时富金融：经济倒退担忧再次围绕环球股市

市场展望

经济倒退的担忧再次围绕环球股市，预计本周恒指的走势以调整为主。

恒指周五反复下跌372.42点，跌幅1.81%，收报20,212.91点。大市成交录得716.04亿港元。回顾上周，恒指受惠QE3的憧憬而累升630点或3.22%。欧洲股市周五显着低收，普遍跌逾2%，美国最新就业数据逊于市场预期，再次引发市场对经济放缓的忧虑，拖累欧洲三大股市均下跌，英国富时FTSE指数跌126.62点或2.34%；法国巴黎CAC指数跌117.30点或3.59%；德国法兰克福DAX指数跌192.30点或3.36%。美国股市亦大幅收低，美国8月份非农业就业职位并无增加，市场原先预期会增加7.5万个，数据亦是去年9月以来表现最差的，数据反映经济疲弱，油价应声下滑。市场资金流向债券市场，拖累指数下跌。道琼斯工业平均指数收报下跌253.31点，跌幅2.20%；纳斯达克综合指数下跌65.71点，跌幅2.58%；标准普尔500指数下跌30.45点，跌幅2.53%。香港在美国上市的预托证券ADR普遍下跌，将影响港股今晨开市低开。港股上周升至21,000点水平遇到沽压的阻力，升势终止已在上周五开始反映，美国就业职位数据令人失望，上月没有录得任何增长，经济倒退的担忧再次围绕环球股市，外围上周五大幅下挫，预计本周恒指的走势是以调整为主，将下试20,000水平以下。投资者本周可留意多个欧洲国家央行的议息结果对经济的解读，加上另一边厢内地经济以及通脤数据，连同市场正普遍预计联储局本月推出第三轮量宽（QE3）的机会将大幅增加。在投资策略上，建议投资者等待多项不明朗因素反映后，调整手上组合，谨慎入市。

板块讨论

中国光伏行业遇拐点。

据内地记者报道，在北京召开的关于《「十二五」太阳能光伏产业发展规划》已结束，在未来5年中对我国光伏行业的生产、成本、环保、规模均做了详细的规定。规划还对光伏发电成本目标作出了预期，计划到2015年，光伏系统成本下降到1.5万元/千瓦小时，发电成本下降到0.8元/千瓦小时，配电侧达到「平价上网」。到2015年，我国国内光伏发电装机容量规模要达到10GW，每年新增光伏装机容量将达到2GW，这将改变中国国内光伏市场依赖出口的局面。该文件同时显示，我国政府将集中支持骨干光伏企业，提供资金、贷款等方面扶持，将在2015年形成1至2家5万吨级多晶硅企业，淘汰一些小企业。这对目前产能较大的光伏企业有利好，例如保利协鑫（03800.HK），其产能在今年年底就将达到6.2万吨。光伏板块在股价回调之后目前已经比较吸引，建议投资者关注。

个股点评

回避思捷环球（00330.HK）。

思捷环球日前发盈警，于9月1日批准策略性计划(包括店铺业务重组)，预计集团截至2011年6月30日止年度收益按年持平，但由于一次性重组成本，预计截至2011年6月30日止年度纯利按年相比将会录得重大跌幅。虽然公司目前力拓内地市场，但是内地通胀严重，公司成本增加，短期内盈利贡献有限。而公司的主战场欧美经济增长放缓，消费疲弱，消费者信心不振，严重影响出口股前景。投资者对该公司的信心遭受打击，对股价负面影响较大，建议投资者短线回避该公司。

上周五市场回顾

周五，恒指收报20212.91点，下跌372.42点，跌幅为1.81%；国企指数收报10664.45点，下挫258.08点，跌幅为2.36%；大市成交716.04亿港元。

今晚8月美非农就业资料公布前，市场情绪谨慎，隔夜美股结束四连阳。港股早盘小幅低开0.13%，此后一路震荡下挫，最终收于5日均线下方。

温总理讲话暗示货币政策要谨慎，内银股普跌，招行（03968.HK）重挫3.27%，中行（03988.HK）、中信银行（00998.HK）、交行（03328.HK）跌逾2%，民行（01988.HK）、建行（00939.HK）、农行（01288.HK）跌逾1%，工行（01398.HK）小幅收跌。本港银行股也彰显疲弱态势。东亚银行（00023.HK）下挫1.33%，渣打集团（02888.HK）、汇丰控股（00005.HK）、恒生银行（00011.HK）均小幅收跌。

内地十大城市房价一年来首现月度环比下降，内房股受压明显。富力地产（02777.HK）重挫5.05%，恒大地产（03333.HK）、中国海外发展（00688.HK）跌逾3%，雅居乐地产（03383.HK）跌逾3%，世茂房地产（00813.HK）、华润置地（01109.HK）、SOHO中国（00410.HK）跌逾2%。仅龙湖地产（00960.HK）逆市升1.05%。

部分地区电荒，市场讨论重启煤电联动，刺激电力股表现。大唐发电（00991.HK）逆势放量飙升8.64%，带动华电国际（01071.HK）、华润电力（00836.HK）分别上涨3.17%、0.15%。

数码通电讯（00315.HK）全年纯利升1.6倍至7.54亿元，每股盈利73仙，末期股息增至42仙，全年派息比率100%。期内，EBITDA及总收入分别升80%及68%，该股今日缩量劲升6.03%。带动中国联通（00762.HK）上涨1.23%。

机构料博彩业收入高增长难持续。尽管银河娱乐(00027.HK)刚公布强劲的上半年业绩，但是入股银娱逾4年的策略投资者Permira趁势沽货，打压其股价重挫5.25%。

香港媒体日前称国美电器(0493.HK)股东贝恩投资已委托投行摩根士丹利就出售国美股份进行“试盘”。国美电器否认贝恩欲套现，且表示计划未来三年将每年新开店面260家，尽快完成合并目前由黄光裕所拥有的店面，全面追赶竞争对手。该股今日逆势上扬1.49%。