A股受困三大隐忧 中国水电保发成关键

受隔夜美股大幅收高提振，今日两市纷纷高开。随后传媒娱乐板块率先发力上攻，军工股则紧随其后。金融股的拉升，使得两市人气进一步提升，石墨烯概念股、酿酒板块纷纷突围上扬。临近午盘，受金融地产、有色煤炭盘中承压，两市涨幅收窄。次新股在此过程中不受震荡干扰，板块内多股封至涨停，再度出现前期活跃走势。午后，在三季报行情背景下高送转概念开始反弹，电器行业异军突起、走势强硬，而脱离底部已久的核电板块再度发力上攻，唯独稀土永磁概念冲高回落、涨幅收窄。临近尾盘，在银行股的带动下，指数再度来到2440一带关口。

【行情资金】

截至收盘，上综指报收2440点，涨9点，成交577亿；深成指报收10513点，涨75点，成交567亿。

主力净买入的板块是：银行3.64亿、酒饮料1.59亿、商业连锁0.45亿、电子设备0.43亿、软件及系统0.43亿

主力净卖出的板块是：化工4.89亿;工程机械2.49亿;证券期货2.45亿;电子元器件2.11亿;传媒1.46亿

【一财观潮】

市场亮点：多数基金在节前选择减仓，主动减持基金数量明显超过主动增持的基金，而且操作幅度明显加大。不过节后10月13日的仓位测算数据显示，本周偏股方向基金平均仓位相比上周回升较为明显。可比主动股票基金加权平均仓位为80.79%，相比前周回升1.73%;偏股混合型基金加权平均仓位为74.40%，相比前周回升1.52%;配置混合型基金加权平均仓位66.35%，相比前周小幅回升0.29%。从今日的盘面上看，次新股再度出现了活跃迹象，今日两市涨停数共计20家，其中次新股占据了半壁江山。而次新股的活跃，则显示当前市场做多的人气开始有效地激发起来。

市场隐忧：尽管是超级大盘蓝筹股，但在发行前期，拥有水利建设这一热门概念的中国水电并不曾被资金看低。然而，随着市场节节走低，市场将矛头指向抽水无止境的大盘股发行。然而随着10月开门红、汇金增持四大行、政府为中小企业减税。近来政策面可谓春风满面，这是否会对发行市盈率仅15倍的中国水电起到护航作用呢?从发行情况来看，中国水电并不被资金看好，不过本周沪指重回2400点，可能会对中国水电上市起到保护作用;不过需要注意的是，IPO发行速度并没有放缓，当前市场成交量也没有显著放大，中国水电上市面临的困难还很多，首日不排除破发可能。中国水电如果破发，对短期市场肯定会造成较大的负面影响，因为在大盘有企稳反弹迹象及汇金增持四大行的背景下，市场应该逐渐趋于稳定，中国水电上市后如果破发，会打破现在这个看上去比较平静的水面，从而造成投资者心理恐慌，对大盘运行不利。

政策隐忧：继建行上浮首套房贷利率至1.05倍后，16日从多方获悉，不少中小商业银行也调整了首套房贷利率，上浮区间为5%至10%，包括光大银行、广发银行、深发展银行以及民生银行等。同时，银行上浮首套房贷利率所覆盖的地区有北京、上海、广州、深圳几大一线城市以及天津、济南、青岛、郑州、武汉、长沙、苏州等二线城市。目前，个人按揭贷款的市场需求依然较大，但进入第四季度后，银行信贷额度早已呈现捉襟见肘之势，信贷资源的配置需要再调整，而个人贷款业务中，房屋按揭贷款首当其冲。除了宏观货币政策的紧缩外，银行自身还面临着严格的新资本监管要求，配置信贷资源也是银行为年末考核未雨绸缪。预计银行上调房贷利率这一状况或许会持续到明年一季度。

政策悬念：清华大学中国与世界经济研究中心15日发布的《中国宏观经济预测与分析》研究报告预计，未来CPI同比涨幅将继续回落，到年末将降至4.6%，全年涨幅为5.5%，2012年为2.7%。未来若干年中国经济仍将面临较大压力，主要原因是劳动力成本逐步上升，因而此轮通货膨胀将是持续性的，未来五到十年都会存在介于3%到5%之间的温和通胀态势。中国人民银行货币政策委员会委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示，随着前期调控政策效果显现和未来翘尾因素影响的不断减弱，未来CPI涨幅将持续回落，控通胀的政策目标已初步实现。国家信息中心经济预测部主任范剑平预计，今年全年CPI涨幅为5.5%，明年底将降至4%。

经济风险：温家宝总理在广交会上表示，国际金融危机没有结束，它比过去表现形式不同，而且更加复杂了，更为严峻。从国内看，大家都知道，同时要做到抑制通胀与保持经济平稳较快发展，在宏观调控上是很难的。党中央、国务院十分关注经济走势和明年经济布局。10月3日、4日，温家宝到浙江就中小企业经营、民间借贷等情况进行调研，十天后，又到广东对外贸情况进行调研，他考察了国光电器和大阳摩托车两家公司，在广交会展馆向参展企业了解情况。座谈会上，温家宝说，有些经济上的动向，恐怕还要早发现。风起于青萍之末，就是说早发现，早解决，能使我们政策更符合实际

外围亮点：二十国集团财长和央行行长会议14日至15日在法国巴黎举行，会后发表的联合声明强调，各方应采取果断应对措施恢复市场信心，保持银行系统和金融市场稳定，促进经济复苏与增长。IMF增资问题也成为会议焦点之一。在欧盟首脑会议开幕前夕，本次G20财长和央行行长会议有关欧债危机的表态引人瞩目。与会代表对欧元区近期为应对欧债危机所采取的一系列措施表示欢迎，尤其是使欧洲金融稳定机制(EFSF)效力最大化的举措。会议同时期待即将召开的欧盟首脑会议取得积极成果。此外，据海外媒体报道，欧元区国家会议期间提交了一份方案，内容包括投资者承担更高的希腊债券损失、更高的银行资本水平、扩大EFSF和国际货币基金组织(IMF)的援助资金规模等，最终方案将在欧盟首脑会议前完成。

外围隐忧：2011年10月11日，美国国会参议院不顾国内外的强烈反对，以63票赞成、35票反对的投票结果，通过了《2011年货币汇率监督改革法案》。该法案的主要内容是要求美国政府对所谓 “汇率被低估”的主要贸易伙伴征收惩罚性关税。外界普遍认为，此举主要针对中国，旨在逼迫人民币加速升值。该法案在得到参议院批准后，还需要在众议院获得通过，并由美国总统奥巴马签署后才能成为法律。这项带有明显贸易保护主义色彩的法案在美国国内引起各界人士反对。有知情人士透露，13日至14日温家宝在广东调研时曾指出，他的基本判断是，从现在开始到未来的一段时间，中国外贸形势已经相当严峻。而此次广交会的参展企业最担心的，便是美欧经济前景不确定带来的各种风险;以及货币、财政及贸易政策前景的不确定性。
【操盘建议】

今日两市出现了先冲高回落、后震荡回升的走势。这一方面说明了当前A股市场正处于筑底的阶段，多空双方的心态都趋于谨慎。因此，导致了市场上下较高频率的波动。另一方面则说明了短线市场的确缺乏大涨与大跌的环境。也正由此，短线资金的做多激情有所提振，个股行情渐趋活跃，主要体现在两点，一是三季度业绩增长品种，二是新股与次新股。所以，在操作中，建议投资者可适量跟踪新股与新股中拥有三季度业绩大幅增长特色的个股。

【市况回顾】

【14:27】银行板块加速上攻，华夏银行、招商银行、浦发银行、深发展A、民生银行等上涨。受此影响，两市快速上行。

【14:15】稀土永磁板块午后震荡下跌，部分个股回吐早盘涨幅，板块七成个股出现下跌。银河磁体跌跌幅居前。此外，横店东磁、天通股份、江粉磁材、太原刚玉等个股跌幅均超1%。

【14:05】家电板块受到资金追捧，板块涨幅居前，格力电器、美的电器、阳光照明、深康佳A、爱仕达等涨幅居前。

【13:54】核电板块表现强势，涨幅靠前。其中南风股份大涨逾5%，中成股份、沃尔核材、华东数控等多只个股涨幅已超2%。

【13:35】电器行业午后表现强势，通光线缆涨近6%，百利电气、新联电子涨幅也已超5%。

【13:21】在三季报行情背景下高送转概念展开超跌反弹，钛白粉龙头安纳达近日累计反弹27%，此前DDX连续5天飘红的新联电子盘中涨近6%。

【11:15】次新股早盘表现活跃，露笑科技、佳创视讯、联创光电等多只个股已封至涨停。

【10:57】受金融股冲高回落影响，有色、煤炭、地产等权重板块纷纷承压走低，受其影响，两市冲高回落、涨幅收窄。

【10:45】酿酒板块表现强势，板块涨幅第一，洋河股份、酒鬼酒、山西汾酒、张裕A、五粮液等涨幅居前。

【10:19】石墨烯板块盘中再度活跃，涨幅靠前。其中中钢吉炭大涨逾6%，博云新材、黄河旋风涨幅也已超2%。

【9:55】金融板块盘中突然发力，中国平安、招商银行等多只个股涨幅已超2%，受此影响，两市快速冲高。

【9:37】军工板块个股盘初多数上扬，其中中信海直走高涨逾4%领涨。航天通信涨近3%，西飞国际、航天信息等4个股涨幅已超1%。

【9:28】集合竞价两市高开，传媒娱乐版块领涨。