壹评级：家电出口价升量稳，内销拐点或至

据海关总署数据，2026年1—8月中国家用电器累计出口金额（美元口径）同比增长6.8%；其中8月单月出口金额同比增长10.8%，但销量同比仅微增0.12%，呈现明显的“价强量弱”特征。第一财经“壹评级”认为，家电板块内销拐点或至，长期估值具备修复空间。

“壹评级”指出，出口方面，增长驱动力已由销量扩张转向单价提升。尽管海外宏观终端需求疲软导致销量增速收窄，但企业长期出海战略与核心竞争力并未受损。展望下半年，考虑到2025年同期出口基数较低，叠加四季度海外圣诞旺季备货及渠道库存回补，预计家电出口仍将维持正增长态势。内销方面，多重利好因素共振，四季度有望迎来拐点。随着9月第三批以旧换新国补额度集中释放，以及“金九银十”消费旺季与双11大促节点，政策刺激与促销节奏形成共振，预计四季度内销金额同比有望转正。此外，铜、铝等大宗商品涨价对盈利的边际影响正减弱，也为利润端构成一定支撑。整体而言，当前白色家电板块估值处于历史低位，具备较高的安全边际与长期价值锚点，值得持续关注。