欧元解体传闻漫天飞舞

欧债危机险象环生 希腊扬言退出欧元区

进入2012年，欧债危机仍然持续蔓延，而美国经济则似乎出现了缓慢复苏的迹象，但即使在这样看似确定的海外市场发展中，依然充满了不确定性。新年伊始，本就深陷债务危机的欧元区又给市场添堵：先是希腊发出退出欧元区警告；再有匈牙利货币危机一触即发，令投资者担忧升级；另外，意大利最大银行裕信银行折价出售股权，加剧了投资者对欧洲银行业健康状况担忧。匈牙利面临货币危机。

尽管德法发债结果尚佳，但是并未能缓解市场的紧张情绪。加上市场传出西班牙考虑申请援助的消息，欧盟推迟对希腊的援助，欧系货币大幅下挫，欧元/美元刷新 15个月低点1.2698。相反，美国经济持续回暖，非农数据更是意外强劲，刺激美元指数刷新13个月高点81.37。另外，中东地缘政治局势日趋紧张，刺激油价大幅上升，为贵金属带来支撑。

在主权债务危机和银行业危机的交互作用下，欧元区多数国家经济增长明显放缓，2012年发展前景难言乐观。分析人士认为，今年欧债危机蕴含四大风险，即经济二次探底、主权信用评级下调、欧元区“缩编”或解体，以及银行业深陷危局。

匈牙利官方将近期的本币暴跌归因于其与IMF和欧盟的新一轮援助谈判。上月中旬，IMF和欧盟临时中止了与匈牙利就预防性贷款协议进行的非正式谈判，理由是担心匈政府提交国会讨论的中央银行法草案将危及央行的独立性。匈牙利方面称，将在几天后与IMF举行会议，就援助贷款进行商谈。有分析师担心，如果接下来的谈判无果，匈牙利国债收益率可能继续飙升，本币也将继续暴跌。

在美国，当地经济数据继续令人惊喜，尽管以绝对值计尚不算特别强劲，但总体上呈温和增长之势。已有初步迹象表明，美国的经济展望或已稍微乐观。

当前，欧洲边缘国家与部分核心国家的债务问题，与其说是政府开支过高导致财政赤字恶化，不如说是自身竞争力的下降或经济发展模式遇到了瓶颈。亚洲金融危机爆发前，经济学家克鲁格曼就曾质疑其经济高速增长并非来自总要素生产力的提升而是资本投资的增加，因而不可持续。

同理，当欧洲经济结构转型碰上经济衰退与逆周期的财政紧缩，注定了根本性的解决欧债危机不可能一蹴而就，如果欧洲央行仍能适度提高购买欧元区债券规模与降息以发挥较积极的作用，防止出现类似1997年亚洲金融危机期间出现过问题——亚洲国家借贷利率飙升同时经济大幅度下滑，欧债危机可能会有所改善。

意大利和西班牙本周将大规模拍卖国债，或将进一步考验市场的承受能力。而评级机构也对欧元区国家主权评级虎视眈眈，惠誉或将公布新的评级报告。若法国等国的主权评级遭到下调，将对市场的风险情绪造成打击。

更棘手的是去年10月底的欧盟高峰会议曾决议，计划再拨给希腊1300亿欧元救助款，却迟迟没有具体结论。Kapsis表示，协议再不敲定，希腊只得从市场与欧元区完全消失。至3月前，152亿欧元的债务等着希腊偿还，总理帕帕季莫斯在新年前夕发表谈话时还特别呼吁，今年非常艰难，但希腊要努力留在欧元区，以确保希腊人民所做的牺牲，不会成为失控和灾难性的破产危机。

目前，欧债危机可谓是险象环生，而希腊却在此时扬言要退出欧元区，这对欧元来说无疑是雪上加霜。

债务阴霾笼罩欧元区 欧元重负难卸历经生死劫

上周五强劲的非农数据利好美元而重挫欧元，而周末期间欧元区负面消息依然不断，周一亚市早盘，欧元兑主要货币继续走低。有分析师指出，本周欧洲方面大事不断，欧元走势仍难言乐观。

步入2012年，欧元已正式流通十年。俗话说“十年磨一剑”，欧元的使用为欧元区经济增长作出了巨大贡献。但在欧元区主权债务危机的沉重打击下，有关欧元区解体、欧元“寿终正寝”的言论不绝于耳，欧元将在今年面临生死考验。

而欧债危机进一步恶化是欧元汇率持续走软的关键因素。欧债危机让欧元负重难行，严重削弱了欧元地位。新年伊始，市场上各种有关欧债危机的坏消息接踵而来：希腊政府可能出现债务违约，法国可能会丧失AAA的信用评级，欧债危机短期内难以消除。所有这些坏消息都让市场对欧债危机的担忧有增无减。

经济前景暗淡使欧元汇率得不到经济基本面的支撑。欧盟统计局公布的最新统计数据显示，欧元区和欧盟去年11月商品零售额与上个月相比分别下降了0.8%和0.6%，欧元区和欧盟去年11月的失业率分别继续维持在高位的10.3%和9.8%。

分析人士指出，强于预期的宏观经济数据也无法拉动欧元的涨势，而低迷的基本面表现却能被完全吸收。这可能意味着，欧元这一“后主刘禅”已经深陷低迷“乐不思涨”。

与此同时，欧洲也传来众多负面消息。除了西班牙和意大利两国国债收益率继续上扬，意大利裕信银行宣布增发新股融资的计划震惊市场，并导致该行股价一周内大跌38%。此外，评级机构惠誉也将匈牙利的信用评级下调到了垃圾级。

欧洲央行于周四将公布利率决议。欧洲央行在去年11月和12月曾两度降息25个基点至1.0%，并宣布了一系列非常规的政策措施，如降低准备金要求、扩大抵押品范围、三年期的长期再融资操作。因此，在欧元区经济数据和金融环境显现出进一步恶化迹象之前，欧洲央行很可能会按兵不动。

对于欧元前景，欧洲专家学者普遍认为现在就谈“欧元崩溃”或“欧元区解体”为时过早。设在比利时首都布鲁塞尔的知名智库欧洲政策研究中心主任丹尼尔？格罗斯表示，欧元区不会分崩离析，但会出现一些国家如希腊被迫离开欧元区的情况。德国总理默克尔在新年电视讲话中强调，2012年欧元区将比2011年更加艰辛，欧元克服危机之路仍荆棘密布。

随着投资者对欧元前景预期更加悲观，投机者乘机借助欧元区解体风险加大和欧元区经济有可能陷入衰退这些消极因素在市场上进行炒作，大规模做空欧元。据悉，西班牙、意大利等国计划在本周陆续发债融资，密集的融资活动让欧洲金融市场承压，更勾起了投资者对债务危机继续恶化的担忧。

而今，债务阴霾已经逐步笼罩着欧元区的天空，而欧元也重负难卸，正在历经生死劫，而后能否安然度过还不得而知，另外本周会有不少重磅事件接踵而至，希望可以为欧元带来希望的曙光。