研报看好明日10大金股

汇川技术(300124)：布局大传动和新能源

适时切入光伏逆变产业,抓住国内光伏市场启动机遇。2010年全球光伏装机为17,5GW,光伏逆变的需求量预计在200亿元,SMA和STACON分别占40%和30%市场份额,中国光伏逆变企业市场份额非常有限。中国光伏市场今年开始突破GW,十二五规划目标超过10GW,而全球在2015年有望达到40GW以上的装机规模。国内光伏逆变企业遇到历史性的发展机会,借助国内光伏市场启动把光伏逆变产业做大做强。汇川技术从09年开始研发光伏逆变,定位国内大型光伏电站和BIPV项目,采用高端的模块化技术,后发优势明显。此次公司投资2亿元,逆变器设计产能8000台/套(合计容量为500MW),建设期2年,达产后预计实现销售收入4.5亿元,实现净利润7600万元。

维持公司买入评级,目标价95元。由于超募资金项目贡献业绩都在2年以后,且有达产期,我们维持前期的盈利预测,预计2011-2013年EPS分别为1.81元、2.68元和3.91元,未来三年复合增长率超过50%,给予2012年35倍PE估值,对应目标价为95元,维持公司买入评级。(东方证券 曾朵红)

江淮汽车(600418)：业绩低于预期 轿车快速增长

报告摘要:半年报业绩低于市场普遍预期。江淮汽车2011年上半年共实现归属于上市公司股东的净利润5.00亿元,同比仅增长2.20%,实现基本每股收益0.39元,同比增长2.63%,只略高于去年同期水平,业绩水平低于市场前期普遍预期;盈利空间收窄。公司2011年上半年毛利率水平为13.32%,相对2010年底下降了2.10个百分点,三费费率为7.64%,相对2010年底下降了0.62个百分点,毛利率的下降速度要远快于费用率的改善程度,公司总体盈利空间收窄;公司在轻卡市场占有率上升。公司上半年轻卡销量同比仅增长2.71%,但轻卡市场份额从2010年底的9.03%上升到2011年上半年的10.83%,上升了1.80个百分点,公司在轻卡市场的竞争地位稳固;MPV表现平平。瑞风主要受到自身细分市场萎缩的影响,在欧系轻客和商用MPV的双重挤压下,轻客类MPV的市场空间萎缩,市场份额相对下滑,受此拖累,瑞风上半年销量仅增长1.52%,表现平平;轿车快速增长。轿车总体表现较好,其中A0级同悦增速更多的来自于2010年较低的基数,而A级家用车和悦在竞争最激烈的细分市场表现出了较快的增速;

我们维持对江淮汽车的增持评级。鉴于公司轿车业务快速增长并且逐渐成为公司收入和利润的重要来源,我们预计江淮汽车2011-2013年EPS分别为0.81、0.99和1.22元,维持原来的增持评级。(宏源证券 祖广平)

农产品(000061)：农产品网络交易平台稳步推进

公司于近日公告《关于同意深圳市农产品交易中心股份有限公司引进战略投资者的议案》,我们认为此举标志着公司农产品网上交易平台建设进入一个新的阶段,公司首先受让深圳市中农网电子商务有限公司95%的股权及云南鲲鹏农产品电子商务批发市场有限公司15%的股权,股权受让完成后,公司将公司旗下的农产品网上交易市场全部集中于农产品交易中心股份有限公司运营,同时公司拟同意交易中心通过增资扩股的方式公开招募引进战略投资者;引进战略投资者后,交易中心的注册资本为人民币4.44亿元,农产品公司持有45.05%的股权,原核心管理团队持有5.95%的股权,互联网与电子商务战略投资者持有30%的股权,股权投资基金持19%的股权,农产品交易中心资金实力的增强、专业化管理团队的引进、完善的公司治理结构的建立,农产品交易中心将逐步建成为中国的农产品网上交易大平台。

盈利预测与投资评级:我们维持公司2011年至2013年EPS分别为0.63元/股、0.80元/股、1.02元/股的预测,维持“买入”的投资评级。(华泰联合 李军)

天立环保(300156)：落后产能淘汰加快 估值有提升空间

公司订单充裕,估值低于环保类其他公司,我们认为其主要原因在于,市场认为公司传统的密闭电石炉业务进入稳定增长阶段,铁合金业务的拓展有待观望。如果按照电石工业协会的意见,未来五年将是电石炉产能淘汰的高峰期,50%的电石产能淘汰后,新建密闭电石炉产能需求迅速增长。受到节能减排力度的加强,预计铁合金行业落后产能的淘汰进度也将加快。公司估值有提升空间。预计2011年到2013年的每股收益分别为0.85元、1.46元、2.18元,给予2012年25倍市盈率,上调公司6个月目标价为36元,维持“增持-A”评级。风险提示:结算进度低于预期或者毛利率大幅下滑,可能导致业绩不达预期。(安信证券 彭倩)

鱼跃医疗(002223)：高成长性仍将延续

公司品牌、产品、渠道优势显著:公司是国内基础医疗器械领域的第一个中国名牌,拥有强大的产品组合和覆盖全国的营销网络。众多产品依托鱼跃品牌串联在一起形成了强大的组合优势,满足了客户“一站式采购”的需求。同西门子、飞利浦等大型公司相比,公司小而灵活,可以集中精力于一些市场规模较小的品种;同其他小型竞争企业相比,公司的品牌渠道优势明显,产品可搭载性强,拥有竞争对手没有的产品组合优势。

成本控制能力突出:同国内其他同类企业的组装生产模式不同,公司拥有数控机床、喷涂机、机器人等自动化较高的生产线,成本优势明显。

加大外延式扩张步伐:公司自08年上市以来实现了每年超过50%的增长神话。随着产品基数的加大,内生性增长终有放缓的一天。因此公司将加大外延式扩张的步伐,通过并购医用耗材等方式,保持公司的高成长性。

盈利预测与估值:我们预测公司2011-2013年的EPS分别为0.60元、0.90元和1.3元,对应公司9月1日收盘价27.55元的动态PE分别为46倍、30倍和21倍,给予公司6个月目标价31.5元和“增持”评级。(东海证券 屈昳)

步步高(002251)：规模增速将进一步加快

我们预计公司2011-2012年EPS分别为0.89、1.25元,考虑到公司经营规模的扩张也从2011年开始加速,经营拐点或已出现,2012年公司的规模扩张速度或将进一步加快。我们强烈看好步步高未来两年内的收入及利润增速,公司目前的股价对应的估值分别为30倍和20倍,继续维持“推荐”评级。(长江证券 童兰)

锦江股份(600754)：彰显积极扩张战略 未来发展空间巨大

公司是我国经济型酒店的领先者,也是最具竞争力的公司,未来发展空间巨大,值得长期拥有!我们预计11-13年锦江之星净利润2.0、2.8、3.8亿元,餐饮业务(含肯德基)权益利润1.0、1.15、1.3亿元,即11-13年经营性利润分别为3.0、3.95、5.1亿元,对应EPS 0.50、0.66、0.85元;此外公司拥有长江证券6%股权,目前市值约12亿元,即每股增厚2元。按“锦江之星12PE 35倍+餐饮12PE 25倍+2元长江证券股权”,6个月目标价23元。(海通证券 林周勇)

中联重科(000157)：业绩增长与经营质量改善同步

维持“强烈推荐-A”投资评级。虽然工程机械行业增速可能会略放缓,但未来的成长属于有资金与技术优势的企业,今年上市公司业绩分化已十分明显。我们预计中联重科2011、2012年EPS1.02、1.27元,动态PE仅10倍和8倍,处于历史的最低部。低估值是因为市场认为业绩预测可能会因经济回落而下调,按照我们目前的预测上半年的净利润占全年的60%左右。而淡季8月的销售已止跌启稳,混凝土机械和汽车起重机环比略有增长,因此我们维持原业绩预测,不下调!风险因素:7、8月是淡季,工程机械行业销售回升尚不明显,国家紧缩政策并未放松,不过预计四季度保障房和政府采购对混凝土机械、塔机、环卫机械将有拉动效应。(招商证券 刘荣)

中视传媒(600088)：市场化大转型带来价值发现

我们预计公司2011年到2013年的每股收益将分别为0.33 元、0.48 元、0.73 元,对应目前股价的市盈率分别为42、29、19倍。经过转型后公司自身业务具有强的增长弹性,6月底公司有货币资金11.34亿元,为新业务的投资提供了充足的财务资源。而作为中央电视台下的唯一上市公司,未来将有机会受益于文化大发展政策对国有传媒企业改制的推动,机会溢价将长期存在。维持“强烈推荐”评级。(第一创业 任文杰)

浙富股份(002266)：关注下半年订单

上半年业绩增长主要源自出售浙富置业和浙富大厦股权,确认投资收益2373.53万元。公司水轮发电机组业务收入平稳增长1.2%,净利润提高0.54个百分点。公司上半年扣除非经常性损益净利润下降13.09%,主要因为业务拓展导致费用大幅较高。简评收购临海机电股权增加业绩增长点公司通过收购浙江临海电机有限公司52%股权,拓宽了公司产品的覆盖面,上半年公司特种发电机收入4,662.87万元,毛利率25.86%。预计全年收入有望突破1亿元。重点关注公司下半年订单情况公司2010年新增订单16亿,强势反弹。“十二五”期间水电迎来新一轮发展高峰,公司在国内大中型水电机组领域已进入国内第一梯队,有能力继续获得大额订单。公司目前正在全力争取,下半年订单情况值得期待。随着订单逐渐确认收入,公司即将进入高增长期。维持买入评级预计公司未来三年EPS分别为0.63、0.87和1.20元,维持买入评级和25元目标价。(中信建投 高晓春)