华西证券3月19日晨会纪要

1.策略观点

周五两市高开高走，沪综指早盘发力，冲击2400点整数关口，但受保险、银行股拖累，指数在上冲到2396点后未能再进一步。临近午盘，市场出现一定的跳水，但多方在积蓄能量后于午后再度发力，股指震荡上扬。尾盘稀土永磁板块发力，沪综指重回2400点之上，深成指亦成功站上5日均线。在“总理讲话”的利空影响逐渐消散后，市场回归理性，依托半年线支撑成功展开反弹，再度证明市场目前较好的弹性。此外，个股的活跃也表明赚钱效应犹存，唯一稍有欠缺的是量能不足。

技术方面，沪综指盘中一度回调，再度确认半年线位置的有效支撑，此外从周线上看，20周均线也存在较强的支撑，因而市场再度出现大幅调整的概率较低。不过目前股指上方亦存在多条均线压力，市场欲有所作为须量能有效配合。综合来看，市场目前已呈现出止跌企稳的态势，未来如能有效突破2430点位置，或将重回升势，但在此之前，投资者仍应保持足够警惕，合理控制仓位。板块方面，上期推荐投资者关注的批零贸易板块表现不俗，目前来看具备防御性特征的消费类板块依然存在一定的投资机会，而其中的食品饮料板块不失为较好的投资标的。

2.外盘分析

上周美股收高，三大股指全周涨幅均在2%以上。周五公布的经济数据好坏不一，其中2月CPI指数符合预期；3月密歇根大学消费者信心指数意外下降至74.3，但考虑到过去几周的强劲数据，周五的数据没有什么值得担心的地方。短期来看，在欧美股市获得了如此强劲的涨幅滞后，应该警惕近期内可能出现回调。

纽约黄金期货价格周五收盘下跌，上周跌幅达3%以上，主要由于上周美国布的经济数据大多表现良好，从而削弱了投资者买入黄金期货来规避风险的需求；与此同时，市场对于通胀率可能上升的担忧情绪则对金价的跌幅形成了限制。原油价格上涨主要由于这种以美元计价的商品期货因周五美元汇率下跌而获得了支撑，从而使其得以削减一周的跌幅。

3、内盘分析

沪综指盘中一度回调，再度确认半年线位置的有效支撑，此外从周线上看，20周均线也存在较强的支撑，因而市场再度出现大幅调整的概率较低。不过目前股指上方亦存在多条均线压力，市场欲有所作为须量能有效配合。综合来看，市场目前已呈现出止跌企稳的态势，未来如能进一步突破并形成多头排列，或将重回升势，但在此之前，投资者仍应保持足够警惕，合理控制仓位。

4、板块机会

近日市场人气波动触发行情热点出现转换，资金再度回流防御类板块，食品饮料作为短期业绩支撑最有力的行业而受到青睐。由此可见市场的风险收益评价转向更为稳定的产业。投资取向的转移与再集中，体现出市场避险求稳的思考，未来该板块或将长期受价值投资型资金的关注。五粮液、伊力特、古井贡、贝因美、伊利股份、燕京啤酒、黑牛食品及双塔食品等可持续关注。

5、要闻简评

1.机构预测3月信贷约8000亿：市场人士表示，随着节后企业开工，信贷需求开始逐渐放大，预计3月行业新增贷款为7000-8000亿。但是随着经济的下滑，商业银行信贷不良反弹或将成为大概率事件，导致银行开始出现惜贷情绪。一季度2.4万亿的信贷目标或将落空。

简评：分析认为，未来物价涨幅持续下行及负利率的消失为货币政策操作提供了空间，年内政策放松力度将加大。

2.70个大中城市房价仅4城市环比上涨涨幅未超0.1%：国家统计局18日发布的数据显示，2月70个大中城市新建商品住宅（不含保障性住房）与上月相比，价格下降的城市有45个，持平的城市有21个，上涨的城市有4个。环比价格上涨的城市中，涨幅均未超过0.1%。与1月70个大中城市房价环比全线停涨不同，2月出现的4城市房价环比上涨还是微露出楼市回暖的迹象。

简评：业内人士分析认为，多重原因导致的2月份市场复苏的境况并没有改变市场“以价换量”的大趋势，在中央调控决心不变的前提下，楼市仍处于回调状态。

3.成品油价涨幅或达700元/吨：据多家信息机构测算，自2月8日以来，三地原油变化率已达到或超过10%。业内人士认为，因两会延迟的成品油调价会很快兑现，汽柴油价格涨幅可能达到每吨700元。而这一调价幅度有利于抹平之前由于国际油价上涨而国内成品油未作调整的价差，或将为新成品油定价机制推出创造条件。

简评：分析认为，若成品油调价得以兑现，预计国内各地主营、地炼将纷纷跟涨，汽柴油价格将出现不同程度地走高。而由于此次调价耗时已久，市场对调价的利好消化充分，此前均有不同程度的备货。因此随着调价的兑现，市场炒作题材消失，油市各方的目光将开始聚焦市场基本面，商家进入库存消耗期。成品油市场将由调价前的“卖方市场”转为调价后的“买方市场”。