阳光私募1月榜单：私募小心试水 错失近期反弹

投资带给人们最美妙的感受就是不确定，股市每天都充满了不确定性。为了在这种不确定性中获取最好的收益，从而形成一种竞赛，或者和同行、或者和时间进行赛跑。华尔街上的两句名言：“投资如山岳一样古老”和“太阳底下没有新玩意”同样适用于金融街陆家嘴。

大盘在不经意中，开始了反弹，而且在人们的犹豫中慢慢走稳，阳光私募的活力在前期大跌的诚惶诚恐中又一点点开始复苏。也许2012年又是阳光私募风生水起的投资大年，也未为可知。

近一个月：重仓私募反弹劲道十足

近一个统计时段，大盘在经过凶狠杀跌后悄然走稳，从去年的12月20日的2215.93点涨到了今年1月20日的2319.12点，涨幅为4.66%。进入月度榜单统计范围的660个私募产品的平均为-1.66%，跑输大盘632个基点。

数据反映出私募前期普遍把仓位降得较低，对后市的担忧使得多数私募在底部基本没有补偿，遭遇大盘反弹显得有点措手不及，从而大幅度跑输大盘。另一方面，月度榜单居前的阳光私募产品大多是前期跌幅较大的品种，如塔晶、世通等，说明这些产品不仅仓位很重，而且持有的是一些非主流蓝筹股票，这和本次大盘反弹，绩优股弹性普遍不足的现象非常契合。

每次反弹都会诞生新的黑马，本月排名前三的是银帆3号、混沌价值增长、狮王1号。银帆3号是由成都私募银帆投资(注册在西藏)打理的一款产品，一出手就取得了12.91%的月度绝对回报，从其前期净值变化看，这个私募应该是在去年大跌中保持了轻仓位，而在底部果断杀入抄底成功。

月度第二名是混沌价值增长，这个由私募名家葛卫东操盘的产品，前期大盘下跌的时候，净值也同样跌了下来，这次持股弹性十足，估计是持有一些交易性的品种，实现了单月12.48%的绝对回报增幅。

月度第三是长期徘徊在私募榜单底部的塔晶狮王1号，其和同宗塔晶狮王2号以5.77%和5.67%位列第三第四。按照其前期净值变化，塔晶系列应该是一路重仓下来，随着大盘反弹而反弹，无奈净值已被腰斩。

这次私募平均水平跑输大盘，还有一个原因是一些私募在大盘起涨之前的当口，错判大势，毅然割肉止损杀在了谷底，否则难以解释这些私募为何在单月，会有10%以上的跌幅。

同期，461个股票型公募基金的平均回报率为负0.42%，说明公募的被动仓位，在反弹中不会轻易踏空，行情至少不会完全错失。

近三月：大N走势 交易制胜

单单从指数点位看，近三个月上证综合指数几乎没跌，从去年10月20日的2331.37点到今年1月20日的2319.12点几乎持平，跌幅只有区区的0.53%。但是由于该时段走势是呈现先涨后跌再涨的N型走势，这就为交易型选手提供了良好的时机。

数据显示，除了第一名是做大宗交易和定增为主的慧普永信以外，银帆3期和混沌价值增长以24.78%和18.52%取得了前三甲的两席，紧随其后的是以敢死队长徐翔操盘的泽熙2号，三个月增幅为13.84%。

同期649个阳光私募产品的平均亏损率为5.82%，远弱于大盘。同期，424个股票公募基金的平均亏损率为4.91%，略强于私募的平均水平，主要是公募在操作过程中，较多配置了银行地产等品种，受益于此等于在跌势中降低了仓位。

近一年：长江后浪推前浪

若非去年的年初大盘从2700多点曾经涨到过3000多点，2011年就是一个实实在在的单边下跌年。指数从去年1月份的2677.65点走到今年1月份的2319.12点，12个月来跌幅13.39%。细切指数构成，占据权重大头的银行股、两桶油几乎没跌，这就意味着小市值股票实际上是哀鸿遍野的。

进入同期统计的514个私募基金产品平均亏损率为14.99%，只比大盘多跌了160个基点，成绩应该讲相当不错，这就体现了私募基金仓位控制比较灵活的特征。

近一年的私募成绩最佳的是呈瑞一号产品，排名第二是一家温州的私募基金产品思考1期，他们通过大宗交易等创新形式取得了16.1%的正收益。

在本统计周期，大盘基本阴跌。其间不乏部分价值型的私募产品、交易型的私募产品脱颖而出，如徐翔操盘的泽熙系列、林园领衔的林园系列、王强掌舵的国弘系列，廖黎辉负责的景良能量系列等。但从净值角度看，若业绩增幅靠前和净值正收益不能取得一致，也是令人遗憾的。

同期，321个股票型公募产品进入统计，其平均亏损率为16.24%，略逊私募。

近两年：只有三个产品净值翻番

近两年来，股票指数几乎从最高点一路下行，从个股层面看，基本将四万亿的成果侵蚀过半了。上证指数从2010年1月的3151.85点下跌到2012年的2319.12点，跌幅为26.4%，同样如果扣除蓝筹股的少跌因素，个股股价实际上基本都被腰斩了，一个显著的例子就是创业板指数。

同期，272个私募产品平均亏损率为12.86%，低于市场跌幅，符合我们归于阳光私募的一贯统计结果，即从长期看，阳光私募基金是可以远远战胜市场的。数据显示，共计55个产品，即超过五分之一的产品，取得了2年期的正回报。

两年获利前三的产品是展博1号(47.4%);世通1号(31.56%)、精煕1期(27.09%)。

同期216 个股票型公募基金，亏损率为 17.76%，长期看，私募优于公募是大概率事件。