日本企业破产数量创13年新高，百年老店加速倒下

日本东京商工调查公司（TSR）8日公布的数据显示，2026财年上半年（2026年4月至9月），日本企业破产数量创2013财年以来新高。日本负债1000万日元以上的企业破产数量为5373家，同比增加3.8%，已连续5年呈同比增加态势。这些企业的负债总额约为8561.69亿日元，同比增幅达23.5%。

另据日本帝国数据银行（TDB）近期汇总的行业数据，今年1~8月日本已有112家创业超过100年的企业破产。该行表示，按当前速度推算，今年全年可能倒闭的日本“百年老店”数量会超过160家，届时打破2024年146家的历史纪录。

成本上涨与缺人

分行业来看，根据东京商工调查公司的数据，统计的10个行业中有6个行业企业破产数量同比增加。其中，服务业破产数量最多，为1828家，同比增加3.7%；建筑业为1035家，位居第二。

帝国数据银行的调查则显示，破产的“百年老店”中，制造业最多，有34家；其次是批发业24家以及零售业22家。

值得注意的是，就破产原因来看，两大机构的统计均显示，成本与劳动力短缺，成为制约日本企业经营，尤其是中小企业发展的核心难题。东京商工调查公司的统计中，因人手不足导致破产的企业有240家，同比增长17.1%，创历史新高；物价上涨导致破产的企业有436家，同比增长17.8%。

标普全球市场财智的首席经济学家田口晴美（Harumi Taguchi）对此解释称，日本走出通缩之后，企业比过去更容易把成本转嫁到售价上，但很多中小企业仍然做不到完全转嫁，“规模小、主要做日本国内生意的企业，销售基础本来就薄弱，吸收成本上涨的能力更弱。”

而劳动力短缺则进一步加剧了企业的运营困境。“招不到合适的工人”或者“找不到接班人”，直接成为企业生产交付的瓶颈。

帝国数据银行在7日公布的数据显示，因“人手不足”而破产的企业数量为225家，连续4年刷新上半财年新高。分行业看，日本长期面临熟练技工短缺的建筑业破产数量最多，为70起。紧随其后是服务业，为63起。在服务业中，承接软件外包开发的企业，因难以招揽适配人工智能（AI）等技术迭代的人才，破产数也在明显走高。

东京商工调查公司的统计显示，2026财年上半年因难以找到接班人而导致企业破产达263起，较去年同期增长23.4%，也创下历史新高。

对于“百年老店”的加速离场，牛津经济研究院日本首席经济学家长井滋人（Shigeto Nagai）称，这些老店之所以能在长周期中保持繁荣，靠的是一套特别的经营方式，比如家族所有制带来的长期视角、扎根本地社区的关系以及量入为出、不过度扩张的哲学，“多年积累的资本，也让它们拥有健康的资产负债表和相对稳定的利润率。但它们越来越担心，无法看到长期维持高利润的未来，并害怕企业最终会逐渐走向衰败。”

加息压力

除了成本上涨与人手不足的问题，对于日本企业，尤其是中小企业而言，加息产生的连锁反应同样带来了沉重的压力。

日本央行已在9月的议息会议上将政策利率上调至约1.25%，为1995年来最高的利率水平。10月8日，日本央行最新的地区经济报告显示，原材料、能源、日元疲软以及工资上涨带来的成本压力，正从企业生产环节进一步传导至消费端，越来越多企业开始提高商品和服务价格，部分企业调价频率也明显高于过去。

在这一背景下，市场普遍分析认为，日本央行是否继续加息，关键取决于这种价格传导是否能够持续。由于10月议息会议距离9月加息时间较近，日本央行或按兵不动，但在年底前，也就是12月再次加息的可能性已经明显提高。日本央行的加息操作，进一步加重了企业的债务负担和融资成本，让原本就挣扎在盈亏线上的中小企业面临更大的生存压力，市场对日本经济后续走势的担忧也因此持续升温。

帝国数据库公司在9月日本央行加息后的测算显示，如果企业贷款利率较目前水平再上升0.25个百分点，每家企业平均每年将增加46万日元利息支出，经常利润平均将下降1.9%。东京商工调查公司则给出更直接的判断，随着利率上升以及年底临近、企业资金需求增加，下半财年企业破产数量可能进一步增加。