华创证券2月3日晨会纪要

市场点评

1、利好推动反弹，大盘重回2300

事 项：

周四沪深两市呈现放量大涨的格局。沪指大涨44.48点，涨幅1.96%，报2312.56点，成交576.8亿元；深成指上涨188.74点，涨幅2.05%，报9382.13点，成交462.5亿元，两市成交量明显放大。早盘两市小幅高开，随后上午基本呈现窄幅震荡走势。午后传来汇金旗下银行分红比例拟再降5%为银行再融资减压，因此以银行为代表的金融股走出少有的凌厉走势，金融股全线大涨，推动指数以中阳线报收。

华创观点：

周四沪深两市大盘震荡走高，两市合计成交1039亿元，较前一交易日增加约15%。市场做多意愿被点燃，资金回流市场使得两市成交明显放大。盘面特点，早盘农林牧渔、农药化肥板块在中央一号文件支持农业科技发展的消息刺激下放量上涨，打响了上攻60日均线的发令枪；午后受汇金对控股银行分红比例拟再降5%，以支持有关银行增加以利润留存补充资本的能力，从而间接降低从资本市场融资的需求的消息影响，金融板块走出少有的凌厉走势，成为大盘最终上涨的主要因素；同时有色、煤炭、机械等权重股也表现较好。回顾近期市场走势，金融、有色、煤炭三大板块在此轮反弹走势中交替表现，这也为行情能走的更远打下良好基础。

资金流向方面，周四主力资金净流入5.33亿元， 银行类、房地产、有色金属、化工化纤、教育传媒等板块呈现资金净流入；农林牧渔、酿酒食品、建材、交通工具、电力板块等板块呈现资金净流出。5日资金净流出-48.41亿元，5日资金净流入居前的是银行、保险、旅游酒店板块；5日资金净流出居前的是有色金属、通信、建材、机械、化工化纤等板块。近期大盘净资金呈现小幅度波动。

技术面，两市股指重回5、13日均线之上，日K线以当日最高点收盘，呈现价涨量增格局，形态上即将对2011年4月以来的下降趋势线形成突破。可以预见，一旦突破这长达近10个月的下降趋势，大盘的上升空间将极大的拓展。短期而言，2350附近有较大压力，在这里需要再一次放量、拉长阳以确立趋势突破，否则难免一波三折。

周投资策略，四季度经济快速下滑后的修复为一季度市场反弹提供一定催化剂，同时将迎来10年以来清算过程的第一个经济谷底以及随后相对疲弱的复苏，市场将不同于11年Q4的持续向谷底滑落，而呈现谷底区域阶段反弹。行业机会方面，关注汽车、电子、家电以及部分弹性较好的早周期性行业如煤炭，可以作为反弹备选品种。（寇英哲）

宏观政策

1、我国将继续保持适量的粮食进口和出口

财经要点：

中央农村工作领导小组副组长、办公室主任陈锡文2日在国务院新闻办举行的新闻发布会上表示，中国的粮食安全是有保障的，农产品贸易和农业国际间的技术交流，要争取双赢和多赢的格局，继续保持适量的粮食进口和出口。

陈锡文在回答媒体提问时表示，从总量来看，中国的粮食安全是有保障的。去年5亿7千多万吨的粮食在全球粮食总产量中大概占到22％，而去年中国总人口在全球总人口中大概占19％。利用玉米转化的农产品和农业加工制成品的出口量比进口的玉米数量要多。大豆的进口这些年来确实有比较大的增长，前年中国大豆进口是历史上的最高水平，达到了5480万吨。去年略有下降，是5260万吨左右。

有媒体问，去年中国玉米产量达到历史最高水平，为何还有进口？陈锡文表示，这主要有两个原因：一是品种上需要有所调剂，二是区域之间的平衡。

“比如说南方地区可能都从东北运玉米，未免比通过海运进口更上算。适量的进口玉米并不意味着国内市场上玉米供求有缺口，主要是有出有进，我们的一些玉米加工制成品，比如淀粉、酒精有相当数量的出口，消耗玉米的畜产品也有相当数量的出口，综合平衡下来，在玉米上我们还是出口大于进口。粮食的进出口政策没有重大的调整，还是本着调节余缺，调节品种，继续保持适量的进口和出口。”

陈锡文认为，大豆的进口是中国积极参与国际分工的一个成功范例。由于气候、技术、品种和运输等方面的原因，近期中国大豆生产的比较效益比一些主要产国要低。中国的大豆单产水平还比较低，适当增加大豆的进口，把过去种大豆的一部分土地替代出来，生产其他高产、高价值的农产品，对当前中国农村农业的发展是有利的。这种国际合作，是双赢的。

2、温家宝：解决欧债问题最终要靠经济强劲增长

财经要点：

国务院总理温家宝2月2日下午在人民大会堂同德国总理默克尔举行会谈。两国总理重点就欧债问题坦诚、建设性地交换了意见。

据中新社报道，温家宝指出，解决欧债问题最终要靠实现经济强劲和可持续增长。中欧作为世界主要经济体和重要贸易伙伴，要反对各种形式的保护主义，扩大相互投资，深化在高科技和新兴产业领域的合作，走共同发展和繁荣的道路。

默克尔介绍了欧洲经济形势和应对欧债问题的最新进展。她表示，欧方正在采取积极应对措施，努力减少赤字，增强经济竞争力和成员国之间的协调，维护欧元的稳定。欧方感谢中方的宝贵支持，德国愿与中方加强沟通协作。中国经济保持较快增长会给欧洲、德国企业提供更多机遇，德方欢迎中国企业扩大对德投资，将继续向中国开放市场。

3、五部委要求进一步加强南水北调工程质量管理

财经要点：

据国务院南水北调工程办公室网站消息，近日，国务院南水北调工程建设委员会办公室、水利部、住房和城乡建设部、国家工商行政管理总局和国务院国有资产监督管理委员会五部门联合印发通知，共同加强南水北调工程质量管理工作。

通知指出，质量是南水北调工程的生命，绝不能有丝毫马虎。南水北调工程当前已进入全面建设的新阶段，质量监管的任务艰巨，确保质量安全的责任重大。各部门、各单位牢固树立“百年大计、质量第一”的思想，进一步增强狠抓质量监管的紧迫感和责任感。进一步健全质量监管长效机制，始终把搞好工程质量作为核心任务，层层落实质量责任，严格质量责任追究。加强质量问题检查整改，及时消除质量安全隐患，始终保持质量监管的高压态势，为南水北调工程优质高效又好又快建设创造条件。

通知强调，南水北调工程项目法人以及其它各参建单位，必须严格遵守国家法律法规和有关制度规定，切实履行投标承诺和合同义务，认真执行有关标准、规范，自觉接受国务院南水北调办和国家有关部门的监管。进一步完善和强化质量保证体系，健全和落实质量责任制。项目法人（建设管理单位）要切实发挥责任主体作用，对工程质量负总责。建设监理单位要按照项目法人的委托，对工程质量、进度、安全、投资控制负责。勘察设计单位要对勘察设计成果质量负责。施工单位对工程施工质量负直接责任。

通知明确，南水北调办事机构和有关部门要进一步加大质量监督检查力度，充分发挥政府质量监管体系优势，改善质量监督条件。质量监督机构要切实履行政府质量监督职责，认真贯彻执行国家有关工程建设质量管理的方针政策和法律法规，加强对有关工程建设责任主体质量管理行为的监督检查，提高现场质量监督水平，做好质量信息报送工作。

通知提出，南水北调工程质量管理信息库是全国建筑市场信用体系的重要组成部分，可作为有关单位或个人资质、资格升降的重要依据。国务院南水北调办继续深入开展工程质量专项稽察和飞检工作，建立以政府质量监督、稽察、飞检等信息为基础的质量管理信息库。根据南水北调工程建设发生的具体问题，依法需对企业资质和人员资格进行处理的，由国务院南水北调办提出建议，水利部门、住房和城乡建设部门按照有关规定依法处理；工商行政管理部门加强对责任单位企业工商登记事项的监督管理；国资委系统加强对所出资建筑施工企业工程建设质量工作的指导和监督。

五部门还决定建立“南水北调工程建设联席会议”机制。

行业公司

1、水利部：去年中央水利投资首次突破千亿元

财经要点：

水利部部长陈雷日前在接受记者采访时表示，在各方面的共同努力下，2011年水利建设投资再创新高，落实资金3452亿元，其中中央水利投资1141亿元，首次突破千亿元大关；地方水利投资规模达到2311亿元，创历史新高。

据新华网报道，陈雷还说，2011年，全社会治水兴水热潮全面掀起，水利薄弱环节建设明显加强，基础设施建设全面加快。110处大型灌区完成改造，新增节水灌溉面积2208万亩，第三批400个小农水重点县建设启动，5400座小（1）型和4.1万座小（2）型病险水库加固加快实施，920条中小河流和81条主要支流、内陆河流及独流入海河流重要河段进行治理，1100个县级山洪灾害实施防治，西南重点水源工程近期建设规划启动实施，解决了6398万农村居民和学校师生饮水安全问题，淮河、长江、黄河等大江大河和洞庭湖、鄱阳湖治理项目加快实施，海南红岭、河南河口村、云南小中甸等一批重点水利工程开工建设。水利的大发展，为粮食“八连增”和经济社会又好又快发展提供了有力支撑。

2、四大行新增贷款三千亿

财经要点：

截至1月28日，工、农、中、建四家大型银行新增人民币贷款约3000亿元，股份制银行新增规模在1000亿以上。以此推算，1月份前28天，银行业全部新增贷款规模或在7500亿至8000亿。

据报道，一家国有大行授信部负责人表示，1月份信贷投放不会比往年多。同时，受季节性因素影响，存款波动在加大。“截至1月中旬，四大国有银行存款流失高达8000亿，存款不够了，春节后估计大家还得压一压贷款。”

与此同时，大多数机构预测2012年首月信贷有望突破1万亿，市场对1月份信贷投放持乐观态度。此前，工、农、中、建四大银行已初步设定2012年信贷投放规模，分别为8500亿元、6500亿元、6000亿元和7500亿元左右，与2011年初设定的新增贷款目标相比，除农行略有下降外，其他银行均有所上升。

3、2011年“三农”支出超过2.5万亿 今年继续增加

财经要点：

农业部统计显示，2011年我国对“三农”的支出超过2万5千亿元，今年中央和地方对农业的支出将继续增加。

中央农村工作领导小组副组长、办公室主任陈锡文今天（2日）在国务院新闻办举行的新闻发布会上表示，去年仅中央财政对“三农”的支出就超过了1万亿。

陈锡文：2003年的时候中央财政对三农的支出才2000多亿，到了2011年就突破了1万亿，如果把地方各级财政都算在一起，基本要在25000亿元以上，也就是说去年8万亿出头的整个国家财政收入中有25000亿元以上是用在“三农”方面。

对于今年在“三农”方面的支出，陈锡文肯定地表示会继续增加。

陈锡文：在国家财力不断增强的情况下，中央和地方财政对农业的支出每年都是在增加。所以我想今年一定是继续增加，具体增加多少，大概到人民代表大会的时候，总理做的政府工作报告提交人代会审议的时候大家会知道这个数字。

4、中国黄金年产量逾360吨 连续五年居世界第一

财经要点：

中国工业和信息化部2日发布数据称，2011年，中国黄金产量为360.957吨，再创历史新高，连续五年保持世界黄金生产第一大国。

数据称，与上年相比，2011年中国黄金产量增加20.081吨，同比增长5.89%。中国产金的县（市）达500多个，黄金工业在100多个县（市）中成为支柱产业和重要的财政收入来源。

2011年，国际黄金现货价格开盘为1421.38美元/盎司，最低价为1308.37美元/盎司，黄金价格保持坚挺。中国黄金市场交易活跃，上海黄金交易所各类黄金产品共成交7438.463吨，同比增长23.03%；成交额共24772.168亿元，同比增长53.45%。

中国黄金协会有关负责人介绍，1995年中国黄金产量突破100吨，2003年达到200吨，2009年起又超过300吨。2007年中国黄金产量首次超过南非，至今已连续五年保持全球第一产金大国地位。

业内人士称，在世界黄金版图上，中国已经从追随者成长为领军者。黄金生产能力的提高，增强了中国对抗金融风险的能力，对维护国家经济安全、金融安全具有重要意义。

国内市场

1、标准普尔：中国经济将在今年软着陆

财经要点：

据标准普尔驻北京办事处提供的消息，标准普尔评级服务在2月2日发布的题为《信用展望：中国经济将在2012年软着陆》的报告中指出，欧洲债务危机和美国经济复苏乏力将降低需求，从而对中国依赖于出口的经济增长造成拖累，预计中国今年GDP将回落至8%左右，实现软着陆。

据新华网报道，标普表示，2011年中国国内生产总值（GDP）增长率已放缓至9.2%。其信用分析师曾永兴预计，根据目前评级的基准情景，中国经济增速将在2012年进一步回落至8%左右。标普还预计中国GDP增长率降至7%的可能性为四分之一，降至5%（即硬着陆）的可能性为十分之一。

2、中国企事业单位改制重组享受契税减免优惠政策

财经要点：

从财政部获悉，财政部、国家税务总局日前联合发布通知，明确企业事业单位改制重组免征或减半征收契税政策，主要涉及企业公司制改造、公司股权（股份）转让、公司合并、公司分立、企业出售、企业破产、事业单位改制等。

根据通知，非公司制企业，按照有关规定，整体改建为有限责任公司（含国有独资公司）或股份有限公司，有限责任公司整体改建为股份有限公司，股份有限公司整体改建为有限责任公司的，对改建后的公司承受原企业土地、房屋权属，免征契税。

此外，在股权（股份）转让中，单位、个人承受公司股权（股份），公司土地、房屋权属不发生转移，不征收契税；两个或两个以上的公司，依据法律规定、合同约定，合并为一个公司，且原投资主体存续的，对其合并后的公司承受原合并各方的土地、房屋权属，免征契税。

公司依照法律规定、合同约定分设为两个或两个以上与原公司投资主体相同的公司，对派生方、新设方承受原企业土地、房屋权属，免征契税。

对于事业单位改制，通知明确，事业单位按照国家有关规定改制为企业的过程中，投资主体没有发生变化的，对改制后的企业承受原事业单位土地、房屋权属，免征契税。投资主体发生变化的，改制后的企业按照有关法律法规妥善安置原事业单位全部职工，与原事业单位全部职工签订服务年限不少于三年劳动用工合同的，对其承受原事业单位的土地、房屋权属，免征契税；与原事业单位超过30%的职工签订服务年限不少于三年劳动用工合同的，减半征收契税。

本通知执行期限为2012年1月1日至2014年12月31日。