蓝色光标:2011业绩预增高于预期

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1月7日，蓝色光标发布了2011年业绩预增公告，2011年净利润预计同比增长95%-105%，达到人民币1.18-1.24亿元。

潜在影响

在我们的原先预测中，我们假设蓝色光标可在2011年内完成对今久广告的增发收购，预测的2011年净利润也包含今久广告贡献的2,110万元利润。但是，该增发仍需证监会审批通过，因此，今久广告将不能并入2011年报表。以上预计的2011年净利润高于我们原先预计的1.06亿元的数字（不含今久广告）。这意味着蓝色光标的公关及广告业务增长高于预期。我们由此将2011年公关/广告（除今久广告）收入预测分别上调10%/20%至7.42亿元和3.4亿元。我们新预测的2011年净利润为1.19亿元，较我们原先预测（除今久广告）高出12%。我们使用未经增发股本计算的2011年预测每股盈利为0.66元。我们维持2012/13年预测每股盈利为1.17元和1.50元不变。

估值

我们的12个月目标价基于2012年预测，因此对2011年预测的调整不影响目标价的计算。我们维持12个月目标价42.24元不变，仍然基于PEG方法。维持买入评级不变，仍然位于强力买入名单。

主要风险

广告收入增长低于预期。