保代流动地图：1860人75平台眼花缭乱

一直以来，券业跳槽挖角已成风。尤其是在研究所和投行。

据悉，今年又有近500人通过保代考试，这意味着，保代圈子将再次扩大。

没有最好只有更好，作为保代，虽然享受着高薪和追捧，但仍不能满足自己的欲望，或者追求。

1860人，75个平台，无穷的想象空间。据理财周报统计，今年就有83个带有督导责任的保代从东家到西家。

理财周报本期机构投资者专题，从1860名保代的工作经历，全面揭露券商投行中的黄埔军校、挖角大户、稳定团队。

保代流动地图：1860人75平台眼花缭乱，今年83保代跳槽，财通“大换血”

理财周报记者 谭婷/文

今年83保代和东家“说再见”

合则留，不合则去。近期平安证券保代的密集出走，引起了一阵骚乱。8月底以来，平安证券共有7名带有督导责任的保代因工作变动而被更换，他们分别是龚寒汀、陈新军、张浩淼、周宇、刘哲、何书茂和李建。有说是因为薪酬体制问题，也有说是因为人事机制问题。他们集体抛弃平安，如今又何去何从?(详见C7报道)。

事实上，今年以来，督导保代工作变动的情况很多。根据规定，保荐工作期间，保荐机构不得更换保荐代表人，但因保荐代表人离职或者被撤销保荐资格除外。理财周报根据巨潮公告统计，还在督导期而工作发生变动的保代就有83人，这还只是公之于众的。

据统计，这83人，有31人已找到新东家;有4人已不在注册保代名单中，分别为杨德彬、战肖华、牛国峰和于明，他们工作变动之前分别就职于太平洋(601099)证券、华英证券、国泰君安和国金证券(600109)。

这83人来自40家券商。其中，平安证券占了10人，流失最严重。除上述近期离职的7人外，还有3人均在今年3月工作发生变动，分别是潘志兵、凌爱文和梁磊，其中潘已经转投到中金公司的麾下。

其次是安信证券，有6人发生变动。曾因挖角光大证券(601788)研究员被称为“挖角大户”的安信，今年来其投行保代不断被挖。郑茂林、管建、姚小平、郭青岳、宇尔斌和陈亚辉自今年1月起纷纷离去，其中宇尔斌和陈亚辉已分别转投到中航证券和国信证券。“安信投行工作强度不大，薪资在行业中档水平。”安信证券投行工作人员表示。

而华泰联合今年遭到民生证券大规模挖角。雷文龙、邓德兵、徐杰和田勇4人相继从华泰联合跳槽到民生证券。

而“挖角大户”非齐鲁证券莫属。上述83人中，据我们统计的，就有7人转投到了齐鲁证券。他们分别是来自中投证券的杨洁和俞建杰、首创证券的刘玉星、日信证券的雷茂、海通证券(600837)的于新华、光大证券的崔宝瑞、德邦证券的黎友强。齐鲁证券今年的投行业绩也突飞猛进，截至目前，已承揽3单IPO项目，共赚得保荐承销费1.14亿元，是去年的3倍。

覃正宇进出8券商，广发付竹最安分

挖与被挖，见怪不怪。目前的1860名保代，他们平均年龄37岁，男保代占比85%，正值年轻气盛之时，此时不拼待何时。据统计，他们中只有一份工作经历的有167人，仅占总人数的0.9%。显然，保代圈的人员流动非常之大。

人不为己，天诛地灭。保代们频繁跳槽都是他们选择的权利，他们或为挣转会费、或为寻求更好的平台、或为升职。

俗话说，人往高处走，水往低处流。但在券商保代圈，并非如此，与其在大券商拼死拼活，还不如在小券商“呼风唤雨”。例如首批保代徐海啸，其2007年从太平洋证券跳槽至信达证券担任董事总经理，曾代表信达证券负责过阳谷华泰(300121)、江海股份(002484)等IPO项目，今年2月转投至日信证券担任投行总部总经理。

“小券商虽然平台有限，他们把保代当神一样养着，分成也高，但更容易实现权利双收。”某业内人士表示。

此外，高额的转会费对保代来说，绝对是赤裸裸的诱惑，使得不少保代在券商间跳来跳去。

有个叫覃正宇的保代，他8年进出8家券商，平均一年一跳。他现年35岁，首批注册保代，于2000年进入闽发证券，2001年跳至特区证券，2002年跳至万联证券，2004年跳至华西证券，2005年5月跳至世纪证券，2005年11月跳至国都证券，2008年跳至国信证券，今年3月又从国信证券离职，目前去向尚不明确。

覃的业绩看上去并不尽如人意，证监会数据显示，覃作为签字保代，仅代表国信成功完成内蒙君正(601216)一单IPO。

不过，也有不少保代视转会费为浮云，对东家自始至终。例如广发证券(000776)的付竹，自1996年毕业后进入广发证券至今，工龄长达15年，可算是最安分的保代。

财通“大换血”，大通世纪贴监管红线

2009年IPO重启以来的IPO盛宴，让人馋得垂涎三尺。然而在这个靠通道说话的现实中，券商们不得不搅进这激烈的人才战争中。尤其是那些通道狭窄的小券商，不得不花血本从大券商手中挖角。

财通证券在注册成保荐机构以后便“大换血”。财通于去年4月12日成功注册，但在其目前9个注册保代中，除了徐金洋(2009年10月入职)，其他8个全都是在去年下半年才纷纷转投财通证券，并且几乎都是来自大券商。

我们发现，财通挖角最多的是银河证券，目前财通三分之一的保代都是来自银河。去年6月17日，银河的周涛、李建壮和何斌辉集体跳槽至财通，其中何斌辉目前担任财通投行部总经理兼内核负责人。同日还有，瑞银证券的王俊、中金公司的廖邦政也跳槽至财通。随后在7月和9月，高盛高华的刘勇和中信证券(600030)的王洪斌纷纷跳槽过来。

其实早在2008年，财通就开始“瞄上”银河证券的人才。那年10月，秦慈抛弃银河证券跳槽至财通，不过不知为何，在去年10月，秦慈又辗转回到银河证券。

财通如此大费周章，很快得到了回报。去年4月22日，其保荐的明牌珠宝(002574)于成功上市，赚得保荐承销费5000万元，签字保代正是去年6月来入职的王俊和李建壮。

财通才获得保荐资格便有IPO项目出炉，跟挖角直接相关。明牌珠宝招股书显示，财通证券向证监会申报发行申请是在去年6月，刚好与两位签字保代的入职时间相吻合。

还有，今年7月重新获得资格的大通证券，目前拥有4个注册保代，刚好贴近监管红线。而且这4人都是今年入职进来，其中2个前东家就是国信证券，分别为余斌和杜向杰。还有杨数梁和张德坤，分别来自西南证券(600369)和招商证券(600999)。

无独有偶，世纪证券的保代人数也直逼监管红线。在2009年12月7日获得保荐资格，目前5名保代，何忠伟、王生兵、逢伟、周红章、宁京涛，证监会数据显示，王生兵于去年12月底已经离职。幸好，今年2月从瑞信方正挖得宁京涛一人，才刚好达到证监会的4人要求。

目前，世纪首单IPO项目也出炉了，其保荐的创业板项目通光线缆(300265)于9月5日发行，签字保代为何忠伟和逢伟。何于2008年3月从海际大和跳槽过来，目前担任投行部总经理。逢2009年6月从齐鲁证券跳槽过来。

保代黄埔军校：广发证券被挖走42人，国信最会考试

“今年国信有40人左右通过了保代胜任能力考试，通过人数是所有券商中最多的。”

理财周报投行实验室研究员 王薇薇/文

2004年至今，已过去7年。每年秋天，都有这样一部分人的命运将被改变。

8月28日，北、上、深三地聚集了很多投行人士，这一天是一年一届的保荐代表人胜任能力考试。

这场考试，决定着这些人能否从一般的白领跃身为百万年薪的金融界精英。

孕育他们的，是背后的75家券商投行，尤其是广发证券、国信证券以及中信证券这样的“黄埔军校”。

“黄埔军校”通过率高企

8月31日，下午4时05分左右，证券业协会上终于挂出了今年保荐代表人胜任能力考试的成绩。经过了3天的等待，无论通过与否，各投行考生心里的一块大石总算落下。

下午2时，许多人就开始焦急地守候在电脑前等着成绩出来。有考生表示，“考完试后这几天都没心思做项目，一直挂念着考试成绩。”

一从业多年的投行人士透露，“此次大概有3800人参加考试。”而据业内流传的说法，共有493人通过。按此计算，今年保代考试的通过率将接近13%，这一比例在去年仅有1%。

去年的保代考试只能用“惨烈”二字形容，2944人赴考场，最终诞生了“31壮士”，其中有6人来自国信证券。

今年，国信证券依然拔得头筹，据一参试考生的消息，“今年国信有40人左右通过了保代胜任能力考试，通过人数是所有券商中最多的。”

此外，广发证券投行内部人士告诉理财周报记者，“广发今年有90人参加考试，通过了18人。”广发20%的通过率，远高于业内13%的总体水平。

“像国信、广发、中信和平安这些券商，通过率一般都蛮高，它们就如保代的摇篮，挺锻炼人的。”某深圳券商投行人士对理财周报记者说。

要成为注册保代，不仅要通过考试，还必须至少参与过一单项目。

所以，券商只做摇篮是不够的，还要有足够多项目的平台提供给准保代。据证券业协会的数据，去年证券公司股票主承销家数排名中，平安以48家的成绩列第一，国信40家排第二，中信证券和广发则分列第四、七位，前者主承销家数为30家，后者25家。

今年截至8月19日上市的新股中，平安的项目有26个，国信24个，中信有8个，广发7个，数量都位于前十。

上述深圳券商投行人士表示，在中信这种大券商里面能打好较扎实的基础，而在国信、平安和广发则可以锻炼项目的实践能力。

“如果投行业真要有‘黄埔军校’，那国信、广发、中信这些都算吧。平安则只是项目多，平台相对较好罢了。”前述从业多年的投行人士对理财周报记者说。

广发被“挖”42人

2004年，诞生了第一批保荐代表人。当时，广发证券33名保代最为亮眼，占首批614名保代的5.37%。这批人中至今仍有21人留驻广发，包括现任广发证券董秘的罗斌华、证券代表蔡铁征、投行内核负责人何宽华、资本市场部负责人朱项平等人。

当然，这21人并不是所有人都一直在广发坚守。其中一名保代刘芳2004年获得注册保代资格后，于2005年跳槽至招商证券投行部任副总裁。去年，刘芳回到广发，在资本市场部担任总经理助理一职。

当年，广发证券对保代的重视可谓是有先见之明。也许，那时参加考试的人并没有想到，这一场考试在没多久后便催生出了“中国第一高薪职业”。

上述广发证券投行内部人士表示，“这还是与公司文化氛围有关。广发一直都比较喜欢研究这些重大制度的改革，所以在2004年保荐制度出来以后就比较重视保代考试这件事。”

据该内部人士透露，当时广发证券给参加考试的员工放了温书假，把大家召集起来在某山庄待了一个月，包吃包住，让他们在那里集中培训和复习。

“很多券商那时都没看重这个考试，许多人临考前还在奔波项目，根本没有复习时间。”他说。这也许是广发在首批保代考试中成绩比较突出的原因。

目前，广发证券有74名保荐代表人，其中陈宇杰和任强已离职，最新去向不明确。与其他券商不同，广发证券向来不挖角，保代大都是由自己培养，这在所有投行中实属难得。

据统计，广发现在在职的72名保代中，仅杨光、徐佑军和钟鸿鸣3人是在其他券商获得注册保代资格后再跳槽至广发。杨光由华林证券跳过来，徐佑军之前在广州证券，钟鸿鸣曾供职于中信建投。

此外，还有3人在进入广发证券之前有投行工作经历，但都是进入广发证券投行部工作了3年左右才获得注册保代资格。其余66人则是广发证券一手培养出来的保代。

从广发走出去的保代也不少，据统计，其他券商中，曾供职于广发的保代有42人，其中在广发获得保代资格的有26人，包括9名广发的首批保代。

这42人中，有7人被中投证券“挖”走，包括海普瑞的保荐代表人冒友华，另外还有3人进入国都、3人到了国信。而理财周报评选出的2号活跃保代陈新军之前也是供职于广发，并在广发获得了注册保代资格后再跳槽至平安。

出走的人中，还有曾被某媒体评为最佳保代的姚春潮。今年6月28日，其被东方证券“挖”走。

国信中信牌子更响

不过，相对于广发来说，中信、国信和平安更符合大家心目中“黄埔军校”的形象。从项目承揽实力上看，无论是中信擅长的大项目，还是国信、平安的中小项目，无疑都能锻炼人的实务操作能力。

国信证券目前坐拥139名注册保代，稳坐行业第一。但是，2004年的国信证券，通过首批保代考试的只有20人，7年时间，队伍壮大了将近70%。国信的发展是迅猛且凶猛的，既有大量的项目储备，也有大规模的人才储备。

国信是很“牛”。去年，在保代考试仅有1%通过率的情况下，国信6人通过，让众人皆惊叹。今年国信又新增了40名左右准保代，据业内人士称，今年国信大概200人参加考试。

据理财周报数据，国信现有的139名注册保代中，有9人来自于华西证券，其中有4人2007年5-7月集体辞职，跳槽至国信，还有2人是2008年离开华西加入国信。

从国信出来的人，则备受中金、华泰联合以及招商证券的青睐。三家券商各“挖”走了4名国信保代。

作为老牌券商的中信，其现有保代中，有4名保代之前供职于华欧国际(财富里昂前身)。而中信培养出来的保代中，有7人加入了中投证券。

财富里昂63%女将，1号女保代国信郭永青6年6单

目前财富里昂实际有保代8人，5人为女性，占比高达62.5%，是个不折不扣的“娘子军团”

理财周报投行实验室研究员 钱文俊/文

七月流火。此时的昆明已有瑟瑟的秋凉。

凌晨两点，在昆明国际机场的候机厅里，Tina(化名)正埋在堆积如山的IPO项目资料里，一边看，一边认真地做笔记。手边的热咖啡早已变得冰凉。

这是Tina一个月内的第四次出差，为了手上的这个项目，她已经有两周没有见过正在上幼儿园的儿子。舟车劳顿时常使她疲惫不堪，对家的思念更是让她万分无奈。

虽然被外界称为女强人，金领中的金领，但他们更多自嘲为民工，干的是体力活，而且一样需要面对留守儿童问题。

的确，这是一个累活。

275名女保代占比仅15%

保代必须具备的素质，除了能力，更多的是体力。因此，男性在这个群体中的比例理所当然要高。

据理财周报投行实验室统计，在中国1860名保代中，女保代有275名，占比仅为15%。

也就是说，具有保荐承销资格的75家券商中，平均每家只有不到4个女保代，而男保代则有21个。

“做项目真的太辛苦了，老是在外面跑，经常熬夜加班，最忙的时候连续几天都在公司。”Tina无奈地说，“投行这个行业，男性比女性更具天然的优势。”

“在北京的出租车司机中流传着一个段子，凌晨三点钟的时候，可以去中关村堵人，因为搞IT的人下班了;凌晨六点的时候，可以去金融街堵人，因为投行的人下班了。”一位北京投行人士调侃道，“这个段子很传神，投行说穿了就是个体力活。”

“长时间脑力劳动加上体力劳动，甚至很多男保代也受不了。我有一个女同事，前几年生了孩子，现在正在忙一个IPO项目，天天北京天津的来回跑了半年。孩子只能交给她父母带了，忙的时候一个月才能见上孩子一次。”上述北京投行人士说。

要成为保代，拼的不仅是体力，更重要的是耐力。谁能咬牙坚持到最后，谁就是赢家。

“行百里者半九十，很多人都坚持不下去。今年是我第二年考保代，还是没过，我打算放弃了。”一位刚在保代考试中失利的人告诉理财周报记者。

“进入投行一般需要硕士学历，不少学生毕业就是25岁。再进入券商历练，从低做起，等到有资格成为注册保代的时候，才发现自己已经年过30了。”一位女保代感叹道。

“成为注册保代是一条艰苦的道路，例如必须拥有2到3年的证券从业经历，才有资格参加考试，一般都要考两三次才能考过，很少有人一次通过的。特别是去年的通过率只有1.05%的情况下。成为准保代后，还需要参与1个IPO项目或者增发项目，才能成为注册保代。”

275名女保代的平均年龄为36岁，其中，年龄最长的是齐鲁证券的沈红，今年48岁。而最年轻的女保代是1983年出生的张虞，目前供职于海通证券。

财富里昂62.5%为女保代

在投行里，除了项目，女保代也是稀缺资源。

据理财周报统计，15家券商的保代名单中，都是清一色的男保代。它们分别是江海、民族、中山、中原、爱建、大通、高盛高华、广州、世纪、首创、西部、海际大和、恒泰、红塔和华西证券。

“中小券商一般只有5至10名保代，为了效益最大化，一般都会更倾向于男性保代。男保代的人力成本相对较低，而培养价值也相对较高。”南方一位投行人士告诉理财周报记者。

“做IPO项目赚得最多，不过也是最累的活。女的很难独当一面，通常都是在团队里扮演二保代的角色，这已经很了不起了。”

不过，也有特例，财富里昂。财富里昂下有11名保代，其中男保代6人，女保代5人，女性在团队中的占比达到45.45%，为所有券商中最高。但是，6名男保代中有3人已离职尚未办理转接手续。即目前财富里昂实际有保代8人，5人为女性，占比高达62.5%，是个不折不扣的“娘子军团”。

而女保代则集中分布在大券商中，招商、安信、光大、华泰联合、平安、中金、中信、广发、海通、国信这十家IPO大户里，女保代共有128人，占比47%。其中，国信、海通、广发分别拥有21、17和15名女保代，位居前三位。

“不过，每家投行用人都有自己的考虑，券商在选人的时候首先考虑的还是能力，很多女保代的业务能力都很强，尤其是对于大券商来说。” 上述南方投行人士说。

业务能力强的同时也代表承担的风险更大，例如广发证券的付竹。2010年6月，付竹身陷“专利门”。其因在保荐星网锐捷首发项目时，没有及时尽职调查专利情况，被证监会监管谈话。付竹在广发女将中算属佼佼者，2009年IPO重启以来，她与杨光二人搭档做了星网锐捷和长城集团的IPO项目。今年年初，付竹负责的康美药业配股项目也成功实施。

1号女保代郭永青

在女保代中，付竹还不是最抢眼。国信证券的郭永青以承揽至少5个IPO项目的优异成绩，毫无疑问成为1号女保代。

根据证监会公开资料显示，郭永青现年41岁，为首批注册保代。1993年至1995年在山西汽车制造厂任办事员，1998年至2000年在广州证券任职研究中心高级研究员，后转投大鹏证券，供职于投资银行部执行董事。2005年至今，其为国信证券投资银行事业部内核办公室副主任。

在国信任职的6年里，郭永青做过5个IPO项目和1个非公开增发项目。它们分别是黑猫股份(002068.SZ)、康强电子(002119.SZ)、御银股份(002177.SZ)、美盈森(002303.SZ)、云南盐化(002053.SZ)和TCL非公开增发项目。其中，5个IPO项目一共为国信证券带来8976万元的保荐承销费用。

不过，理财周报记者发现，郭永青做IPO项目主要集中在2006年和2007年，这两年郭永青一共承揽了4个项目，最后的一个IPO项目为美盈森，也于2009年11月3日挂牌上市。

“目前郭永青主要负责定向增发等再融资项目，因为证监会有规定，负责定增项目后便不能承接IPO项目，这两年郭永青一直在做再融资项目。这既是公司的安排，也是她个人的意愿。”一位接近国信证券内部的人士向理财周报记者透露。

挖角大户：华林猛挖平安5保代，齐鲁民生万联急扩充

“平安在上海的投行人员二三十人全部都要走光，一部分去第一创业，一部分到华林。”

理财周报记者 曾雯璐/文

IPO大户平安证券，正在进行一次人事大洗牌。

理财周报记者从上海一位接近华林证券的知情人士处独家获得消息称：“平安证券在上海的投行人员二三十人全部都要走光，不光是保代，做项目人员的也一样。一部分去第一创业，一部分到华林。”

不过，该消息未得到平安证券的证实。记者致电平安证券相关投行人士，该人士沉默了一会儿告诉记者：“投行的人员变动很正常，这是常规的离职，变动没有这么大。有什么问题请找公司新闻发言人。”

另外齐鲁证券、万联证券和民生证券，也在近两年挖角动作频繁。我们发现，兴业证券、华泰联合似乎成为它们挖角的“重灾户”。

一方的亏缺也即另一方的圆满。中小券商做投行，不得不将触角伸至繁花似锦的大券商。

华林凶猛挖角平安5保代

华林证券和平安证券之间的人事变动正在激烈上演。

最近几日有关上市公司更换持续督导保荐代表人的公告中，除了平安证券还是平安证券。8月26日和8月30日的上市公司关于更换持续督导保荐代表人公告披露，平安证券刘哲、周宇、张浩淼均因“工作变动”进行了工作交接。9月1日和9月2日，又有上市公司发布关于更换持续督导保荐代表人的公告，李建、龚寒汀、陈新军和何书茂也先后离开平安证券投行。另外据悉，乔旭升、张辉波也位列跳槽人员名单。

理财周报已经从华林证券内部证实，刘哲、乔旭升、张辉波、何书茂以及龚寒汀已入职华林证券。“龚寒汀过来是副总裁，其他有的人还在办手续，乔旭升执照已经过来了。”华林证券一位内部员工向记者透露。

平安证券投行部门的这次“人事地震”，说到底还是利益之争。“去年胜景山河事件对平安造成了负面影响，集团层面对平安证券颇为不满，一直想进行整顿。加上高层对保代人如此高薪不太满意，于是进行机制改革，一改就触动一批人的利益。保代人哪里不缺?所以大家都走了。”关于平安证券投行此次人事变动的原因，上述知情人士如此分析。

对平安证券这次人事变动的原因，另有平安证券内部知情人士透露说：“平安集团委派人员到平安证券替代龚寒汀内核负责人的职位，龚因此带人集体出走。”

另有传闻称，该次人事变动，还源于平安证券正在进行结构化薪资大幅度调整。上海一位券商人士告诉记者：“降薪的不仅是平安，据说中信证券大面积降薪20%-30%不等，部分员工叫苦不迭。券商投行洗牌又将开始。”

此时，华林证券及时抛出了橄榄枝。今年以来，华林证券保代流失严重。证监会数据显示，华林证券拥有注册保代7人，分别为马浩、葛文兵、凌江红、刘欣、王可、杨彦君和嵇志瑶，不过冯浩、葛文兵、王可已分别于今年的6月17日、4月21日和5月31日离开华林证券，事实上华林证券保代人数仅4人，刚好贴近证监会的4人要求。

如果继续流失保代，华林证券投行业务牌照不保，为解决燃眉之急挖角行为不可避免。这次人事动荡，对华林证券和平安证券来说，均影响深远。

齐鲁近2年扩充16保代

齐鲁证券、万联证券以及民生证券，可以说也是当之无愧的挖角大户，去年至今，这三家券商投行挖角保代人动作频繁。

齐鲁证券目前有保代35人，其中16名保代从去年至今先后跳槽进入。齐鲁证券近一年扩充的保代来源覆盖红塔证券、首创证券、华融证券、平安证券、长江证券、中投证券、德邦证券、海通证券、光大证券、第一创业证券、日信证券以及华林证券。

其中从中投证券收至麾下4人，分别是王承军、杨洁、俞建杰以及蔡畅。杨洁、俞建杰和蔡畅均为今年吸纳的保代。

最近一次记录是4月11日从日信证券挖到雷茂。雷茂于2004年5月11日即正式注册为保荐代表人。其获得保代人资格后，7年时间内辗转4家券商投行，历经汉唐证券、首创证券、日信证券和齐鲁证券，角色更接近于“职业保代人”。

在齐鲁证券之前，雷茂于每一家券商投行供职的时间均未超过3年，且基本为平级跳，在此前经历的券商投行中均担任部门副经理一职。今年4月初进入齐鲁证券，开始担任董事总经理一职。

民生万联看上华泰联合

万联证券和民生证券喜欢从兴业证券和华泰联合挖人。万联证券目前正式注册的保代仅11人，其中就有6人是2008年-2009年期间从兴业证券吸纳进入。另有1人于2010年从华泰联合证券跳槽至万联证券。

有得必有失，兴业证券近5年来保代流失严重。兴业证券保代去向不仅有万联证券，还有国金证券。国金证券一位投行人士不无遗憾地告诉记者：“兴业投行曾经辉煌过，如果这批人留住了，现在早就是第一梯队成员了。”

目前，民生证券注册保代有53人，其近一年来的保代人队伍扩充，来源几乎为华泰联合及华泰证券。2010年-2011年间从华泰联合先后跳槽至民生证券的保代，有邓德兵、雷文龙、廖禹、娄家杭、彭丹、田勇、魏赛、谢崇远和徐杰。2010年底和今年的4月份，又从华泰证券分别招入了余银华、陶云云和汪中毓。

另有一位广州的保代人猎头告诉记者：“民生这两年投行业务急于扩充，其实两年来挖的人比较杂，还有好多其他券商受到处罚的‘问题保代’，民生他们都要了。”比如雷文龙、刘晓山和余银华。

雷文龙在华泰联合证券期间，因在高德红外项目时擅自修改招股说明书，受到“出具警示函”处罚。刘晓山在首创证券期间，因湘潭电化上市后经营业绩呈现出大幅下滑，受到“3个月不受理保荐代表人负责的推荐”处罚。余银华在华泰证券期间，也因阀门股份项目受到“谈话提醒”的处罚。

最稳定：海通光大国君平台留人，国金5年仅走5保代

“国金的奖金和业绩提成，从来没有在春节之后发的，熬几个通宵也会赶出来。”

理财周报投行实验室研究员 曾雯璐/文

IPO重启以来，保荐代表人重获青睐。高昂的薪金和转会费，催生了不少为跳而跳的职业保代，保荐代表人流动性大成为不争的事实。

但也有一些券商，队伍非常稳定。比如海通、光大、国泰君安和国金。

海通、光大和国泰君安属于老牌大型券商，投行业务启动时间早，发展时间长，有不少保代已经在同一家券商供职超过10年。他们吸引人的地方不单单是丰厚的薪酬，大券商平台、金字招牌同样是极大的诱惑。

而国金显然不具此类优势。但是作为一个市场导向明显的中型券商，能保证其保代队伍5年内仅走5人，也确有值得研究的地方。

海通光大国君平台优势明显

大券商做投行更容易留住人。

海通、国泰君安、光大，上海三大老牌券商，在保荐人流动性方面颇为稳定。这三家券商投行，工作10年以上的老员工不在少数。

据中国证监会网站披露的注册保代名单，目前海通证券注册保代共计69人。据理财周报投行实验室数据，在海通证券投行工作超过10年的保代有14名，2005年-2007年间进入海通证券工作的有19名，而2009年-2010年间少有流动。

这69名保代中，有超过一半的人将投行职业生涯奉献给了海通证券。比如潘晨和孙剑峰。潘晨2001年进入海通证券投行部门，这也是他的第一份工作，至今没有变动，其于2008年取得保代资格。孙剑峰1998年起就供职于海通证券投行部门，并于2004年取得保代资格，成为首批保荐代表人。

还有这样一部分人，在海通之前跳槽频繁，之后便扎根海通证券，例如罗晓雷。罗晓雷1996年入行，后辗转于君安证券、申银万国和广州证券，每个工作的时间都不超过三年。2004年罗晓雷进入海通证券，供职至今，现任海通证券投资银行部董事总经理。

海通证券的保代从其他券商投行跳槽进入的较少，绝大部分来自企业、银行、会计师事务所以及期货经纪公司等，或者是公司内部其他部门转岗。

国泰君安和光大证券同样凝聚了一批稳定的保代。根据中国证监会网站披露，国泰君安注册保荐代表人共计39人，其中居然有31人从工作伊始即供职国泰君安，至今仍未有变动。不少已经是工作超过10年的老员工。

而光大证券目前共计有60名注册保荐代表人，据理财周报记者统计，其中2007年之前加入光大证券的保荐代表人有40名，2008年-2009年间加入光大的保代有15名。

国泰君安和光大证券均不乏转了一圈又回来的保代。比如国泰君安的陈福民、刘向前，以及光大证券的沈奕、王成林和赵庆。

陈福民1996-2003年在国泰君安投行部门任一级业务董事，后跳至红塔证券投行总部任总经理，4年后再回国泰君安，任董事总经理。刘向前2000年-2003年在国泰君安投行部任高级经理，后跳至红塔证券投行总部任董事，4年之后又回到国泰君安投行部门任执行董事。职业路径与陈福民极其相似。

光大证券的沈奕1997年-2004年间一直供职于光大，后跳槽至恒泰证券投行部门，5年后回到光大投行总部任投行总监。王成林和赵庆同样经历了光大证券-恒泰证券-光大证券的职场路径。

“国企比较养人，上海的国企尤其如此。海通和国泰君安给保代稳定和固定的收入比较多。”南京一家券商投行人士告诉理财周报记者。

国金保代5年仅走5人

国金的保荐代表人队伍也相当稳定。目前国金证券共计47名注册保代，其中有34个保代在国金投行起步伊始的2006年-2007年间即加入，至今仍然供职于国金证券。

国金不具备大平台的资源优势，投行业务起步也晚，保代薪酬也低于业内平均水准。但是国金的保代队伍，5年内只流失5人。这样的稳定性并非偶然。

在采访中理财周报记者了解到，国金保持保代队伍稳定性有三个杀手锏：公司整体统筹项目、利益兑现及时以及行政决策机制简单。

国金证券内核部总经理廖卫平说，“一般投行小团体很厉害。但项目小组和后台的配合我们做得很不错，这是整个公司层面的协调。国金后台的资本市场部不参与项目的利益分成，所以后台和前台从来没有扯皮的事情。”

国金证券副董事长王晋勇则认为，“好的激励机制肯定对业务的发展有很好的作用，但光靠这个肯定是不行的。我觉得国金的投行大家还挺齐心。也就是说大家有一个共识，就是集体的成就终究能实现个人的成就。所以国金的协作可能比很多券商要好。”

另外，国金证券坚持利益兑现及时。廖卫平向理财周报记者表示，“我们发的钱在业内不算多，但是有一点，兑现及时。利益兑现及时，能保持激励的有效，这个有时候比钱多那么一些还重要。”

“这不是钱多钱少的问题。”廖卫平笑着说。

据了解，国金投行部门的薪酬属于行业内中下水平，没有达到市场平均水平。保荐代表人的签字费也不同于一些大券商只要报了就有签字费，国金投行的保代，项目如果不通过就没有签字费。

“但是我们的奖金、我们的业绩提成，从来没有在春节之后发的。我们每次发奖金，熬几个通宵也会赶出来。”廖卫平如此说道。

国金投行利益兑现能坚持做到及时，简单的行政决策机制是保障。“我们业务导向非常明确，不做过多的管理操作。这个岗位你是责任人你就定，很多事不需要经过董事长总裁。这不是钱多少的问题，给项目负责人一个主人的感觉。我们没有公司统筹这部分资金。”身为保荐代表人的廖卫平，言及于此轻松地笑了一下。

国金保代起步的时候，有10个保荐代表人，现在公告的有46个，据国金透露，到年底国金的保荐代表人数量要超过50人。

“我们保代的流失率，在业内绝对算少的。我们经历过这么多风波，换成其他券商早已经散掉了。”国金证券副董事长王晋勇沉默了一会儿，说道。