壹评级：贵州茅台线下自营店调价，短期催化值得关注

9月8日，贵州茅台对线下自营店七款产品的零售价格进行了调整。其中，53度500ml飞天茅台零售价由1753元/瓶上调至1766元/瓶，43度500ml飞天茅台则从829元/瓶下调至822元/瓶。第一财经 “壹评级” 认为，此次差异化调价进一步落实了公司“随行就市”的定价方针，同时也印证了标准版飞天茅台坚实的需求支撑。

“壹评级”指出，近期飞天茅台批发价格已上涨至约1750元/瓶，超出市场预期，反映出终端需求韧性较强。本次提价进一步落地了公司的市场化定价导向，有助于压缩渠道套利空间，减少投机倒货行为。与此同时，当前茅台经销商群体经营积极性较高，渠道回款及发货进度约86%，同比基本持平甚至略有加快，为即将到来的中秋及国庆旺季奠定了良好的放量基础。

综合来看，茅台基本面处于底部偏右侧区间，经营态势逐步向好。随着旺季临近，建议关注短期需求改善带来的催化，同时把握其低估值、高股息属性的投资价值。