IPO圈钱利空仍高悬 2008年小牛行情能否重来

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盘面解析 2011年收官行情如何演绎

IPO利空

银监会官员露口风 城商行IPO重启

明年起优质券商IPO门槛降低

严惩制度 郭树清：对内幕交易坚持零容忍

后市研判 调准激发沪指53点反弹 2008年小牛行情能否重来

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2011年收官行情如何演绎

10月下旬以来大盘整体冲高回落，让投资者此前一度回暖的信心遭遇了寒流。但是，央行近三年来首次下调存款准备金率，促使12月1日大盘盘中再度站上2400点，又在一定程度上冲淡了对下探2307点的担忧。股指剧烈波动，年末市场走向扑朔迷离。民族证券首席策略分析师徐一钉和山西证券策略分析师杜亮就2011年收官行情如何演绎展开深入探讨。

“降准”会否唤醒市场热情

主持人：央行11月30日宣布下调存款准备金率0.5个百分点，为近三年来首次下调，这是否会唤醒二级市场的政策转向预期?

徐一钉：央行下调存准，并不简单是一个政策性微调，主要是为对冲外汇占款的大幅减少。10月份外汇占款环比减少200亿元-300亿元，值得大家关注。

杜亮：市场预期存准率会下调，但没想到这么快。我们认为，第一个是考虑外汇占款问题，第二个就是PMI下滑的影响。

主持人：下调存准后市场出现大幅上涨，两位老师觉得此次下调存款准备金率对A股市场短期会有什么影响?那么长期又会有什么影响?

杜亮：对于短期影响，市场预期到会下调，但时点提前了，这是一个变化。除下调存准之外，全球六大央行联手行动促使外盘大幅上涨，这对A股市场也产生了一定影响。因此，12月1日A股上涨不是只有降低存款准备金率单方面因素。我们认为，在未来很短时间，这个利好就会被基本消化掉。

主持人：A股市场此前对于政策底、经济底和市场底存在争论。此次下调存款准备金率，是不是意味着政策底出现?

徐一钉：目前说2300点是政策底还有点早，目前的政策只是为了预防我国经济增长回落速度过快而出台的。除此之外，应该说没有一个明显的政策性导向。

主持人：您预期市场底部大概在什么位置?

徐一钉：12月1日A股市场上涨是这一轮调整当中的一次抵抗性反弹，在2300点以上涨跌拉锯的时间会比较长。但从中期角度来看，跌破2300点只是个时间问题。

杜亮：市场还处于下降轨道中，目前没有看到非常明确的信号。现在出台的政策都是很小的，属于适度微调范畴，谈不上全面政策放宽。受制于未来通胀反复预期，未来政策放松的可能性也不大。因此，出现像2008年那样大的政策底的可能性微乎其微，短期只可以看作预期微调和市场共振的结合。受制于通胀反复预期，未来央行货币政策可操作空间不大，还要继续观察一个季度左右，等经济形势比较明朗之后，可能底部就比较明朗了。

主持人：最近一段时间股市剧烈震荡，两位老师对于后市多空有何看法?

徐一钉：中国有句老话，小心驶得万年船。在金融市场动荡下，作为投资者我觉得还是应该谨慎一些。如果看不到大量增量资金进场，那么A股市场更多的还将是震荡行情。

杜亮：我们从年初开始，特别是自年中以来一直是比较谨慎的。我们认为，一些风险因素还没有充分反映。房地产市场调控远远没有结束，欧洲的情况可能继续恶化，未来出口是不是会恶化也还有不确定性，未来市场流动性依然不甚乐观。

主持人：11月份PMI指数是49%，环比回落1.4个百分点，是自2009年3月份以来首次回落至50%以内，两位老师对此有何评论?

徐一钉：PMI跌破50%在预期之内。预计四季度国内的GDP同比增长依然会在8%之上，未来我国经济可能受欧美拖累，但是相对于全球主要经济体，应该还是很健康的。

杜亮：现在最大的风险是短期快速下滑，或者说“硬着陆”。近期存款准备金率下调等措施，都是避免经济出现“硬着陆”而采用的对冲性政策。

电价调整会否增加通胀变数

主持人：国家发改委发布通知，从12月1日起全国销售电价每度上调3分，同时将实行阶梯电价制度。这会不会给通胀平添一些变数?

徐一钉：电价上调，并规定煤炭涨价上限是5%，显示管理层考虑要减轻电价上调对通胀的压力。上调电价会给一些企业增加负担，但只要国际大宗商品走势相对平稳，国内电价上调对通胀的压力应该说是可以接受的。

杜亮：减轻了发电企业压力，对电网公司有那么一点影响，但不是太大。居民用电暂不上调，没有具体说居民电价未来怎么调。只要居民用电不明显上调，短期对通胀的影响是很小的。终端销售电价上调会在一定程度上增加用电企业成本，但最终整体核算下来，对终端产品的价格影响也不大。

主持人：目前通胀高位徘徊和通胀快速回落的观点似乎都很有市场，两位嘉宾认为后市通胀将会是什么样的走势?

徐一钉：虽然现在通胀高位回落，但新的通胀压力依然存在。海外市场虽然短期流动性注入缓解了欧债危机，但并不意味着它能够得到根本性解决。相反，越是在欧美联手救市的这种大背景下，越是意味着欧债危机比较严峻。全球市场动荡，对国内通胀的影响可能是偏负面的。这也给国内政策调控增加了难度，既要考虑国内的因素，也要考虑海外的因素。全球资金泛滥将推高国际大宗商品价格，反过来可能会对我国产生新一轮输入型通胀压力。

杜亮：输入型通胀未来还是一个推动国内通胀上行的主要因素。另外，人口红利对通胀的抑制作用在逐渐减小。随着产业升级，产能过剩对通胀的抑制也会逐渐减弱，但这应该在相当一段时间内仍然会对通胀起到一定的抑制作用。另外，环保成本显性化，也是一个因素。最后，价格管制在短期内能缓解通胀，但长期来看价格管制有一定负面作用。综合来看，我们认为通胀在未来三到五年之内会处于相对高位。

收官行情会否出现

主持人：年底之前剩下的交易日，大盘可能会呈现什么样的走势?

杜亮：应该还是震荡调整。目前不管是政策也好，市场和外部经济也好，都没有形成一个非常明确的预期。当前市场点位也不是足够便宜，值得做非常长线的投资。我们判断，12月份收官行情可能还是比较纠结的。大家可密切关注经济形势、国内房地产市场，以及即将召开的中央经济工作会议是否会给市场带来一定提振。

徐一钉：近期市场走势已经反映了大家对于中央经济工作会议的预期。会议结果对市场应该是正面的。但目前A股市场面临着国际上很多负面因素的压力，同时，A股市场还是显得增量资金不足。在这种情况下，年底之前的行情应该是依托2300点平台进行震荡，但我们认为最终还是要向下去寻找支撑。至于说这个整理平台是否会在今年年底跌破，可能还有很大不确定性。就年底的投资机会而言，如果机构要使它的年终业绩扭亏，那么其重仓股票是减少亏损的一个线索。在诸多不确定性面前，可适当关注防御性较强的板块，比如医药等。

主持人：最近房地产调控不断被媒体报道，您是怎么看待房价和地产板块走势?

杜亮：央行下调存款准备金率之后，一马当先反弹的就是房地产行业，因为它最缺钱。它给出的融资利息是最高的，一旦资金放松，不管政策怎么调控，怎么管，这个钱还是会绕到房地产，给它提供更多的喘息机会。短期来看，3500亿元到4000亿元的规模不会都进入房地产，只能是让它稍微喘息一下。目前房地产行业调控还仅处于第一阶段，降价仅局限于新开楼盘。如果投资者继续观望，它会影响到二手房交易，进入调控的第二阶段。进入调控第二阶段以后，第一阶段房地产开发企业资金链才会紧张起来。有些房地产开发企业可能会受不了，这个受不了的企业主要还是在最高点拿地的企业，2007年高点和2009年高点买了很多地的企业的资金链肯定会比较紧。

主持人：很多网友也在积极提问，有网友问在年底应采取什么操作策略?哪些板块值得关注?

徐一钉：投资者在年底这段时间可以把控制风险放到第一位。如果现在仓位不是很重，在市场冲高回落后，看一看有没有领军板块出现;如果没有，投资者不妨以控制仓位来控制潜在风险。

杜亮：第一要控制仓位，第二要看市场走势。短期市场很难出现一个比较大的反弹。由于热点变化特别快，因此短期宜在控制整体仓位情况下，适当参与一些有政策利好的板块。

徐一钉：顺便从生肖角度来预测一下年末收官行情。2011年是兔年，从生肖角度来看，兔子有个特点，就是胆小，兔子是非常谨慎的，俗话还说“兔子尾巴长不了”。因此，在农历兔年，热点板块有限，持续性也不好。这种情况对投资者操作提出了很高的要求，如果没有较高的操作技巧，短线投资者要想在年末市场获取收益预计很困难。(中国证券报 孙见友)

银监会官员露口风 城商行IPO重启

自首批城商行A股上市之后，已经四年没有新的城商行完成A股IPO，尽管从去年开始就已经盛传城商行IPO将会重新开闸，但是一直至今，也没有新的城商行或者农商行完成A股IPO。

昨日(12月1日)银监会银行监管二部处长张海川在深圳第九届中小企业融资论坛上称，城商行上市符合各方利益，只要符合标准银监会就放行。

“我们对上市一直都是很积极主动的。”华南某农商行人士接受《每日经济新闻》记者采访，非常直接地表达了他们对于上市的热情和支持。而城商行与农商行上市情况相似。

相关分析师也认为，从目前来看，小银行由于主要是开展中小企业融资，结合目前政策来看，IPO放宽还是很有可能的。

IPO将重启?

日前，北京农商行公布，拟于12月6日召开临时股东大会，审议《关于成立北京农村商业银行股份有限公司IPO领导小组及工作组的议案》，这家中国最大的农商行上市工作启动在即。

随着尚福林由证监会主席转任银监会主席后，业内也传出城商行IPO大门或将重启的声音。

2007年，在南京银行(601009)、宁波银行(002142)、北京银行(601169)几家银行顺利上市完成IPO之后，再也没有新的城商行登陆A股完成IPO。

“我也听说了，目前是正在加快城商行上市这类事情。”某券商银行业研究员表示。

昨日张海川在上述论坛上称，服务中小企业、服务地方经济、服务城市居民是城商行的“天赋使命”。同时他表示，“到目前为止所有报我们这里的上市申请，符合标准的都会同意，因为银监会也有一些标准，比如对于他的评级，有没有内控失效的案例等。凡是符合标准的我们都会发路条。”

前述研究员表示，小银行的中小企业贷款所占比例比较大，比较符合目前的政策，所以说放宽还是有可能的。

上市符合各方利益

张海川指出，城商行上市相关的各个利益方没有人会反对，因为它符合绝大多数人的利益。具体来说，对于股东来说，他实现了股权的价值发现，也有了新的退出渠道;同时也符合监管部门的利益;银行上市也符合客户的利益。

深圳证券交易所综合研究所副所长阙紫康发言时也指出，2007年北京银行、宁波银行、南京银行上市的时候，投资者会如何看待城商行并不是没有疑问的。令人欣慰的是，几年的发展下来，这几家城市商业银行尽管股价有起伏，但是最终还是得到了市场的认可。

他认为，要认识到这145家城商行的投资价值，看到他们的大趋势。中国中小企业的金融服务、小微企业的金融服务已经呈现产业化的发展态势，而且会加速，整个金融业当中这是一个新的增长点，是中国金融业发展的一片蓝海。

股权因素制约上市

前述银行人士表示，目前正在准备上市，但是没有具体的时间表。“我们对上市是积极主动的态度，主要还是要看监管部门的意见。”

前述研究员表示，目前来说，城商行上市需要证监会、银监会、央行等各方面的批准。除了这些政策因素，目前制约城商行上市的主要问题就是股权结构的问题。

他表示，之前就有好几家城商行因为股东数量的问题而暂缓了IPO。据了解，有的城商行是城市信用社、农村信用社改组过来的，零散的股东和个人股东比较多。

去年9月，财政部和一行三会发布了 《关于规范金融企业内部职工持股的通知》，厘清了城商行上市前内部职工持股的清理规范标准，被业界认为是扫清城商行上市障碍的文件之一。(每日经济新闻)

明年起优质券商IPO门槛降低

“就看最后一个月的经营数据了。”上海一家券商负责人表示，中国证监会机构部上月下发《关于进一步完善证券公司首次公开发行股票并上市有关审慎性监管要求的通知》，对券商上市的审慎性监管要求予以细化，对优质券商有一定程度的放宽。对于市场竞争力达到一定标准的券商，可不要求其具有良好的成长性;对于成长性达到一定标准的券商，可不要求其具有较强的市场竞争力。由于新规将在明年1月1日生效，券商本月的经营数据尤为关键。

部分要求可放宽

《通知》对此前相关文件关于券商上市的两条审慎性监管要求作了修订。

2009年年末，证监会出台《关于完善证券公司首次公开发行股票并上市有关审慎性监管要求的通知》，要求申请IPO券商须“具有较强的市场竞争力”和“具有良好的成长性”，公司在上一年度经纪业务、承销与保荐业务、资产管理业务等主要业务中，应当至少有两项业务水平位于行业中等水平以上或至少有一项业务收入位于行业前10名，应当至少有一项业务净收入增长率近两年位列行业中等水平以上。

此次《通知》将“具有较强的市场竞争力”的审慎性监管要求修订为：公司经纪业务、承销与保荐业务、资产管理业务、投资咨询业务、财务顾问业务、新业务等主要业务中，应当至少有二项业务近两年均位于行业中等水平以上或至少有一项业务近两年均位于行业前10名。将“具有良好的成长性”的审慎性监管要求修订为：公司经纪业务、承销与保荐业务、资产管理业务、投资咨询业务、财务顾问业务、新业务等主要业务中，应当至少有一项业务收入增长率近两年均位于行业中等水平以上。

此次《通知》支持市场竞争力或成长性优异的优质券商上市，对审慎性监管要求给予了一定程度的放宽。对于主要业务中有两项业务近两年均位于行业前10名的证券公司，可不要求其具有良好的成长性;对于主要业务中有两项业务收入增长率近两年均位于行业前10名的证券公司，可不要求其具有较强的市场竞争力。

此次《通知》还要求，对于申请IPO上市的证券公司，经纪业务、承销与保荐业务中应当至少有一项业务近两年均位于行业中等水平以上。

业内人士认为，此次《通知》出台后，一些大券商如果部分业务基数大，位于行业前列，即使业务没什么增长，也能符合IPO标准。一些小券商尤其是有地域优势的小券商如果某几项业务的基数小，但增长很快，也能符合IPO标准。

新业务或增加IPO机会

业内人士表示，此次《通知》出台后，具有创新能力的券商申请IPO将有更多机会。新业务范围的扩大将使在不同业务领域表现优异的证券公司都可能获得IPO机会，而不再局限于经纪业务、投行业务和资管业务等传统业务。

鉴于券商新业务存在试点、推广、成熟的过程，证监会机构部特别表示，将持续评估新业务的发展状况和成熟程度，每年研究确定纳入新业务的具体项目和核算口径，各项业务排名情况以中国证券业协会公布的数据为准。

此次《通知》还要求，证券公司申请IPO上市前应不存在或已解决同业竞争等问题，应符合有关法律法规和监管要求，证券公司股东和实际控制人参股、控股证券公司不符合《关于证券公司控制关系的认定标准及相关指导意见》有关规定的，应当在证券公司申请IPO上市前完成整改。证券公司控股的专门从事经纪业务、承销与保荐业务、资产管理业务、投资咨询业务、财务顾问业务、新业务的子公司，其相应业务收入可合并纳入母公司统一进行相关业务排名。(中国证券报 朱茵)

对内幕交易坚持零容忍

10月底履新的证监会主席郭树清昨日首次发表其对资本市场的看法。在深圳举行的第九届中小企业融资论坛主旨演讲中，郭树清称将对内幕交易和证券期货犯罪始终保持零容忍。

完善储蓄转为投资机制

昨日郭树清在发言中称，“刚刚从间接融资领域转岗到直接融资战线，对资本市场并没有多少成熟的想法”。

郭树清随后提及，资本市场的下一步工作“十二五”规划纲要已作出安排，未来主要将落实这些要求，其中包括加快多层次资本市场发展、发展多样化的投融资工具、培育多元化投资者群体、加强诚信建设、打击证券期货违法犯罪、防范区域性系统性风险等。

郭树清还提及，资本市场在落实“十二五”规划时，应集中拓展和完善储蓄转化为投资的机制。他认为，2002年-2010年间，国内企业通过交易所筹资3.28亿元，仅为同期银行贷款的8.5%，即使加上其他直接融资形式，其比例仍然偏低，这意味着银行体系承担了大部分市场风险，而经济活动中的许多问题，如中小企业贷款难、非法集资等都与资本市场不发达有关。

称内幕交易等同盗窃

郭树清履新一月至今，证监会在各方面动作不断。10月份证监会推出上市公司分红新政，并拟从IPO公司开始实施，近期证监会则总结、公布了一批证券期货违法大案，包括前明星基金经理李旭利案等。

郭树清昨日在发言中着重提及打击证券期货违法行为。他说当前内幕交易中，一部分人是有目的地利用特殊地位和关系牟取不正当利益，也有一部分人主观意识不明确，没有认识到内幕交易与贪污、盗窃、欺诈性质相近。

“小偷从菜市场偷一棵白菜，人们都会义愤填膺，但是若有人把手伸进成千上万股民的钱包，却常常不会引起人们的重视。这就是内幕交易的实质，也是防范和打击这种犯罪活动的困难之所在。”郭树清说。

郭树清称，中国证监会对内幕交易和证券期货犯罪始终坚持零容忍的态度，发现一起坚决查处一起。同时称将改进监管手段和方式，请求机构及个人提供线索。

证监会首次解聘审核委员

证监会昨日下午宣布，解聘第三届并购重组审核委员会委员吴建敏，因其在任职期间违规持有参与审核的股票*ST圣方(000036)股票。

证监会此次是根据举报信息核查出这一情况，也是首次对并购重组审核委员会委员处以解聘。证监会称其在借用他人账户持有ST圣方股票的情况下，并未申请回避，反而参加了对ST圣方并购重组的审核。吴建敏目前是北京天健兴业资产评估有限公司总经理，高级会计师。于2007年12月25日被聘任为中国证监会并购重组委员会委员，后因并购重组委整体续聘，延续至今。

此前证监会发审和并购重组审核常出现委员因故回避的情形，涉及持股、业务关联等。但此次证监会可能收紧对委员的要求。证监会相关负责人指出，下一步将修订并购重组委工作规程，要求委员在接受聘任后，不得持有上市公司股票，已持有的应申报并在一定期限内清理。

*ST圣方中的重大资产重组审核过会是在2010年3月3日。*ST圣方重组完成后，现为A股地产类公司新华联。该股票在2006年3月停牌，今年7月恢复上市，上市后股价上涨772%。(新京报)

调准激发沪指53点反弹 2008年小牛行情能否重来

四利好

支持市场开门红

主持人：在国内外利好因素的集体刺激下，12月首日市场出现了大幅的上涨。市场喜迎开门红，终盘以带长上影线的小阴线报收。那么，是何利好支持昨日市场暴涨，以及影响股市的因素还有哪些?

华讯投资：昨日主要利好是央行下调存准率，央行下调存准率是货币政策略微宽松的信号，有利于缓解资本市场目前信心丧失的问题，并缓解上市公司资金链，只是对公司盈利问题不会有所帮助。不过，存准下调给市场带来货币政策转向的信号，全球联手救市，外围市场暂时企稳，有利A股拓展反弹空间和时间。

世基投资：隔夜美欧股市全线暴涨以及央行降存是刺激早盘两市大幅高开的主要原因。正当投资者对欧债危机处于绝望之际，全球主要经济体政府力挽狂澜，美联储及欧洲央行、加拿大央行、英国央行、日本央行、瑞士央行等五国央行周三宣布将联手把美元流动性互换利率下调50个基点，以此作为对欧元区主权债务危机的回应。全球五大央行联手救市，这在近代历史上实属罕见，此举有利缓和市场紧张局势和提高各大央行为全球金融体系提供支持的能力。国内方面，中国人民银行决定从2011年12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行三年来首度下调存款准备金率，货币政策实质性放松的信号已经明朗，这将给市场带来流动性，从而缓和资本市场资金紧张的局面。

中证投资：近两日市场的暴跌暴涨凸显了情绪化特征，在经济增速放缓以及政策放松开闸双重影响下，后市A股市场宽幅震荡的走势仍将维持。具体来看影响市场走势的因素有三点：

一是央行主动增加流动性的操作是否可持续。央行昨晚间宣布，从2011年12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，此次调整为央行近三年来首度下调存款准备金率，预计可释放约3000亿元流动性。此次下调多半是基于经济增速放缓信号进一步显现、年底流动性相对紧张以及全球六大央行联手救市等背景下作出的，后市能否延续需要观察未来的通胀形势和经济增速下滑的速度来定，下一个时间窗口可能在明年的一月份。在这之前需要密切留意本月即将举行的中央经济工作会议的整体定调。

二是经济增速回落幅度，上市公司业绩底何时出现。在外部需求和紧缩政策累积效应双重影响之下，11月份PMI跌破50%，环比回落1.4个百分点，为2009年3月份以来首次回落到50%以内，显示出经济增速回落趋势较为明显。不过，在通胀压力减轻的背景下，管理层不会放任经济增速大幅下滑，从央行突降下调存款准备金率中可见一斑，未来经济增速有望逐渐企稳，但出现时点有待进一步观察。

三是技术上的压力何时消化。目前大盘仍处在下降通道当中，短期均线反复纠缠，中长期均线下行态势未改，且投资者持股心态不稳，在股指反弹过程中逢高减持意愿较强，导致市场成交无法持续有效的放量，这直接束缚了股指上行波动空间。

综合看，分析师普遍认为，昨日大涨源于四大利好：1、央行3年来首度下调存准率，将释放近7千亿资金，直接给A股带来大量新鲜血液。2、证监会辟谣国际板推出传闻，高级别的表态明显缓解了市场的担忧情绪。3、美联储联手5大央行释放流动性，欧美股市全线暴涨，也给A股带来做多动力。4、严控IPO过会，11月过会率创新低纪录，13家公司被否拉响IPO警报，利好股市。

底部已确认

市场运行还将一波三折

主持人：从市场的走势来看，大盘一改上一交易日的弱势格局，盘中的主动性买盘较为坚决，被动性买盘也大量增加，投资者做多信心非常坚决。这是否可以判断2300政策底已被确认，而不会演化为一日游行情

世基投资：国内方面，央行三年来首次下调存款准备金率，货币政策放松的实质信号已经明朗，不过这也是基于对国内经济增长减速的忧虑而做出的决策。2300点政策底再次被市场确认，预计经过持续下跌之后，国内市场或将迎来结构性修复行情。技术上看，沪指昨日放量反弹已将技术形态修复，MACD、KDJ同现底背离，KDJ指标再度“金叉”向上，阶段底部确认之后后市仍将震荡反弹。操作上，建议投资者持股待涨为主，轻仓者关注震荡回调带来的低吸机会。

倍新咨询：2300点的政策底已经很明确，调整时机会将大于风险，大家可以在市场杀跌时勇敢介入。

华讯投资：昨日市场虽然未能完全收复周三的下跌点数，但盘中的气势也让市场为之一振。2420点依旧是大盘短期的压力位，而2460点为上方强压力位，2300点构成政策底，从技术形态上看，也是形成了三重底。央行下调存款准备金率可看做是货币政策转向的关键，但这是否能引发市场流动性大幅释放，还需看央行的后期动作，并且，这不能视为通胀压力已经缓解和地产调控已经取得了成效的理由，相反它们反过来影响政策的进一步放松。想要经济调结构快速取得成效，并让经济重回快速增长轨道，货币政策尤其微妙。操作上，市场人气有所恢复，但想一蹴而就，必然需要有明显的赚钱效应，且量能要持续放出，昨日诸多个股冲高走低，强势热点其实并不突出，这都决定了后期反弹还将一波三折。

湘财证券：早盘两市的成交量放大的较快，短线资金迅速涌入，午盘虽然没有出现早盘那样的持续买盘，但指数走的还是比较健康。这预示着，本轮反弹还可以延续。从大盘的技术形态上看，指数在利多的刺激下直接展开反弹。值得注意的是，大盘上攻到2410点处的技术位附近开始横盘震荡，尾盘略有回落，略显上攻动力不足。但是，大盘有效突破该点位不会很难，但以哪种方式突破却很重要。如果大盘在2410点附近稍作整理直接突破，其后的上涨力度就会大一些。反之，反弹的空间会受到影响。操作上，大盘短线震荡的幅度会有所加大，投资者可以考虑以手中筹码为目标多参与成本操作，以达到降低成本的目的。

下调存准

能否复制2008涨势

主持人： A股市场受央行下调准备金率消息影响，昨日沪深两市双双大涨，均创出近期新高。由于近年来央行对于存准率的调整主要以上调为主，而上次下调存准率还要追溯到2008年的10月份，那次下调存准率上证指数迎来一波大幅度上涨，涨幅达71%，上证指数最高达3478.01点，时间跨度持续近1年。那么这次调整存准率与2008年相比是否有着同样的背景，又会否带来同样的效果呢?

海通证券：这次下调存款准备金率离央行上次2008年10月份下调存款准备金率已经时隔35个月，结束了2010年以来连续12次上调存款准备金率的势头。不过，这次与央行2008年10月下调存款准备金率有着一定的区别。

2008年下调存准率的背景是：一方面CPI指数持续下滑，另一方面M2同比数据上升，由此A股市场开启了一段小牛市。反观此次下调存准率，一方面国内通胀形式正在调控之中，另一方面，由于房地产调控存在着长期化的可能性，未必会将流动性全面放开，因此，此次下调存准率基于目的以对冲目前经济运行中流动资金紧张的局面为主，并非如2008年的全面宽松对抗金融危机而加大市场流动性推动经济增长为目的。因此，其对于股市的效用仍需观察。

挖掘具有

国家产业政策支持的个股

主持人：昨日，A股市场个股表现活跃，市场人气逐渐恢复，但市场中热点也出现了分化，热点轮动的速度也很迅速，投资者在快速转换的市场中配置哪些个股，能赢取更大的利润?

东北证券：配置上首先以价值投资为基础，重点关注保险、券商、石油化工(采掘服务);其次，在稳增长以及有保有压的政策导向下，重点以政策扶持以及“十二五”产业规划受益行业为主，如水务环保、固废处理、现代农业(养殖)以及信息服务、现代物流等相关的现代服务业;此外，关注经济体制与资源要素价格改革相关行业，如公用事业、电力设备等行业。

金证顾问：继28日八大十二五规划发布后，包括煤层气、海工装备、医药、固废处理在内的多项产业规划即将出炉。《煤层气开发利用“十二五”规划》提出，2015年煤层气产量达到210亿立方米，瓦斯发电装机容量超过285万千瓦。海工方面，力争到“十二五”末，我国海工装备制造业销售收入超过2000亿元，海洋油气开发装备的国际市场份额达到20%。工信部消费品工业司处长李宏表示，规划在年底完成初稿，即将马上印发。《“十二五”大宗工业固体废物综合利用专项规划》已经通过论证，有望尽快发布。未来五年，中国工业固体废弃物综合利用率要达到72%。在国际金融形势动荡背景下，国家宏观调控重点已经从控通胀，逐渐向保增长过渡，包括存款准备金率在内的货币政策出现松动，行业规划、财政、税收政策更是不断出台，对于相关上市公司而言，属于重大利好，造成局部板块的交易性机会。

深圳智多盈：操作中，在政策出现松动后，宜调整思路，实施积极操作策略，重仓者持股待涨，逢重要压力位才做减持，而轻仓或空仓者着眼未来，继续深度挖掘具有国家产业政策支持、近期持续有资金流入且具有高分红及高送转增预期的新兴产业潜力品种，逢低吸纳。(证券日报)