梅卡曼德发布2026年中期业绩：物理AI进入收获期，“机器人大脑”打开千亿空间

2026年9月24日，梅卡曼德（雄安）机器人科技股份有限公司（Mech-Mind Robotics，以下简称“梅卡曼德”，股票代码：09615.HK）公布截至2026年6月30日止六个月（“回顾期内”）的中期业绩。梅卡曼德创立于2016年，公司名Mech-Mind寓意“机器人大脑”，公司以“脑-眼-手”标准化组件平台服务全球具身智能机器人产业。

回顾期内，公司实现收入237.3百万元，同比增长54.7%，毛利率达65.0%，延续2025年64.6%、2026年一季度64.8%以来的高位水平；海外收入99.5百万元，同比增长68.3%；复购率达93.9%，留存收入为223.0百万元，为2025年同期的172%；经调整净亏损人民币52.5百万，已显著低于同期80.1百万元的研发开支。

智能大于形态：机器人大脑进入突破期

在机器人产业的价值链条中，制约智能化向深水区迈进的核心瓶颈并非机械本体，而是“感知、决策与精细操作”构成的认知闭环。

与行业内多数厂商选择切入整机装配不同，梅卡曼德自创立第一天起就专注于通用具身智能“脑-眼-手”标准化组件，不绑定任何特定机器人本体。公司创始人邵天兰曾提出“智能大于形态”，机器人可以有多种形态，感知、识别、规划与执行的底层智能则是共性需求。回顾期内，“脑-眼-手”具身智能平台均有实质进展。机器人智能大脑打通“环境理解—任务分解—动作规划—执行反馈—自主恢复”的完整闭环，实现从“执行预定义程序”向“自主完成任务”的演进；新一代灵巧手实现量产级可靠性突破：抓取循环寿命不低于200万次，显著高于行业常规的10万至30万次水平；整机重量仅500克，静态承载达50千克；灵巧手与Mech-Viz规划控制及Mech-GPT多模态理解能力深度协同，形成“感知—理解—规划—控制—反馈”的具身抓取闭环，以“一次配置、产线复用”的统一软件工作流，使灵巧操作真正从实验室演示走向产线应用；视觉方面，公司自研基于三维模型的6D位姿实时跟踪算法，单帧算法耗时25毫秒，在传送带线速度500毫米/秒的条件下动态精度达2毫米，支持的最高线速度与精度均优于国际同类方案的公开水平；工件在运动中即可被机器人跟随抓取，无需停线等待。新工件上线仅需三维模型，无需采集与训练数据，多品种、小批量、频繁换型的场景亦可快速切换。

有券商分析师评价道：“机器人本体市场目前同质化严重、价格战压力大。梅卡曼德定位于跨形态组件供应商，不仅避免了与本体客户及集成商的直接竞争，更能充分享受下游工业机械臂、协作机器人、复合移动机器人乃至人形机器人爆发带来的全行业红利。”

目前，梅卡曼德的产品已覆盖汽车、新能源、消费电子、物流、家电、制药等数十个行业，落地超过80种应用场景，处理超过10万种物品类型。从锂电池模组上料到汽车轮胎装配，从药房自动分拣到食品箱拆垛，一套标准化的“脑-眼-手”组件平台，正在成为千行百业智能化转型的“通用底座”。

从第一天开始的全球化：海外收入复合增长82.7%之后

全球化是梅卡曼德从创立第一天就开始的战略。公司业务覆盖近50个国家和地区，已进入欧美日韩等主要市场，建立了17个业务中心。2023年至2025年，公司海外收入由5860万元增长至1.96亿元，年复合增长率达82.7%，海外收入占比由32.4%升至50.3%。回顾期内，公司实现海外收入99.5百万元，同比增长68.3%，海外收入毛利率达81.4%。海外市场高度认可标准化技术的价值，为公司产品带来技术溢价，海外业务已成为公司的利润放大器。

目前，公司产品已取得NRTL、FCC、CE、IC、UKCA、VCCI、KC等国际认证，其物理AI解决方案已入选世界经济论坛MINDS（AI应用之星）项目，技术能力获得国际权威认可。海外收入连年高增长的背后，是其物理AI能力正在获得世界性的验证。

客户用真金白银投票：复购率背后的平台黏性

传统工业机器视觉及智能制造企业常被市场诟病为“非标项目制”，每做一个项目都要派驻交付团队长期驻场，导致规模无法扩张、人员成本高企。梅卡曼德通过标准化打法打破了这一行业魔咒，其商业模式可以概括为“硬件外壳、平台内核”。标准化硬件是产品的载体，平台化的软件与模型是价值内核，客户一旦接入这套体系，后续的场景扩展、产线复制都能在同一个平台上完成，用得越深，迁移成本越高，复购与增购便水到渠成，客户黏性就这样沉淀为稳固的客户锁定。在这一模式下，梅卡曼德的规模扩张不再依赖交付人员的线性扩张。

复购率是最好的印证。2026年上半年，公司复购率达93.9%，留存收入为人民币223.0百万元，为2025年同期的172%，老客户越买越多。规模也随之铺开，截至回顾期末，产品累计部署量已超过30000台，全球客户超过1600家，产品进入近50个国家和地区，覆盖数十个行业的80多类典型应用场景，累计处理超过10万种货品，服务超100家《财富》世界500强企业。每一次部署都在把真实场景的经验沉淀进标准化产品与算法体系，竞争壁垒随之不断加厚。

千亿赛道的起点

灼识咨询行业报告显示，全球AI+3D视觉引导通用智能机器人组件市场正处于爆发前夜，市场规模预计将从2025年的约18亿元人民币快速扩容至2030年的106亿元，年复合增长率（CAGR）达43.2%；远期至2035年，随着工业泛化与具身智能机器人的全面渗透，市场空间有望突破千亿元大关。然而，截至2025年底，该技术在通用智能机器人领域的整体渗透率仅为5.1%，具备极高的成长天花板。

对已经在这一市场全球领跑的梅卡曼德而言，这份中报更像一个起点。当机器人从“会动”走向“会想”，一套标准化的“脑-眼-手”组件平台，正在成为千行百业智能化转型的通用底座。面向这条仍处早期的千亿赛道，梅卡曼德将持续把资源投向研发、全球化与商业化、产品组合与场景拓展，巩固并扩大既有的领先优势。

（本文仅供参考，不构成投资建议。）