主力挖坑散户趁机撒种

核心提示

再过一个多月，2011大幕即将收起，2012将粉墨登场。对股市来说2011年是不平凡的一年，调房价、抑通胀、紧政策、调结构、国际板、民间融资、欧债危机……构成了2011年一系列的关键词;而随着宏观政策的微调，外围市场的不稳定，即将到来的2012年也充满了种种变数。

对于目前的A股市场来说，指数和价格，也许还不是底部，但是对于中长线策略，谁都不可否认已经出现了精选个股的良机。善于未雨绸缪的投资者，从现在开始“排兵布阵”，仍然为时不晚。“雾里看花”的行情下，如何借得一双慧眼?在这关键时刻，第一理财特别邀请了数位岛城投顾、民间高手，围绕“冬播”主题，开展了一次“头脑风暴”。

焦点一：本轮反弹会持续多久?

行情谨慎偏乐观

主持人：大盘近两个交易日的回落是否预示着本轮反弹结束?

国元证券于玉龙：自从今年6月初央行提高存款准备金后，已经五个月没再提高，伴随着10月份CPI的回落，通胀的压力在减缓，市场预期央行下调存款准备金已是大概率事件，但考虑到欧债危机的阴影尚未散去以及全球经济进入低迷时期，与季节一样，眼下股市仍处冬季。尽管反弹时常会有，但股市清冷仍是主流，无法唤起市场普遍的参与热情，市场将会继续震荡筑底，预计上证波动区间会在2400点—2550点，这也意味着本轮反弹或许不会有太多空间。

民间高手侯鹏：我倒是有一些不同的看法。个人觉得这两天的调整很像是主力挖“坑”，这波反弹还将持续。10月启动到近期稍微有些回调，后市还会有上冲的可能。我认为这波反弹会持续到明年2月份，而这恐怕也会是今明两年最可观的一波行情。

焦点二：冬播行情今年有没有?

眼下适合分批播种

主持人：有观点认为反弹行情并不确定，那么震荡市适不适合“冬播”呢?

东海证券胡春燕：让我们从基本面进行一下分析。不可否认当前经济正处于比较严峻的时期，即所谓“严冬”。企业利润大幅下滑，资金链紧绷，库存高企，消费疲弱。从时间周期上看，以上几点最快将在2012年一二季度得到缓解。从近期的货币政策看来，加息周期几乎已经走到尽头，而国家调控重点，也从货币政策转移到了促进生产力上面，一系列针对中小微企业的减免税赋政策，也将为经济带来活力。因此，我们认为，对于喜欢战略性布局的投资者来说，无疑到了一个播种的好时机。

东北证券尹红：我们认为，今年“冬播春收”的吃饭行情存在的可能性很大。从技术上分析，目前市场已具备技术反弹的基础，并且观察月线图，当前120月均线与大盘998至1664点的趋势线接近重合，大约位于2300点上下，即在2300点附近股指会有较强支撑。不过由于上周五两市均收出带有向下跳空缺口的阴线，再结合12月银行回笼资金的压力，预计近期市场可能维持一个向下的震荡整理格局，但随着新一年信贷资金的发放，指数仍有继续反弹的能力。技术上，2500点一带构成近期短线阻力位，但本轮反弹的重阻力区应在2644-2675点缺口一带。即便出现回调下跌也不妨碍冬播布局，12月底或明年年初的“吃饭行情”依然可期。

焦点三：冬播“品种”哪些好?

不妨多“种”文化板块

主持人：“冬炒煤来夏炒电，"五一十一"旅游见，逢年过节有烟酒，两会环保新能源;航空造纸人民币，通胀保值就买地，战争黄金和军工，加息银行最受益……”近日，这首由股民创作的“炒股四季歌”在网络上风靡一时。虽然科学性有待认证，但对于眼下的冬播行情来说，哪些板块或个股值得关注?

华泰证券解蕊：我们建议冬播行情继续挖掘新兴产业高成长个股,作为十二五规划中重要的一环,经济转型带动的新兴产业发展仍是下一步政策的主要着力点,因此立足转型、布局成长仍是市场投资者关注的要点。具体来说，我国节能环保产业处于发展初期，未来，将持续受益国家政策，具有确定的需求和良好的发展前景。节能产业中的LED行业相关公司的股价经过近一年来的持续下跌，业绩风险已经大幅释放。随着国内LED行业利好政策逐步出台，将给LED行业的发展打开广阔的空间，我们建议关注士兰微，国星光电，鸿利光电，瑞丰光电。

民间高手沈琦：首先从历史行情判断，未来一年内没有牛市，但不排除存在局部做多机会，从时间周期上分析最快的牛市有望出现在2013年—2015年期间。根据历史行情的特性分析，下轮牛市基本与以前行情的爆炒品种无缘，中国目前的最大空头在于房价问题，一旦房价出现下跌则金融、地产、钢铁、水泥以及煤炭、有色的行情或受影响，而目前看房价难涨易跌，美国抛售国内银行股以及投资大师李嘉诚也抛售港股中资银行股，说明看淡相关行业。由此判断未来一轮牛市此类品种或难成为主导市场的牛板块，而政策扶持的文化、环保、IT、LED以及创业板机会多多，从市场分类指数的量能上也已经显露出此类板块在近期的市场中吸引资金较为明显，后市逢低对于此类板块应给予重点关注。

齐鲁证券余冠敏：种种迹象表明，年末岁初，A股的吃饭行情有望向更深层次继续推进。但需要提醒投资者的是，应该意识到当前国内经济形势并未见底回升，同时海外市场仍然受到欧债危机的压制，这都会对股市造成负面影响。A股很难出现单边持续上扬走势，行情特征更多体现的是偏重特定品种的结构性行情，因此，做好行业政策的持续关注、紧盯市场热点的轮动变化将会成为结构性行情中投资的重中之重。

“冬播”新解

由债券市场看“冬播”

兴业证券董传文：让我们换一个角度，从债券市场近期的表现来探讨一下 “冬播”行情。随着经济需求的回落以及政策释放出结构性微调的信号，宏观流动性层面环比改善的趋势开始显现，并已对债市产生积极的影响，表现在盘面上，十月份以来债市大幅反弹，以债券基金景丰B为例，期间其反弹幅度超过40%。

债券投资的最佳时期是在经济周期中的“衰退期”，这一时期基本面的表现形式为：经济增长缓慢，通胀增速下降，货币政策开始步入降息周期。而从这三个方面来看，目前我国尚处于衰退期的初始阶段，资产配置“债券为王”时期或许刚刚开始。本轮经济衰退周期或将持续到明年一季度。

历史数据表明，债市一般提前股市三到六个月见底，那么从时间周期上来看，股市将在明年一季度见底。短期来看市场可能仍然处于一个反复震荡探底的过程，对于投资者而言，可以充分利用这个时间精选股票、从容布局，为来年的丰收做好准备。操作层面，投资者重点可关注两个方面的信号，第一，通胀能否快速回落，比如CPI能否快速回落到4以下;第二，实体经济增速是否快速下滑，比如PMI数据是否下滑到50以下，一旦这两个方面信号出现，将会为政策的松动打开空间，为市场走牛注入动力。

板块方面投资者可关注三个方向，(一)受益于煤矿整合及安全升级煤炭设备板块。(二)受益于信贷和财税鼓励的“保就业、促转型、稳经济”相关的产业链，包括，电力设备、旅游商贸、文化传媒、医疗、现代物流业、信息技术、节能环保、通信设备、水利、高铁等。(三)以券商为代表的强周期股，投资者可在趋势明朗后，右侧介入。