五连阴后终止跌 2307点成大底？

五连阴之后，昨日大盘终于止住了跌势，迎来小幅反弹。保险、券商等金融股拉抬指数，但由于上方5日线的压力，加之市场人气低迷，大盘涨幅未能放大，勉强在上个交易日收盘价上方微幅震荡。截至收盘，沪指小涨6.82点，收于2332.73点，仍未摆脱2307点底部区域。而成交方面，沪市单边成交额再次刷新地量水平，仅成交398亿元，创出自2008年12月31日来的地量。

缩量上涨

大盘终结五连阴

昨日两市低开后，多方发起反击，造船和军工板块成为市场热点，大盘一路走高。但当沪指上攻至2340点一线时，压力明显增大，大盘快速回落，一度出现小幅跳水并翻绿，钢铁、地产板块拖累股指。庆幸的是，保险、券商等权重股奋起护盘，大盘因此止跌企稳。值得一提的是，市场成交量极度萎缩，但股指却出现了相对强硬的走势，这本身就说明了市场的活跃主要来源于空头能量的衰弱而产生的一次正常反抽。这对市场的中短线趋势并不会产生实质性的影响力。

截至收盘，沪指小涨6.82点，收于2332.73点，而沪市单边成交额则创出近三年来的地量，仅为398亿元。分析人士表示，虽然昨日股指重心有所企稳，但市场成交依旧萎靡不振，这一是因为在中小盘个股强势补跌后，多空双方在2300点附近形成暂时的弱平衡，导致两市股指保持在均线系统下方窄幅震荡，且呈现明显的萎缩态势。二是因为场外资金入场消极。一方面，昨日新华保险申购，在二级市场短期方向不定的状况下场外资金入场动力不强，或相对偏爱新股申购；另一方面，本周后期国内宏观数据即将公布，同时欧盟9日峰会将宣布解决欧债危机的系列问题,对国内A股市场走势均形成干扰，在此背景下场外资金宁愿选择观望。

地量之后见地价

2307点是否成大底？

昨日大盘刷新三年来的地量水平，这是一个不得不重视的信号，因为在2008年12月31日创出344亿元地量水平时，大盘正是处于探底1664点后的整固时期。当时大盘的收盘点位在1820点，而昨日收盘在2332点，整整高出500点，按股票价格来算，此时的平均股价比当时高出28%；然而如果加上近三年来股票数量的增加，可见昨日的交投比当时更不活跃，才能创下如此低的成交额。那么，地量之后能否迎来地价呢？

分析人士表示，A股市场历来有“地量见地价”的说法。2008年12月31日后股市持续反弹，沪指从1820点一路涨到3478点，涨幅达到90%，是2008年熊市以来最大的一波反弹行情。短期来看，确实有可能形成阶段性底部，因为2300点已经成为政策底。10月24日跌到2307点时汇金宣布出手救市，11月30日再度逼近此点位时，恰巧央行宣布下调存款准备金率，而在昨日，沪指差3个点就到达2307点，再次被神秘资金拉起。但是从中长期来看，此时又未必是历史性底部，不能简单地用三年前的走势来套用现在的行情。股市是靠钱堆起来的，外部环境缺钱，内部也在抽血，大小盘股IPO紧锣密鼓，上市公司大股东及高管集体减持，只抽血不输血的市场是不可能涨起来的。因此，面对着三年以来的地量，是机会，但会是多大的机会，还存有疑虑。

本报记者 蔡云舟

重组失败 科力远遭五跌停

昨日，科力远上演了复牌后的第五个跌停。该股于12月1日复牌，并发布终止重组的公告。随后，股价连续遭遇5个“一字”跌停。截至昨日，股价已经跌去40%。暴跌之下，该股投资者十分受伤，其中华夏和易方达旗下两只基金受伤惨重。

终止重组 股价连续跌停

科力远自2011年8月16日起停牌，停牌之前的近两个月内，从6月23日最低价18.42元/股涨至8月15日收盘的27.83元/股，涨幅高达51%，停牌前一天更是大涨7.62%。9月20日该股公告称，公司拟向交易对方非公开发行股份和向其他特定投资者非公开发行股份募集现金，收购稀土加工企业益阳鸿源稀土有限责任公司的全部股权。资料显示，鸿源稀土以中国包头稀土研究院为技术支撑而建立，2000年完成资产重组和现代企业改制，拥有稀土年产能3500吨、稀土金属材料600吨。

然而,12月1日科力远却公告称，公司重大重组时机不成熟，并决定终止重组。由于收购稀土资产的计划落空，科力远12月1日复牌，而迎接复牌的是连续5天一字跌停，累计跌幅高达40.92%。

基金受伤 豪赌重组遭惨败

5个跌停下，投资者资产缩水超过40%。“一字”跌停中，该股的机构投资者也连喊“坑爹”。公开信息显示，该股十大投资者中有两只基金，5个跌停后其净值缩水超过7000万元。

根据科力远的三季报显示，易方达价值成长基金持有公司350万股，名列公司流通股东第七位，华夏蓝筹核心基金虽然在三季度减持了50万股，但依然持有299.99万股，名列流通股东第十位。而在昨日的跌停后，当初定增中签的易方达价值成长基金已经损失利润3986.5万元了。而华夏蓝筹核心基金也缩水超过3417万元。

实际上，今年来多只基金豪赌重组股失败。此前，索芙特、万方地产、大港股份、西藏发展等多只个股均终止重组，二级市场上均连续下跌，“豪赌”基金损失惨重。

本报记者 刘泰山

人民币汇率连跌 利空两板块 利好QDII基金

截至12月5日，人民币兑美元即期汇率已经连续6个交易日触及“跌停线”。连续下跌之势为三年来首见，这令市场开始猜测中长期人民币汇率或将趋向贬值。人民币汇率的变化对股市也产生了明显的影响，钢铁、航空板块受到利空影响，走势低迷。而QDII基金则因此解除“汇兑”警报，近期表现强势。

利空板块

钢铁航空连创新低

来自中国外汇交易中心的最新数据显示，12月7日，人民币对美元中间价报6.3342，较上一交易日(6.3334)小幅下调8个基点，人民币兑美元即期汇率已连续第六个交易日触及“跌停”，连续下跌之势为三年来首见。相关研究人士认为，人民币升值放缓或贬值，将使航空、钢铁业等概念股的盈利或需求下降。二级市场上，近期两大板块走势低迷。中国国航、东方航空、南方航空近几个交易日均连续下跌，并在昨日创出新低。钢铁股也走势低迷，河北钢铁、太钢不锈、韶钢松山、南钢股份昨日均逆势创出新低。

对于人民币汇率贬值的走势，研究人士认为。持有大量外币债务的内地航空公司，和依赖进口原材料的制造业首当其冲受到利空影响。除了航空和部分加工行业外，房地产、零售业,以及中石化等拥有垂直产业链的大型企业，也可列属受损行业。花旗报告指出，当人民币升值每少了1%，将令中国国航明年的盈利减少4.6%或6.16亿元(人民币，下同)、东方航空明年盈利减少6.2%或3.88亿元、南方航空盈利减少5.2%或5.48亿元。除了航空业外，造纸业同样成为人民币贬值的输家。因机器对原料要求较高，以及内地废纸回收环节的落后，造纸业现仍依赖进口废纸供应。

利好板块

QDII基金受益明显

人民币贬值，同样也会对相关板块带来机会。分析人士表示，这对出口类公司股票将产生利好影响，可以关注出口占比大的机电、纺织、家具等行业的上市公司。不过，相比之下，QDII基金受益最为明显。上周，嘉实H股、国投瑞银新兴市场单周净值涨幅均在9%以上。

那么人民币连续数日贬值，对QDII基金的影响究竟有多大？信诚基金经理李舒禾分析认为，人民币贬值将直接导致以人民币计价的QDII基金净值上升。QDII基金在投资过程中需要兑换为外币进行操作，而计价和结算又需要兑换回人民币，所以其投资期内的汇兑损益会计入QDII基金最终核算的投资收益中。因此一旦人民币进入贬值通道，将对QDII收益形成积极的稳定或增长作用。

基于长期通胀的预期，以及新兴市场的内需仍是未来全球成长动力的观点，李舒禾建议投资者继续重点关注资源、能源类股票配置方向的主题基金。

本报记者 刘泰山