2012股市九大猜想 券商推荐的十大金股

 

===精彩导读===

股市猜想 即将发生的那些"股事" 2012股市九大猜想

基金预测 四大基金公司投资报告认为2012年A股将震荡筑底

行业机会 2012年A股仍需看估值回归 三大行业最具潜力

投资原则 四类误判点醒2012年股市投资原则

板块分析 2012年哪个板块最叫好? 金融股有一倍升幅?

十大金股 2012年券商推荐的重合度最高的十只金股(名单)

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即将发生的那些"股事" 2012股市九大猜想

专家分析思路PK

湘财证券：A股迎来恢复性上涨

湘财证券日前发布了2012年宏观策略报告。报告认为，2012年内外因素决定我国宏观经济将继续呈现经济增速放缓、物价增速下移的势头;当前较低的估值水平决定2012年A股市场或将迎来恢复性上涨，"消费+新兴"将成为未来的核心资产。

湘财证券认为，2012年经济增速下行及上市公司盈利能力下降将掣肘A股走势，但流动性较2011年宽松以及政策获得边际性改善，将形成支撑性因素。考虑到2011年年底A股市场较低的估值水平，除非发生大规模的扩容，2012年A股市场或将迎来恢复性上涨。

方正证券：运行区间2100点-2900点

方正证券发布的报告称，在世界经济尚未走出困境，全球经济增长面临挑战之际，中国作为世界上最大的出口导向战略国家，面临外需持续下降而引起经济增长动能不足的风险，而"双向正反馈效应"将会进一步恶化这种负面影响。如果不改变这种严重依赖于外需的出口导向型发展模式，中国经济未来不容乐观。

考虑到政策的相关抉择将对市场形成双向抑制，即向上空间和向下空间均受抑制。因此方正证券认为，明年市场运行区间大致为2100点-2900点。

行业配置方面，方正证券看好新兴行业中物流、页岩气开采、核能以及云计算等行业，以及民生性行业中生物医药、农业机械以及智能交通等行业;考虑到明年经济基本面下行风险，看好商贸零售、金融服务等防御性板块，而传统周期性行业仅具备交易性投资机会。结合基本面水平、估值水平以及市场情绪面三个维度，可以长期配置金融服务、食品饮料、商贸零售;同时，应该根据经济基本面和政策变化关注通信服务、计算机、新能源(页岩气)、建筑建材，医药生物和逆周期食品饮料以及中央经济会议重点导向的旅游行业。

股民观点

"龙年股市将飞龙在天，创出新高。"

--吴镇南

三湘股王争霸赛选手吴镇南认为，从波浪理论来看，明年股指将会创出新高，"目前已经是最后一浪下跌，明年股指必然突破3478点创出新高。"

吴镇南还有一个有趣的观点，他认为，股市的走势与生肖有很高的契合度，"2008年鼠年，老鼠会打洞，所以股指直往下钻;2009年是牛年，所以那年的股市很牛气;今年是兔年，兔子的尾巴长不了，所以四季度一个劲跌;明年是龙年，龙能飞天，一定会比今年好。"

"股民还要把姿态放低一点，明年的日子未必好过。"

--李布维

资深投资人士李布维的观点是，2012年股市将会比较艰难。他认为，从外围经济形势以及国内艰难的经济转型来看，明年股市的表现不容乐观。"现在很多投资者还在盼望反弹，这就不对。在熊市底部是不会有人对股市上涨抱有希望的，所以现在肯定还没到底。"李布维认为必须要让大部分投资者对股市彻底失望，市场才有反转的可能，"现在就是要紧紧地抓住现金，等待牛市来临。"

2012股市猜想

猜想一：沪指跌破2000点还是收复3000点

2000点是一个重要支撑点位，如果跌破，那么人们的心理预期将会受到很大的冲击，因为下一个标志性的点位就是1664点，这是2007年A股见顶步入熊市后所达到的最低点位。如果重回此点位，那么A股将在三年之后，重新完成一个轮回。

猜想二：国际板推出

国际板无疑成为中国股市"杀手"级的产品，它不仅屡次导致股市下跌，让中国股民受到伤害，更引发市场人士的大讨论，如著名金融证券专家谢百三就曾连发20条微博强烈反对推出创业板。

A股持续不断的IPO抽血，使得市场本已疲弱不堪，如果国际板再来分一杯羹，无疑将雪上加霜，因此，国际板不推也罢。但信誓旦旦表态"技术上已准备就绪，随时可以推出的"上交所会放弃吗，显然不会。那么在2012年，国际板将成为管理层、上交所和中国股民博弈的重头戏。

猜想三：B股与A股合并

其实在上国际板之前，还是应该先解决A、B股的问题。现在的A股和B股，已经同时存在内资和外资，两者的区分已经非常模糊，不少股票的A、B股股价已经逐渐接近。应该说，目前A股股价偏低，正是解决A、B股问题的最好时机。

猜想四：IPO暂停

虽然今年大部分时间股市都在下跌，但IPO的节奏却从未放松过。在过去，因为股市跌幅过大而暂停新股发行已不是第一次了，现在已逼近2000点，仍未见暂停IPO的迹象，如果明年跌破2000点，会暂停IPO吗?

今年的大盘新股除了中国水电、新华保险已上市外，中交股份和陕煤股份还尚未发行，而且还有中化股份、中铁物资等摩拳擦掌，欲冲刺IPO。中字头大盘股一向是重点上市品种，涉及到的利益链也最广，暂停其IPO难度不小。

猜想五：养老金正式入市

养老金入市是2011年底给市场带来的最好消息，也让人充满了期待。但这一政策也让人非常纠结，一方面我们希望其入市推动股市上涨，但另一方面我们又担心，这可是我们的养命钱，投入到高风险的股市，资金安全如何保障。据新浪财经网上调查统计，有53.9%的人反对养老金入市。

猜想六：创业板出现首例退市

在郭树清上任后，创业板退市制度终于千呼万唤始出来。"三高"现象普遍、上市后业绩变脸、高管密集套现，沦为圈钱市的创业板，因为其现行退市制度的不完善，一直备受诟病。

根据征求意见稿中的创业板退市条件，真的能将"害群之马"清除出市场吗，难度其实很大。但如果不能产生一家真正退市的公司，那这项制度也将形同虚设，创业板的种种乱象也就难以消除，我们期待退市的公司能够真正出现。

猜想七：新三板扩容方案正式出台

作为证监会今年主推的资本市场大事，新三板扩容政策的推出虽然屡闻楼梯响，但始终未见人下来。业界不同的声音也此起彼伏，而新三板跨越近6年历程，在本月初实现了百家的突破，扩容时机也已经成熟。

国务院在10月份针对中小企业融资现状召开了会议，明确了支持小型和微型企业发展的金融、财税政策措施，指出要进一步推动交易所市场和场外市场建设。对此，有市场人士解读为新三板作为场外市场建设的重要组成部分，扩容速度可能会加快。国金证券新三板业务部门负责人认为明年初推出来的可能性较大。

猜想八：强制分红覆盖到所有上市公司

强制分红是郭树清新官上任烧的第一把火，不仅IPO新股都将分红措施写入招股书的显要位置，证监会还明确要求创业板公司需将分红承诺写入公司章程，并在招股说明书中做重大事项提示。

上市公司给不给投资者分红，如何分红，分多少红，不仅关系到投资者的利益，也关系到企业形象，更关系到股市的健康发展。因此，将强制分红政策推广到所有上市公司是股民的期盼，也有助于消除A股市场铁公鸡盛行的现象。

猜想九：转融通业务正式推出

融资融券已经正式成为常规业务，转融通业务的正式推出也箭在弦上。

转融通推出之后，标的证券的极大丰富，将给予投资者更多的利用突发性事件做空股票的投资机会，A股将正式进入做空时代，长期形成的单边思维难以适应市场的发展，股民将不得不去适应一个双边操作的市场，但也能带来更多的机会。(三湘都市报)

四大基金公司投资报告认为2012年A股将震荡筑底

临近年末，基金公司2012投资策略相继出炉。广发基金、南方基金、嘉实基金、交银施罗德基金等公司的投资策略报告认为，2012年随着国内通胀见顶回落，经济缓慢下行，流动性将有望改善。受欧美债务危机等外围不确定因素的影响，明年A股市场将呈震荡筑底格局，看好周期股的估值修复行情和经济转型受益行业等。

市场将逐步探底

广发基金认为，就2012年全年经济增长而言，上半年出现低点的概率较高，但下半年复苏的理由并不充分，预计中国经济将在政策调控下实现经济增长中枢下移，全年经济增长呈现L型走势，全年GDP增长在8.2%左右。市场方面，预计估值修复带来的结构性反弹行情可能在一季度出现，但就全年来看，出现系统性上涨的机会不大，全年基调仍以区间震荡为主。

南方基金认为，虽然股市精确底部难以测算，但根据A股市场曾在资金极端恶化的2005年11月和经济极端恶化的2008年10月形成的两大底部来看，目前市场已进入底部区域。估值上，A股市场当前的整体PE水平相当于2005年998点、2008年1664点的水平。随着政策的逐渐转向，A股有望通过反复震荡，逐步完成筑底过程。

嘉实基金将明年的宏观经济整体定性为类衰退中后期，稳增长将成为中央对明年经济定调的核心。预计上市公司盈利增速的底部会在明年一季度出现。从市场结构看，中小市值公司的盈利预期尚未充分下调，成为市场的主要风险之一。虽然市场处于底部，但运行还会有反复。但债券市场的上涨同时也在提升股市的重心，总体看股票市场投资时机逐步来临。

关注转型受益行业

随着A股市场估值不断下移，交银施罗德认为大盘股和周期股将有望显著向上修复，因为当前A股整体估值处于历史低位，动态PE已低于2004年、2005年及2008年，无需过分担心下行风险;另一方面，流动性可能在2012年得到显著改善，推动估值积极回升。

在配置方面，广发基金认为，固定收益方面看好类属资产配置，看好中长久期利率及高等级信用品种。行业方面看好食品饮料、医药、商业和纺织服装业，同时关注新蓝筹板块。在政策已经逐渐转向宽松的情况下，如果上市公司盈利下调有限，则存在估值修复和分红的收益性机会，尤其是银行、地产、煤炭等板块。

南方基金建议重点配置受益于政策放松的银行板块。随着通胀和成本压力回落，工程机械、白色家电、汽车等毛利率有望小幅回升的中下游制造业也值得关注。此外，通胀回落后，居民真实收入和购买力将回升，可以继续持有品牌消费板块。

嘉实基金主要看好三条投资主线：关注利率敏感型、受益于利率下降的金融行业和早周期行业;关注在转型弱增长情况下盈利能够突破的行业，包括高端装备制造、医药、文化娱乐、保险、高端消费等行业;在主题投资方面，关注中央1号文件、"十二五"专项规划及经济转型等主题。

2012年A股仍需看估值回归 三大行业最具潜力

没有只跌不涨的市场。展望2012年，在经历了2011年的持续下行后，A股机会逐渐增多应是大概率事件。在宏观经济或将继续下行的背景下，促使股价上涨的最大动力很难来自业绩，因而估值提升引发的上涨预期逐渐强烈。如果仅从估值角度看，建筑建材、家用电器、交通运输三大行业相对沪深300的估值溢价度明显处于历史均值的下方，且向上空间较广阔，在2012年或许存在较大的估值回归动能。

2012年A股还看估值

估值提升和业绩增长是股市上涨的两大原始动力，回顾历次A股市场的上涨，都离不开这两大动力的作用。比如2006-2007年的牛市，就是在估值提升和业绩增长两大力量的共同作用下实现的。

但是，就2012年来说，股市上涨可能很难获得来自业绩方面的支持。一方面，从2011年四季度的数据看，宏观经济最快也要在2012年一季度见底;另一方面，即便经济见底，考虑到房地产投资的快速下行，出口的持续低迷，以及地方财政的捉襟见肘，经济重新回归到较快增长的水平也不一定是短期能够实现的事情。

因此，股市上涨的最大希望将来自估值提升。客观地说，2012年股市估值出现提升已经具备了很好的基础。首先，经历2011年的持续调整后，权重蓝筹股的估值多已处于历史新低区域，而中小盘股估值也在四季度惨烈的杀跌行情中迅速回归。其次，2012年上市公司业绩增速下行是大概率事件，这意味着市场整体估值会得到被动抬高，这个被动抬高的过程虽然不会带来整体股价中枢的上移，但却会引发那些业绩稳定以及业绩保持增长态势的公司的股价，在系统性估值提升过程中受益。第三，"涨时重势，跌时重质"，在2011年亏损累累的资金，势必会在2012年采取更为稳健的操作策略，估值低企的个股因此将获得更多资金流入，而资金的推动是估值提升的重要基础。

五大行业处估值洼地

就行业而言，可以从两个角度来观察估值状态。一是观察不同行业相对于沪深300的市盈率溢价幅度，由此可以得出市场对不同行业成长性给出的溢价水平;二是观察当前不同行业相对沪深300估值溢价幅度与其历史均值的折溢价关系，并从中寻找那些2012年具备估值回归可能性的品种。

从估值溢价的角度看，自2000年至今的十二年中，以下行业的市盈率(TTM，下同)相对于沪深300整体市盈率的平均溢价幅度最低，分别是黑色金属、化工、采掘和金融服务，其溢价幅度分别为-13.30%、9.31%、16.95%以及18.41%。导致上述行业估值溢价幅度较低的原因有二：一是行业整体进入发展后期，成长性逐步下降，典型的如黑色金属(钢铁)、金融服务(银行);二是周期属性过强，熨平了均值，如化工和采掘。可以说，第一类行业即便目前估值已经很低，未来的估值回归空间也不会很大;而第二类行业的估值升降则要视经济周期走向而定。

在与历史均值的折价关系方面，统计显示，以下五大行业当前相对于沪深300市盈率的溢价程度低于其历史均值水平，这五大行业分别是金融服务、房地产、建筑建材、交通运输和家用电器。如果剔除掉估值溢价始终处于低位的金融服务行业，以及不确定性较大的房地产行业，那么建筑建材、交通运输以及家用电器行业或将成为明年最具估值回升潜力的行业板块。(中国证券报)

四类误判点醒2012年股市投资原则

虽然不能同时踏进同一条河里，但回顾历史并总结得失，仍然能够避免犯一些常识性的错误。2011年市场的四类误判或许能给投资者些许提示。

首先，错把周期复辟当周期复兴。自2009年起，中国确实启动了中周期。不过，在政府强力的刺激下，也只是修复了危机对经济的重创。受制于成本上升与需求收缩，小周期无法演化为大周期，产能扩张的周期没有顺利展开，主导产业也没有真正形成。因此，部分投资者把周期复辟当成周期复兴，把新兴产业当主导产业，从而铸成大错。

其次，对过度刺激的后果毫无防备。不论是城投债还是高铁事件，都表明市场对过度刺激后遗症的恶化没有做好防备。高铁事件无法预测，而地方城投债还本付息难度增大是可以计算出来的，但市场对此毫无防范。这个问题其实是与上一个问题相关联的，市场显然对中国经济如何成长的内涵缺少深刻的理解，更没有意识到长期的体制问题与短期的刺激后果叠加对经济平衡的强大杀伤力。

再次，囿于政策重于市场的旧有逻辑。中国市场曾长期是政策市，但是正如在我们在2011年四季度投资策略所言，中国资本市场已经度过了政策激荡的时代，实体经济的修复和增长是决定趋势的力量，而政策只会改变节奏。6月与10月A股的反弹都出现夭折即证明了这一点，2011年中央经济工作会议定调后，市场更是创出三年来的新低。这些现象表明，若还按政策市的逻辑来配置资产，误判的机会还会增加。

另外，战略与战术选择失当。2011年，正确的战略应该是防御，正确的战术是游击战。部分投资者的失误之处，从战略上来讲，坚持进攻是其一;其二，即使坚持了防守也没有遵守"现金为王是真防守，银行、消费等是假防守"的规则。从战术上来讲，最大的问题是没有理解游击战的本质是游而不是击。6月与10月，政策改变了节奏，提供了游击战的良机。贸然将游击战演化成运动战，甚至是阵地战的投资者，无一例外都遭遇了重大伏击。当然，如果有了前面的几大误判，战略与战术的选择已经不重要了。

即使是误判，2011年也已经过去。年年岁岁花相似，岁岁年年人不同，2012年可能出现的误判肯定与2011年大为不同。但是，在趋势短期无法改变的背景下，如果还是坚持低头拉车，而不抬头看路，掉进同一条河里的概率几乎是百分之百。

从我们一贯坚持的逻辑出发，2012年对市场的正确理解至少要尊重以下几个基本的道理：一是技术操作只能改变节奏，实体经济的修复和动能才能改变趋势;二是政府担心过度刺激后果的后演;三是政治周期的平稳过渡对经济运行是个紧约束;四是需要持续警惕全球经济的地位失衡。(博时基金 魏凤春)

2012年哪个板块最叫好? 金融股有一倍升幅?

主题追踪

摩根大通亚太区董事总经理龚方雄日前放出豪言，称如果中国经济明年能够"保八"，那么金融板块至少能翻一倍。话音刚落，昨日在两市再创新低之际，金融股更具体地说是券商股揭竿而起，兴业证券涨停，券商股集体拉升，工商银行等银行股也靠稳，巨无霸中国石油反弹扩大，将大盘从悬崖边拉了回来。

龚方雄唱多金融股

金融股反弹难道是龚方雄效应?中国股市的"死多头"、摩根大通亚太区董事总经理龚方雄日前放出豪言，称如果中国经济明年能够"保八"，那么金融板块至少能翻一倍。他预期金融板块的盈利成长仍然能够保证15%以上，净资产回报率也很容易做到15%。在净资产回报率是15%、存款利率3.5%的情况下，金融板块的估值应该是多少?龚方雄认为按正常市价，金融板块的市净率应该是2-3倍，市盈率应该是15倍左右。

明年中国经济"保八"应该没有问题，因为中央经济工作会议已经定调了。但金融股能否有一倍升幅，这话也只有龚方雄敢讲，而且他一向喜欢语不惊人死不休，而且讲就讲了，做不到也没人找他算账。不过，他认为中国股市目前的低迷状态，不但已经反映了未来中国经济会继续放缓的风险，甚至已经反映了中国经济可能硬着陆的风险。A股目前太悲观得完全没道理，得到一些市场人士的认同。

不要说金融股明年一倍升幅，即使升50%，对指数的推动都是惊人的。按照金融板块权重在A股中占比接近40%计算，金融股升50%，上证指数在目前的2200点位置可以升450点，达到2650点，加上其他板块的贡献，上证指数应该能回到3000点之上。如果真能翻番，金融股对上证指数推动可以达到近900点。这样牛市就来了。

券商股更加有潜力

重要的是，如果按照目前的息差，按照民生银行行长讲的银行赚钱多到不敢讲的暴利，即使股价翻番，市盈率还是很低。以民生银行为例，今年前三季度每股盈利0.8元，每股净资产为4.59元，昨日股价为5.82元，如果这个盈利水平能保持，股价翻番，市盈率也就是十一二倍，市净率2倍多一点。问题是现在各行各业都很艰难，国家是否应该保持如此巨大息差，让银行继续获取暴利?

国信证券分析师邱志承认为，金融板块的机会主要还在低估值的银行板块。邱志承指出，中期内货币环境很可能继续偏紧，货币信贷的增速低于名义GDP增速的状态将持续，2009年超发的巨量货币需要很长的时间来消化。而潜在流动性实际上依然充裕，未来的金融政策将着重引导这部分流动性进入正常的实体经济而不是过多地流入到投机事业，直接融资将获得大力发展。

华泰联合证券银行业分析师戴志锋认为，目前银行股的低估值具有某些合理性，例如目前是银行景气高点、银行利润来自保护过多，资产质量未来的不确定性等等。但银行股的低估值也具有某些不合理因素。在"暴富心态"下，A股偏好"讲故事"、能快速拉升的"趋势性投资机会";而价值投资需要"时间换空间"，投资者们等不起。而银行股恰恰最不适合做趋势投资：银行股市值占比最高，同质性很强、同涨同跌，资金很难快速拉升;银行股基本面较清楚，难有"吸引人的故事"。

另外，如果龚方雄的观点靠谱，金融股中的券商股可能跑赢银行股。牛市的最大得益者当然是券商，券商赚大钱了股价当然要大涨。这是相辅相成的关系。对于牛市爱好者来说，都希望龚方雄豪言成真。(羊城晚报)

2012年券商推荐的重合度最高的十只金股(名单)

每年末，券商都会为投资者明年的布局"指点迷津"，而面对今年暗淡的A股，券商荐股的热情也在打折。

券商推荐的重合度最高的十只金股：

4家推荐 伊利股份 中国联通

3家推荐爱尔眼科 民生银行 隆平高科 搜于特

2家推荐东材科技 华谊兄弟 龙净环保 国电南瑞

爱尔眼科(300015.SZ)

推荐券商：民生证券、华创证券、中投证券

推荐理由：不受各项行业负面政策影响，业绩增长确定。(民生证券)

医疗服务受政策扶持; 中药成本下降，部分产品受益基药; 创新药受国家政策扶持，不受降价影响; 医疗器械受益于相关需求放大; 特色原料药受益于海外专利过期。(中投证券)

中国联通(600050.SH)

推荐券商：中信证券、民生证券、日信证券、平安证券

推荐理由：跑马圈地，3G用户数猛增，为未来大幅盈利埋伏笔。(民生证券)

由于竞争形势等内外部因素的触发，公司的战略重点从利润转向了用户规模，具体体现在终端补贴政策、价格政策和不同手机之间补贴力度的均衡等环节。公司的战略调整十分契合电信运营业竞争中的"相对市场份额决定一切"的竞争法则。对于在具备3G 技术优势、固移资源相对均衡的中国联通来说，抓住2~3 年的时间窗口，加快市场份额的占领，既是必要，也是必需，而且短期内的利润费用上升终将被市场份额扩大带来的规模效应所补偿。(平安证券，2011年10月28日《中国联通业绩持续改善，战略调整准确》)

华谊兄弟(300027.SZ)

推荐券商：中投证券、宏源证券

推荐理由：1.2012年电影业务进入收获期，2011年公布的电影出品H计划中，有5部超级大片确定于2012年上映。2.2012年电视剧业务发展策略转向，由数量扩张向质量取胜转变，能提高电视剧业务净利率10个百分点以上。(宏源证券)

伊利股份(600887.SH)

推荐券商：中信证券、万联证券、中投证券、民生证券

推荐理由：行业龙头，增长超预期可能性大。(民生证券)

对于大众消费品，低估值的必需消费品龙头防御性最强，利润率回升弹性大的公司业绩超预期可能性大。2012 年市场普遍预期物价会持续回落，大众消费品成本会继续下降，因此我们认为大众消费品会有较好的表现。(中投证券)

隆平高科(000998.SZ)

推荐券商：中金公司、中信证券、日信证券

民生银行(600016.SH)

推荐券商：民生证券、万联证券、中投证券

推荐理由：受益小微企业扶植政策，风险缓释有保障。(民生证券)

龙净环保(600388.SH)

推荐券商：民生证券、平安证券

推荐理由：公司为电厂除尘行业龙头，政策利好出台，明后两年业绩值得期待。(民生证券)

国电南瑞(600406.SH)

推荐券商：平安证券、民生证券

推荐理由：智能变电站招标放量;智能电网龙头;资产整合加速。(民生证券)

东材科技(601208.SH)

推荐券商：平安证券、渤海证券

推荐理由：东材科技主要业务为绝缘材料、功能高分子材料和相关精细化工产品的研发、制造和销售，公司是国内绝缘材料品种配套最为齐全的制造商。公司在功能高分子材料和精细化工材料领域合成技术领先，产品梯队合理、储备丰富。(平安证券，2011年11月23日，《东材科技步入高速成长轨道的新材料综合龙头》)

搜于特(002503.SZ)

推荐券商：中信证券、渤海证券、国海证券

推荐理由：精准的市场定位，专注于三四线青春休闲服装市场的拓展。该市场已具有 2000 亿元的规模并在持续增长，抢先占位并起跑的龙头公司有望享有行业稳健增长和集中度提升的双重红利。公司在业内率先提出了"时尚下乡"的口号，顺应了我国城市化进程深入和城乡人民消费升级的需求，并避开了一二线市场激烈的竞争，取得了快速的成长。

专注于营销和研发，加盟渠道扩张迅速。充分利用了所在地的产业集群优势，专注于研发设计、品牌和渠道建设、营销、采购和订单管理等高附加值的环节，紧抓微笑曲线的两端，研发和广告推广投入力度不断加大。以加盟为主的营销网络扩张迅速，1166 家终端已经初步完成了全国布局，且远景可开店数可观;有望在开设新店和单店效率提升双重驱动下快速增长。

预计 2011 年和 2012 年每股 EPS 为 0.95 元和 1.56 元，对应市盈率38 倍和 23 倍，给予"买入"评级。(国海证券)(第一财经日报 林建荣)