中国股市大批判之一：权力裹着资本扼杀常识和良知

华夏基金副总经理张后奇在微博上发飙：权力裹着资本扼杀常识和良知。

倘若诸位在2001年6月14日穿越至2011年12月13日，想必至少还有A股不会让你感到陌生——彼时上证指数最高见到2245.43点，昨日上证指数最低触及2245.87点。这一具有历史意义的点位，是A股耗时十年方完成的轮回。换句话说，在长达十年的改制、革新后，A股“成功”回到原点，区间涨幅为零!

与有经济“晴雨表”之称的A股十年一梦回归原点形成强烈对比的是，十年间中国连续赶超西方大国，成为全球第二大经济体。自2002年来，我国的GDP增速均未低于9%。其中2007年中国GDP增速高达14.2%，在2008年、2009年回落到9%以后，2010年又反弹至10.3%。GDP在十年间从10万亿元一路飙涨至现在的40万亿元，增长幅度达300%!

十年间，中国的货币供应量从13万亿元，到现在的超过84万亿元，增长幅度超过5倍!再直观些，十年间，广州地区的平均房价由2001年的4000元/平方米上涨至当前的1.1万元/平方米，增长也近2倍。而国内部分地区的房价增幅更高达10倍左右……

反观全球股市，同属“新兴市场”的印度、巴西等国家的主要股指，在过去十年间分别上涨417%、428%;被视为增速已过高峰的欧美发达国家如美国、英国、德国等成熟市场的股指，在这十年间也分别上涨22%、6%及16%，其中美国在2002年至2010年间的GDP年增长率从未超过4%，其纳斯达克指数上涨36%;与我国经济密切相关的中国香港、中国台湾地区的主要股指，也在过去十年间分别上涨69%、27%……

一派“爆发性增长”下，A股理应接收到的“强劲动力”去了哪里?

经济学者孙兆东称，A股十年零上涨，是三大因素使然：一是扩容太快，10年总市价增长5倍，稀释了股价;二是全流通，10年间特别是推动全流通后，流通市值暴涨18倍，摊薄了股价;三是圈钱、股东套现、无强制分红等使得市场信心缺失。

统计数据显示，截至2001年12月31日，A股共有1073家公司上市;而若截至2011年12月31日，A股上市公司有望超过2300家。十年间，A股上市公司数量增长了114%。伴随上市公司的暴增，A股市场的容量也急速膨胀——2001年末两市的总市值仅为4.35万亿元，而截至今年12月12日，两市的总市值已高达24.47万亿元，增长4.63倍——从这个意义看，A股确实与我国的流动性的增速相符。其中，2001年一年间新上市公司不超过63家;2011年一年间新上市公司或超250家，即几乎每个交易日都有一只新股上市。不容忽视的是，继11月初新股发行节奏有所减缓后，本月新股发审节奏又明显加快，本月上会企业已达到13家。继东吴证券(601555)后，本周五市场将又迎来一只大盘股新华人寿的上市;除此之外，悬在A股投资者头上的国际板也将“择机推出”……

在A股高度强化融资功能、漠视投资回报下，连机构投资者也按捺不住炮轰。昨日华夏基金副总经理张后奇在微博上发飙称：“为什么有人敢公然说国际板推出是对A股投资人的利好?为了上海的国际金融中心梦全国人民都得趴下??股票发行制度市场化难道就是让二级市场投资人都赔光跌死为止???一个从2006年以来持续高速扩容的股票市场稍稍放慢扩容节奏就不是市场化了????当权力裹着资本扼杀常识和良知，人们期待什么!”(该条微博现已被删)

值得注意的是，经昨日下跌后，两市已有35只个股的股价已跌破其每股净资产，集中于钢铁、高速公路等板块;同时，有7股股价已跌破2005年6月6日大盘录得998点时的价格(复权);在个股一系列的惨淡表现下，所有偏股型公募基金年内收益率为负、垫底者亏损幅度已超过40%;私募则有九成亏损、近40只产品遭强制清盘(截至11月底);而据媒体报道，近期调查显示，87.26%的普通投资者年内炒股亏损，其中亏幅超过10%者达37.37%……

过去十年，A股的表现被无奈的投资者简称为“上浮零”。而如果投资银行及中介包装粉饰公司上市、上市公司重圈钱不重回报、虚假陈述、内幕交易等行为仍得不到监管的话，未来A股投资者可能真的要“哥输清”了。经济学家韩志国昨日发布的微博就表示，股市已失去长期希望，幻想牛市甚至万点大牛市，换来的只能是财富的巨大损失。