高盛唱多A股背后：拟出售24亿股工行H股

高盛拟出售24亿股工商银行H股

高盛正计划出价15.4亿美元转让其所持中国工商银行(工行)的24亿股H股股份。

彭博社昨晚报道了上述消息。据报道，高盛给出的出售价格区间在4.88-5港元/股，相较于9日收市的工行H股收盘价，最高折价率达6%。

售出上述股份后，高盛预计还将拥有79亿股工行的股份。在出售股份前，高盛持有工行H股3.1%股份，这也意味着，出售完成后，高盛还持有工行约2.3%的股份。

对于高盛的减持，另据新华海外财经报道，工行行长杨凯生9日在北京一金融论坛上对媒体回应称，这是高盛自身资产配置的需要，对此表示理解。他还说，任何进一步的持股变动将取决于高盛自身。他说，高盛仍认为工商银行具有投资价值。

而事实上，这并不是高盛第一次售出工行的股份。2010年9月份，高盛以5.74港元/股的价格出售了工行30.4亿股份，总售价达175亿港元;2009年6月份，高盛售出工行20亿股份。

除高盛外，美国银行等外资银行近期也曾出售中国银行股，并从中赚取了高达数十亿美元的利润。今年8月底，美银就出售所持中国建设银行共计130.77亿股H股，约占建设银行已发行总股份的5.23%，出售价格为每股4.94港元。建行当时给出的解释是，为了弥补资本金。

高盛集团今年10月18日发布的财报显示，由于投行业务、资产管理以及证券承销业务收入大幅缩减，其第三季度净亏损4.28亿美元，合每股净亏损84美分。这是高盛自1999年上市以来第二次出现季度亏损，上一次季度亏损发生在2008年第四季度，当时单季亏损21.2亿美元，主要是因为雷曼兄弟公司破产后整个金融市场深陷金融危机泥潭。(东方早报)

高盛唱多H股 港资出手A股

“高盛唱多A股了”，这一消息昨日在不少股民间口耳传播。虽然细看相关报告，高盛不过是看好中国经济唱多香港H股，但本着比价效应，依然被多头股民视为看好后市的重要理由。不过，考虑到大行们在看多看空上并不算精准的过往业绩，国内投资者实在无需将其策略过于当真，听其言观其行才更为靠谱。事实上，在港股市场，看多A股的资金早已从10月初便开始大手做多了。

高盛看多H股看好中国经济

日前，高盛发布了一份研究报告，对中国经济持乐观态度。其认为“(前期)市场本已体现了中国经济硬着陆的风险，现在政策松动带来的担忧情绪减轻以及经济再度加速的可能性正逐步反映在市场中，这种趋势看来还将延续。”正因此，高盛认为，“正如最新的采购经理指数所显示，中国经济增长已经明显放慢……不过，放慢程度仍然很温和，我们预计经济增长在未来几个季度会恢复至接近趋势水平。”

正是基于上述理由，高盛建议“持有中国股票多头仓位”，并建议以恒生中国企业指数(H股指数)成份股为投资对象。原因则在于这些股票今年迄今相对美股S&P500指数指数严重落后，恒生国企指数今年迄今下跌15.33%，而同期S&P500指数同期却微涨0.28%。

虽然高盛在报告中并未提及看多A股，但因为A股和H股同样扎根于中国经济的基本面，再加上目前大量A股价格低于H股，在比价效应下，依然被许多投资者视为看好A股的重要理由。10月迄今，恒生国企指数累计上涨超过20%，而同期不过上涨5.67%。即使在A股已经开始反弹后，以过去5个交易日为例，两地上市的股份中依然有46家A股跑输H股。若经历了20%的反弹后，H股依然被高盛看好，那反弹更滞后的A股似乎更有上涨的理由。

外资观点多变不可当真

其实，高盛看多中国股票，绝非昨日才出现的新鲜事。早在10月末就发布了2012年的A股展望，认为受企业盈利低双位数增长及估值温和提升带动，预期沪深300指数明年底可升至3200点。相比此次仅针对恒生国企指数的报告，那无疑才是真正针对A股的看好。

从时点来看，10月末高盛看多A股的报告无疑踩准了节奏。不过，不少关注外资大行策略报告有些年头的投资者，对此类看多报告依然“一笑置之”。这只怪外资大行在预测A股历史上很多不靠谱的过往业绩，尤其是此番的主角——高盛。

早在2010年的A股策略报告中，高盛就极度乐观的喊出了沪深300指数可上4300点的豪言壮语。很可惜，在经历了2009年大涨96.71%之后，2010年沪深 300指数下跌12.51%，最高仅见3597.75点;到了2011年A股策略报告，高盛看多之心不死，继续认为沪深300指数能站上4300点。虽然2001年尚未结束，但对于尚处于2727.71点低位的沪深300指数而言，在不到两个月时间内上涨57%，几乎是“不可能完成任务”。坚持喊多，总能喊对一次——过去两年高盛在A股预测上的表现，不由让人对其的预测产生不信任。

预测股市，绝非易事，要持续准确更是难上加难。即使是以2008年末指出“中国将有刺激经济策略而看多A股”而闻名的龚方雄，早在5月便已看多A股的银行股板块，但银行股依然在此之后下跌10%至15%。

香港资金早已出手做多A股

听其言不如观其行。相比外资券商一纸报告看多A股，拿出真金白银来买股无疑才更具说服力。从港股市场来看，早有资金于10月初便偷偷接到A50ETF(2823.HK)做多A股了。

A50ETF是香港市场上一个跟踪新华富时A50指数的ETF，由于技术上的原因，A50ETF的市价一般会较其净值有10%的溢价。不过在经历了今年连绵不休的下跌后，A50ETF的溢价大幅缩窄至9月时2%-3%的水平。然而，国庆长假中，A50ETF却在经历了短暂的恐慌后快速上涨，其市价涨幅远快于净值的上涨，从而使其溢价率快速飙升至7%的水平——显然为看好A股并做多A股，不少投资者愿意付出更高的溢价以买入相关ETF.

至于美股市场仅有的A股投资载体摩根斯坦利A股基金(CAF.US)也有类似情况，9月底，其市价尚有14%的折价，但是10月以来折价却快速收窄，折价收窄至7%左右的水平，显示美国投资者同样愿意付出更大的代价来持有A股资产。