夯实股贷联动、投保联动的项目基础。

在效益转化层面，浦东正构建“绩效跟踪‑效益披露‑政策激励”闭环机制。宋海楠认为，要破解绿色效益“说不清楚、算不明白”难题，一方面需要编制气候效益披露指标体系，引导企业规范报送降碳减排数据；另一方面需联动区级财政，将项目实际减排成效纳入财政贴息测算依据，让企业绿色贡献转化为金融、政策双重红利。

在关注气候效益的同时，气候风险是金融机构开展绿色业务不可忽视的关键变量。宋海楠表示，自2025年起浦东推出长三角区域气候投融资气候风险地图服务，可对高温、暴雨、大风、台风四类灾害因子实现30米精度识别，后续还将扩充干旱、寒潮风险维度。此外，浦东生态环境局把气候风险地图和气候效益评价两套工具整合，补齐金融机构气候数据短板，支撑金融机构将气候表现纳入授信评审与风险定价。

依托这套工具矩阵，浦东已落地碳资产损失保险、光伏项目气候韧性挂钩贷款等创新产品，缓解储能、循环经济赛道融资困境。

宋海楠表示，循环经济、大规模储能、氢基能源、CCUS（碳捕集利用与封存）等赛道在浦东应用场景丰富，但高度依赖耐心资本，需要股债协同发力，“未来期待金融机构用好浦东现有工具，加大对本土绿色科技企业的长期资本投放，同时浦东也将持续推动项目库提质扩容，完善信息披露，做实政金企常态化对接”。

上海环境能源交易所副总经理唐卫峻针对碳市场的价值和功能，如何完善碳市场，发表了精彩观点。

“碳是能源转型货币”，唐卫峻表示，耐心资本可以在股权、债权基础之上，把碳作为价值锚定，拓展长期投资空间。“碳既具备政策管制属性，也拥有市场交换价值，后者正是绿色金融的重要基石，碳交易市场则承担价格发现核心功能”。

唐卫峻认为，完整碳治理工具分为四大板块：管制工具依靠总量强度双控、履约核查形成刚性约束；碳定价工具以碳排放交易ETS（碳排放权交易体系）、碳税为两大主流路径；激励工具依托财政、税收、贴息引导绿色转型；支撑工具包含核算标准、信息披露等底层市场基建。

“在交易层面，上海环交所的碳市场交易规模长期位居国内试点前列”，唐卫峻介绍，上海碳市场超过80%参与者为非纳管企业（即未纳入上海碳排放配额管理名单的强制控排单位），兼具履约与投资属性，市场流动性表现突出。环境能源交易所持续推进碳金融产品创新，将碳排放配额与核证自愿减排量归集打包为标准化碳资产组合池，以该资产池作为质押标的向金融机构申请融资，拓宽了碳资产可质押的业务边界。

针对碳市场普遍存在的流动性结构性失衡，上海环交所创新推出碳配额信托公开市场操作机制。唐卫峻介绍，纳管企业将盈余配额委托给信托机构，按照指数化策略开展公开市场投放，以此平抑价格波动、补充流动性。

“该机制选择非交易日对外发布，保障全部市场主体信息公平，2026年6月完成首次实操，与政府履约拍卖形成‘市场调节+政府托底’格局”，唐卫峻介绍，这套创新性的市场化调节方案区别于欧盟完全行政化的MSR（市场稳定储备）机制，具有市场化和金融化的特征，是上海绿色金融运用金融手段创新市场调节机制的重要体现。

立足城商行业务实践，上海银行公司业务部总经理叶正翔认为，商业银行践行耐心资本并不局限于拉长贷款期限，更多体现在战略定力、长期陪伴、产业研究能力上。

叶正翔表示，新一轮国家自主贡献目标落地，全国碳市场扩容提速，预计2027年基本覆盖主要工业排放行业，绿色金融发展空间广阔。为此，从2021年起，上海银行打造“绿树城银”绿色金融品牌，多维布局绿色业务。

“第一是绿，我们坚守绿意深耕，聚焦深绿产业的提质增效。”叶正翔介绍，上海银行绿色贷款规模达1270亿元，清洁能源、工业降碳、循环经济三大深绿板块规模近500亿元，深绿领域年均复合增速超30%。

从业务执行层面来看，上海银行绿色贷款重点覆盖风光储氢核领域。如风电实现海陆并举，支持分布式项目与上游零部件国产化；光伏兼顾产业增长与风险防控；储能是重点发力方向，上半年其储能贷款增长20%；氢能对接上海产业布局，服务航运绿色燃料建设。

“金融服务专业能力的提升来自产业研究，上海银行2025年组建了产业研究院，专门设立了新能源分院，持续通过课题的细化、调研、拜访等方式来做研究，提升研究的成效”，叶正翔表示。

“第二是树，我们树行业标杆，深化政银企的协同渠道”，叶正翔表示，上海银行深度参与产融协作平台，首批参股国家绿色发展基金，落地全国首笔CCER质押贷款等多项创新业务。

“第三是城，我们扎根城市生态，赋能市民的绿色生活”，叶正翔表示，上海银行已接入上海碳普惠平台，把低碳权益嵌入零售金融产品。

“第四是银，我们筑牢金融底色，践行社会责任担当”，上海银行持续完善ESG授信评价体系，常态化开展环境信息披露。

面向未来，叶正翔表示，上海银行未来五年绿色贷款增速不低于15%，深绿领域业务贡献不低于40%，2030年实现自身运营碳中和，围绕数智见绿、产业深绿、价值向绿，持续推进业务升级。

作为行业亲历者，中诚信绿金科技（北京）有限公司副总裁高卫涛围绕绿色金融五大核心支柱剖析了行业建设重点，点明转型金融、生物多样性两大未来赛道。

高卫涛表示，以2016年七部委发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》为起点，国内绿色金融已经走过十年发展历程，实现了从起步到全球引领的跨越。截至2026年二季度，我国绿色信贷规模突破48万亿元，位居全球第一，绿色债券发行量近年稳居全球首位。浦东作为气候投融资试点及国内首个出台区级绿色金融条例的地区，地方探索具备示范价值。

高卫涛认为，绿色金融高质量发展离不开五大支柱协同推进。

第一是标准体系，金融机构要细化绿色支持目录，夯实碳核算基础，搭建企业碳账户，落地气候风险管控。第二是信息披露，“披露不是终点，核心是倒逼机构内部管理提升，对标行业标杆”。第三是激励约束，行业发展到现阶段需要激励与约束并重，防范洗绿漂绿风险。第四是产品市场，除绿色基建之外，要重点承接高耗能行业低碳转型庞大资金需求，覆盖全产业链与绿色消费。第五是外部合作，要推进国际交流，强化政府、同业多方协同。

“绿色金融不能只落地几笔业务，而是要建成一套内部可管理、对外可披露、对监管可说明、对客户可服务的长效运行机制。”高卫涛表示。

展望行业前景，高卫涛认为，转型金融、生物多样性保护将成为重点发展方向，绿色金融与转型金融需要衔接协同。他同时谈到行业从业者的社会责任，高卫涛表示，绿色金融是长期事业，道阻且长，行则将至，期待更多力量投身绿色金融建设。

“陆家嘴金融沙龙”由上海市委金融办、上海市浦东新区人民政府指导，陆家嘴金融沙龙秘书处主办，第一财经、财联社提供媒体支持。该系列活动构建与“陆家嘴论坛”相呼应的常态化交流平台，通过机制化、场景化、国际化运作，持续输出金融改革“浦东智慧”，深度赋能浦东经济高质量发展，全力助推上海国际金融中心核心区建设迈向新高度。