江西铜业上半年净利润增近1倍 公司认为下半年需求承压

第一财讯：全国最大的铜冶炼生产企业江西铜业（600362.SH、00358.HK）8月25日晚间在上交所发布半年报称，公司上半年实现净利42.29亿元，同比增长99.07%。

江西铜业上半年营业收入为593.18亿元，同比增长57.89%。期间共生产阴极铜 48.5万吨（含代加工阴极铜），同比增长7.30%；黄金12840公斤，同比增长23.30%；白银298吨，同比上升25.74%；铜杆线20.5万吨，同比上升3.02%；硫酸120万吨，同比下降1.64%。

此外，公司上半年生产硫精矿83万吨，同比上升9.21%；铜精矿含铜9.6万吨，同比增长14.29%；钼精矿折合量（45%）2367吨，同比增长4.78%；铜杆线外的其他铜加工产品3.3万吨，同比增加6.45%。

今年上半年，全球大宗商品总体上走出冲高回落走势，但呈高位盘整运行态势。尽管全球经济恢复乏力、中国持续宏观货币政策紧缩等因素又抑制了铜价的进一步上扬，但铜价仍处于高位。

作为全球铜价方向标，上半年伦敦金属交易所（LME）3个月期铜月均收盘价为9408美元/吨，同比上涨31.41%；上海期货交易所3个月期铜加权平均价（含税）为70125元/吨，同比上涨21.52%。同期，联产品黄金、白银价格屡创新高；联产品硫酸、硫精矿及稀贵金属价格比上年同期也有大幅增长。

而江西铜业国内最大的竞争对手、另一家铜业巨头铜陵有色（000630.SZ）此前曾预计，公司今年上半年净利约6.7亿元-7.1亿元，同比增长65%-75%。

江西铜业在半年报中还指出，铜冶炼加工费虽然仍处于历史底部区域，但与上年同期相比，也有所回升。

国都证券分析师肖世俊指出，尽管上半年行业下游增速放缓，铜价震荡下行，但国内现货铜价仍维持在68500元以上，上半年现货铜均价同比上涨22.62%；另一方面，江西铜业部分铜矿改造工程建成投产，使得公司铜矿产量有所提升。矿山自产铜产量增加及产品销售价格同比上涨，共同推动江西铜业业绩提升。

肖世俊认为，目前铜板块的股东PE远低于有色金属板块水平，在铜价上涨的背景下， 公司下半年有望进入估值修复行情。

对于下半年，江西铜业表示，从国内来看，下半年经济将呈平稳减速态势。在此背景下，集团产品铜、黄金、白银、稀贵金属等价格难有大幅下降空间。但下游铜企业会受到宏观调控带来的销售和资金压力，铜的实际需求也会受到相应影响。