美联储QE3一息尚存 非农数据能否带来惊喜？

11月30日，为了缓解欧债危机引发的流动性压力，全球6大央行（美联储、加拿大银行、英格兰银行、日本银行、欧洲中央银行以及瑞士国民银行）突然联手协调行动，下调美元流动性互换利率，美联储再度延长与5大央行的货币互换协议至2013年2月1日。恰逢该日，中国央行也突然下调了存款准备金率0.5个百分点，可谓是“全球流动性大注入”，7大央行的同步行为自然刺激全球股市暴涨和欧债国家债券价格回升。

不过，全球央行齐迈宽松步伐能否化解经济难题，业内并不十分看好。这犹如拆东补西，并非长久之计。

而本周全球数据普遍好于预期，也增强了市场的乐观情绪。德国11月失业人数下降2万，失业率自7 .0%降至6 .9%。美国11月A D P就业人数增加了20 .3万，远高于预期的13万；1 1月芝加哥采购经理人指数自5 8 .4升至62 .6，这些对本周五即将公布的美国非农数据都是一个好的预兆。

摩根士丹利分析师团队在报告中指出，欧债危机全面解决方案出台仍难确定，同时经济指标暗示经济增长放缓，去杠杆化和财政紧缩将损害增长，这给大宗商品价格上扬带来众多不利因素。

荷兰国际集团驻伦敦的首席经济学家兼新兴市场研究主管埃文斯表示，全球央行联手释放流动性的举措，显示了国际协调行动的决心。在当前信心匮乏的背景下，市场需要看到类似措施来减压，并增加流动性。

美联储表示，目前美国金融机构在短期融资市场获得流动性没有困难。如果形势继续恶化，美联储拥有一系列工具为这些机构提供有效的流动性支持。不过，加拿大道明证券认为，美国银行业没有任何融资压力，美联储不会很快下调贴现率。

而市场兴奋之下大量购入商品货币及英镑、欧元原也是可以理解的，因政策力度很大，何况还有中国因素助力。然而，从最近几年情况来看，这样的救助只能是拖延时间并使问题堆积更大，造成未来结构改革成本更高。因此，汇市如此巨大波动或许正是中长线投资者进行反向布局的良机。

有分析人士表示，全球央行联合救市显示国际社会对欧债形势可能急剧恶化的严重担忧，为解决欧债危机争取时间，同时也释放出未来将采取更多措施刺激经济增长的强烈信号。

尽管我们认为伯南克的视野是宽阔的，但是全球央行联手并没有办法改善我们所说的“货币不平衡”，美联储的动作能“改善”欧债危机的外部环境的说法是非常不可信的。这个世界出现了各种“不平衡”，比如中美之间的经济不平衡、发达国家和新兴市场之间的不平衡，而最为不平衡的其实是欧洲经济体内部不平衡，比如德国有2000亿欧元的贸易盈余，而其他国家则是3000亿的贸易逆差。

不少分析人士认为，六大央行联手释放流动性，只是为欧洲的领导人处理债务危机“买”到了更多时间，但这一行动本身并非解决欧元区债务问题的“解药”。

目前全球六大央行联手救市，但是功效显然是不能持久的，这只是为了欧洲争取时间，现在的欧元区不过是苟延残喘而已。

美联储QE3箭仍在弦非农数据能否带来惊喜?

西班牙和法国国债标售总体成功，加之此前全球六大央行向金融体系注入流动性，欧元/美元周四维持本周以来的强势。目前市场关注周五非农就业数据，有分析师指出，若数据令市场风险偏好情绪进一步升温，欧元涨势或持续。

尽管美国经济依然“温和”增长，但欧债危机急剧恶化让市场对全球新一轮刺激政策——尤其是美联储第三轮量化宽松的预期正进一步升温。

奥巴马表示，“这次峰会多数时间都在谈论欧债危机，我们正在敦促欧盟以明确果断的方式解决欧债危机。美国也准备做好自己应尽的义务，帮助欧洲解决难题。美国与欧盟都是彼此最大的贸易伙伴之一，美国的经济复苏依赖欧洲。

结合以往的非农结果对市场影响来看，如果非农不佳可能对美元形成短暂的利好，如果美联储在此之后不发表有关刺激政策的言论，美元指数很有可能迎来短线的转机，届时欧元、澳元的反弹极有可能会受挫，从而出现下跌，因此在操作上应当做好这一准备。

而周三公布的ADP民间就业报告显示，美国民间雇主本月增加20.6万个就业岗位，超过分析师预估的增加13万个，创下2010年10月以来最大增幅。此前一天，美国经济咨商会公布的数据显示，11月美国消费者信心指数为56.0，触及7月以来的高点，远超分析师预估的44.0。

前亚特兰大联储研究部门主管、现担任坎伯兰顾问公司资深货币经济家Robert Eisenbeis认为，美联储希望能够避免给外界留下救助外国银行或调整美国货币政策的印象。Eisenbeis指出，美联储购买外国债券的“机率为零”。他称，“我认为欧洲出现流动性问题，降低美元交换利率足以因应。

有分析师指出，若非农数据高于预期，或再次刺激风险偏好情绪，并提振欧元等风险货币。德国商业银行在一份研究报告中指出，该行预计11月私营部门就业人口增幅将达到15.0万，总体非农就业人数增长12.5万，好于市场预期的12.0万。虽然就业人口在增长，但是却不足以拉低失业率。因此，该行希望能够看到非农就业人数有更加强劲的增幅。

随着欧债危机持续恶化而美国经济不见起色，美联储推出QE3似乎只是一个时间问题了。德意志银行驻纽约利率策略部门主管DominicKonstam指出，美联储认为，即使美国经济基本面相对不错，但仍须留意欧债危机持续蔓延，因此美国或将祭出新的振兴措施。

而在市场本已焦头烂额的当下，美欧评级机构仍不消停，甚至打起了“暗战”。在欧洲各国接连遭到评级机构的毒手之后，评级机构穆迪再次将枪口对准了欧元区，当地时间11月28日发布报告称，欧元区主权债务和银行危机恶化威胁到所有欧元区国家的信用评级。

值得一提的是，尽管美国经济前景未卜，但投资者已经提前部署美元资产。彭博资讯的数据显示，跟踪美元对六种主要货币汇率的美元指数上个月涨幅为2.9%。作为对比，同期美国国债上涨约1%，含股息的明晟环球股指下跌近3%。

不过，据央行观察人士透露，美联储与五大央行联手下调美元掉期利率，实际上是变相的量化宽松。提供流动性并不能代替欧洲解决问题的其他行动。全球依然等着欧洲在财政、货币等方面采取进一步措施，尤其是欧洲央行。

目前，美联储QE3依旧有希望推出，而至于今晚非农数据是否可以带来希望的曙光，还不得而知。而饱受欧债危机影响的欧洲，也濒临“崩溃”，希望六国央行救市可以为欧洲争取更多的时间，而非农数据也是另外的寄托。