话语权旁落产业资本 突破上轨倒计时？

截至收盘，上综指报收2296点，涨29点，成交638亿元；深成指报收9300点，涨184点，成交519亿元。

话语权提升 产业资本与A股走势日渐相关

近期的两个现象引起了笔者注意：一是1月9日晚，中国联通、中国石化和中国神华大股东宣布在二级市场增持公司股份。次日，沪深A股同步大涨。三家公司增持股份数和市值总体占比并不高，但其大股东增持行为迅速撬高上证综指2.69%。二是中小板创业板持续出现大面积个股跌停。同时，大小非减持风声鹤唳。这两个现象源自同一个事件——产业资本增减持。

中国产业资本占流通市值比例已从 2005年的 5%逐年上升至超过50%，二级市场机构投资者从2007年的20%占比回落到目前不足10%。产业资本正凭借其影响力的逐渐扩大，在很大程度上影响着二级市场的估值体系，并逐渐掌握了二级市场定价的话语权。

不仅是市场占比和地位的提升，研究表明，产业资本的增减持行为已经与A股的走势高度相关并具一定先导性。数据表明，产业资本从2005年7月和2008年9月开始的两次大规模集中增持，都是在A股市净率低点发生，而之后股市的估值都有一个回升过程。华泰联合证券的钱恺研究发现，产业资本增持潮往往发生在消费物价指数(CPI)处于下滑且快见底的时期，并且同期的狭义货币(M1)和广义货币(M2)同比增速也处于下滑筑底的阶段。产业资本增持潮不仅领先估值，同时也领先于经济指标，其对于实体公司和经济基本面的回暖具有一定的领先性和敏感性。对于A股而言，越来越多的数据表明，A股的估值底有效性的判断便在于产业资本的增持潮。

产业资本增持的另一面是减持。产业资本的增持目的不一，但减持却多为套现。

笔者曾经在2011年8月24日本版中关注过《创业板平均估值超50倍》的话题。由于中小板和创业板在近几年融资扩容的速度很快，个股首发市盈率相对偏高，产业资本有明显的减持套现倾向。在接下来的时间，中小板和创业板被产业资本持续减持。尤其是近期中小板和创业板的连续大跌，产业资本减持成为重要抛盘。证券时报网络数据部统计显示，2010年11月份开始，中小板及创业板开始解禁，此后大小非减持逐步增加。中小板2011年的3月、7月、10月的减持股数均超过当月解禁股数的10%;创业板2011年的3月、7月、11月的减持股数均超过当月解禁股数的21%，而同期中小板指数及创业板指数同步大跌。

近期产业资本在中小板创业板减持潮出现的同时主板市场同步增持。在创业板和中小板的三年解禁期接近尾声之际，这一新的产业资本动向或许意味着新的风格转换。在货币政策未全面放松、流动性整体偏紧的背景下，话语权日渐提升的产业资本是否将主导A股市场主流热点和投资理念的切换呢?这值得市场密切关注。(新闻晚报)

突破上轨压制开始倒计时!

今日两市平开，紧接着股指稍作调整，而后借助权重，主要是券商、保险两大金融股的拉升，沪指震荡上扬并一度重新站上2300点关口。但是，虽然在央行加大逆回购力度的利好提振下，大盘止住了昨日跌势，其强悍反攻却并未开闸。多空双方在2300点一线争夺激烈，股指与此重要位置下方震荡蓄势。

盘面上我们看到，黄金、医疗器械板块领涨大盘，券商、保险两大金融板块以及地产等权重板块表现活跃;昨日创新低的创业板也在低开低走之后震荡回升;传媒娱乐、印刷包装成为两市仅有的下跌板块。

确实，近期市场一遇到2300，就即刻陷入调整。很明显，2300点的政策底上方的抛压确实是不容小视。不过，市场当中已经明显出现了极强的分化迹象，上证指数在“煤飞色舞”，券商，以及水泥等周期性行业的率领下，已经逐步构筑起了底部结构，并且正在努力改变市场趋势，已经站上了短期均线的压制，均线有多头排列趋势。说明市场后市的整体趋势将会得到逐步改观。

我们也提到过，日前有消息称央行将于近期开启新一轮规模4000亿的逆回购操作来对冲年前的流动性紧张，所以短线来看市场资金面有所改善。而由于春节长假将至，内外围的不确定因素较多，导致近期市场观望气氛弥漫，而且沪指上方2300-2350点一线的压力仍然不小，由此短期市场仍将以震荡整理的走势来消化前期获利盘和上方套牢盘压力。而这里的震荡业已持续了相当一段时间，多头动能在此蓄势也有些时日，实现突破或已不远。乐观的话，岁末收官，可以看到一片红云。

操作上，大家还是以观望为主，对于低估值蓝筹股可以选择逢低布局，对于高估值和前期涨幅过大的题材股不建议追涨。(王格格 新浪博客)