拉加德将提前卸任欧央行行长 欧洲市场人士作何评价？

当地时间周四（29日），欧洲央行宣布，行长拉加德（Christine Lagarde）已告知欧央行管委会和欧洲理事会主席科斯塔（António Costa），她将于2027年2月7日卸任。拉加德自2019年11月起执掌欧央行，原定8年任期到2027年10月底结束，此次将提前近9个月离开。科斯塔表示，遴选继任者的程序将立即启动，以便及时作出决定。

欧央行没有说明离任原因。消息公布之际，法国国债本月刚经历一轮大幅抛售。接受第一财经记者采访的市场人士认为，拉加德提前离场短期内难言利好投资者情绪，但欧央行的政策方向不会因此大变；她的继任者则需要向市场表明立场。

从抗击疫情到抗击通胀

拉加德曾任法国财政部长和国际货币基金组织（IMF）总裁，是首位执掌欧央行的女性。她上任不久，疫情便席卷欧洲。2020年3月，她在记者会上表示欧央行“不负责缩小利差”，一度引发意大利国债遭抛售。随后欧央行推出7500亿欧元的大流行紧急购债计划（PEPP），规模此后扩大至1.85万亿欧元。

2021年起，欧元区通胀快速攀升，欧央行起初认为物价上涨只是暂时现象，因此被批评加息迟缓。2022年7月，欧央行11年来首次加息，结束了持续8年的负利率，此后连续10次加息，将存款利率推高至4%。同期，欧央行还推出传导保护工具（TPI），用于防止成员国国债利差无序扩大。

安联集团首席经济学家卢睿德（Ludovic Subran）对第一财经记者表示，拉加德把她的前任、前欧央行行长德拉吉在欧债危机中提出的“不惜一切代价”（Whatever it takes）的承诺视为己任，在疫情期间果断出手，此后又以此对抗通胀，在没有引发市场混乱的情况下带领欧元区走出零利率。

卢睿德认为，拉加德注重凝聚共识的决策方式将令人怀念。她还努力让欧央行回应时代挑战，包括气候变化、货币“去中介化”（即资金和支付从银行体系流向数字资产等新渠道）以及碎片化。

离场时机敏感

GTC集团首席分析师贾米尔·艾哈迈德（Jameel Ahmad）对第一财经记者表示，拉加德突然宣布提前离任，投资者最初的反应恐怕不会太积极。“尤其是眼下投资者正谨慎关注欧元区多个经济体的社会动荡，对财政赤字的担忧也一直没有消散。”

卢睿德也表示，过去几周法国国债遭遇抛售，几乎让所有人忘了欧央行的换帅问题。10月21日，法国10年期国债收益率一度升破5%，为2002年以来首次。在他看来，拉加德选择在欧洲主权债务再度承压之际宣布离任，意味着继任者必须亲口重申，“不惜一切代价”对自己而言意味着什么。

有分析认为，提前离任可让欧盟领导人赶在明年4月法国总统大选前敲定接班人。前荷兰央行行长诺特（Klaas Knot）和国际清算银行（BIS）总经理、前西班牙央行行长埃尔南德斯·德科斯（Pablo Hernández de Cos）被视为热门人选。按程序，欧央行行长由欧盟理事会推荐，在征询欧洲议会和欧央行管委会意见后，由欧洲理事会以有效多数任命。

此前有报道称，拉加德卸任后可能转赴世界经济论坛（WEF），但这一说法尚未得到证实。

政策方向难改

尽管人事变动来得突然，贾米尔认为，这不太可能大幅改变欧央行的货币政策立场。“考虑到全球能源价格走势及其对通胀的影响，加息仍是市场预期中欧央行的方向。”

欧央行的利率决策由管委会集体作出，行长并不能单独左右政策走向。这也意味着，拉加德离任后，欧央行短期内的政策路径仍将主要取决于通胀和经济数据。

一些更长期的议程，则将由继任者接手推进。卢睿德表示，拉加德推动“全球欧元”和数字欧元，这些努力“对欧元区未来十年至关重要”。