大消费概念闻风而动 五方面发掘大消费机会

“扩大内需”，俨然已经成为当前的热门词！

日前在中国发展高层论坛经济峰会上，中国国务院副总理李克强指出：“加快转变经济发展方式，促进经济长期平稳较快发展，主攻方向是调整经济结构，战略基点是扩大内需。”实际上，今年“两会”以来，“扩大内需”一词已被多次提及，对此，资本市场的反应也相当积极，食品饮料、百货零售等消费类个股今年以来都表现不俗，多家券商机构也认为，在当前国家出口下滑、投资放缓的大背景下，具有非周期性的消费股成为“进可攻、退可守”的投资选择。

国家大力促内需

在日前举行的中国发展高层论坛经济峰会上，国务院副总理李克强指出，中国的经济结构调整要立足于扩大内需，扩大内需是中国经济社会发展的战略基点，特别是今年国际市场仍然不景气，扩大内需对中国来说具有更重要的现实意义。发改委主任张平认为，着力扩大消费需求，让老百姓有钱消费、敢于消费、乐于消费、方便消费和放心消费。

今年的政府工作报告也指出，2012年的主要任务之一是着力扩大消费需求。大力调整收入分配格局，增加中低收入者收入，提高居民消费能力。完善鼓励居民消费政策。大力发展社会化养老、家政、物业、医疗保健等服务业。鼓励文化、旅游、健身等消费，落实好带薪休假制度。积极发展网络购物等新型消费业态。支持引导环保建材、节水洁具、节能汽车等绿色消费。

中国商务部日前则发起首个全国消费促进月活动，以扩大消费规模、促进消费升级为基础，以促进便利消费、实惠消费、热点消费、循环消费、安全消费为重点，活动时间为4月2日至5月4日。

机构纷纷唱多消费

“炒股看政策”，这是中国老股民总结的经验，当前国家大力发展消费的背景下，A股的消费股有望迎来业绩高速增长的春天。多家券商等机构也纷纷发布报告称，在资金布局方面可更多倾斜消费股。

中投证券的策略研究认为，从国家大力发展内需的决心，结合当前A股市场震荡调整、风格渐行转换的背景，以及消费板块相对稳定的盈利趋势，消费板块未来一段时间或可攻守兼备。东兴证券的分析师王明德表示，从未来内需消费、投资和外需的角度来看，内需消费的增长前景是最值得肯定和期待的，并且财政收支在完善社会保障体系、减税等方面的推进条件和时机越发成熟，这将帮助我国城镇和农村居民释放消费潜力，助推我国经济转型和结构调整。在行业配置上，应积极把握经济转型和结构调整中的大消费（物质+精神）投资机会，建议重点配置食品饮料、商业贸易、纺织服装、医药生物等。

中金公司的分析师郭海燕预计，今年可能会推出一系列的消费促进政策，如4-5月作为促销月，研究和制定中长期促销费的政策框架等。在投资建议方面，家电板块作为“前周期消费品种”在A/H市场获得优先上涨，短期面临较大的获利回吐压力，家电零售商苏宁电器的走势明显落后于家电制造商，2012年市盈率仅14倍，具补涨机会；投资风格可向百货、超市和纺织服装等稳定增长的“后周期消费品种”转移，在经历了去年行业政策紧缩和1-2月销售预期触底后，2季度随着政策支持和消费环境好转，零售板块有望逐步走出低谷。

消费股业绩确定性强

与有色金属、钢铁、房地产等周期性行业不同，消费行业因其波动小的“非周期性”特点，成为近几年来资金偏爱的品种。海通证券最新发布的研究报告认为，2011年消费行业的整体表现要优于周期，增速仍维持在较高水平，其中中药、生物制剂、超市、二线白酒、旅游4季度业绩上升。

同花顺数据显示，在餐饮旅游、家用电器、商业零售、食品饮料四大行业披露2011年年报的48家上市公司中，净利润同比出现增长的公司为32家，占三分之二。东方宾馆、沱牌舍得、酒鬼酒、伊利股份、渤海物流等公司的净利增幅都在100%以上。多数尚未发布年报的大消费类公司中，海宁皮城、洋河股份、湘鄂情、贵州茅台、中国国旅等一批公司的业绩增幅都在50%以上。

就资本市场的表现来看，今年1月沪综指2132点低点反弹以来，消费类个股的表现也可圈可点，尤其是酒类股，沱牌舍得、伊力特、青青稞酒、金种子酒、老白干酒等均累计上涨60%以上。不过部分食品、百货零售类个股走势相对“保守”，这些个股后期会否“补涨”令人期待。 (苗夏丽)

五大方面发掘“大消费”机会

红金

扩大内需是未来中国经济社会发展的战略基点。积极促进消费，鼓励政策配套，增强了市场的政策面预期。从目前市场来看，大消费概念股也正在成为市场的热点。

从大消费板块细分情况分析，食品与农产品、商业百货、旅游休闲、医药医疗等子板块较具发掘潜力，另一方面3G、互联网、有线电视、文化传媒、电子信息等创新性消费概念股，更可望获得新的发展机遇。

创新性消费：发展速度快

创新性消费，是有别于食品、百货等传统消费的，而且其发展速度快，对于受通胀等因素影响小。

例如创新性消费概念股里的消费电子这一块，随着智能控制、移动互联网等新技术的融入，技术变革和突破往往容易触发消费电子需求的井喷机遇。在“十二五”期间，消费电子所依托的电子信息产业将会是国家产业发展战略的制高点，渗透到各行各业、生产生活的各个领域。“物联网”、“云计算”的概念并不是遥远的设想，而是逐步将变成现实。

而文化传媒另一块，则应当关注年内多项文化产业政策或将出台，此又将涉及娱乐、动漫、游戏、文化旅游、艺术品、工艺美术、文化会展、创意设计、网络文化、数字文化服务等11个子行业的支持与发展。

建议关注：华星创业（300025），公司受益于WLAN及LTE建设，公司系统设备收入可望重回增长。光线传媒（300251），公司三大主业稳步增长，影视剧表现尤为抢眼。年报拟每10股派10元转增12股。

食品农产品：优势企业发展空间广

民以食为天，一直以来，A股市场上的食品与农产品股的机会不断涌现，主要源于该板块市场空间大、公司业绩的高增长和估值提升机会。从近期行情来看，维维股份、加加食品、量子高科、民和股份等均获得不俗表现。

该板块亦属于相对受益于通胀的板块。而保障农产品有效供给，提高食品安全水平，以及政府部门继续加强监管、整顿行业秩序，将给业内优势企业的发展带来更广阔的空间。

建议关注：金达威（002626），公司主要生产和销售辅酶Q10、VA、VD3、微藻DHA、植物性ARA等五大系列产品，产品广泛应用于食品、饲料、保健品、医药和化妆品等领域，其拥有领先于同行业的技术和成本优势；中粮生化（000930），公司为农业产业化龙头企业，近期收购润泰生化，有助于公司扩张主营业务的规模。

商业百货：全国消费促进月是重头戏

商务部部署4月开展首次全国消费促进月活动，发展现代商贸流通，银行业金融机构加大对商贸流通企业信贷支持。而且在所有板块中，商业百货板块估值处于中下游。相对于餐饮旅游、食品饮料等其他消费类行业，多数商业百货股的估值并不高。

在去年下半年绝对额基数相对较低、今年1季度同比数据表现不尽如人意情况下，今年商业百货行业业绩同比高增速将是大概率事件。

建议关注：天虹商场（002419），导致公司2011年业绩低预期的因素将消除或减弱，2012年扩张持续，优势区域将新增6家门店。大连友谊（000679），公司业绩优良，其零售、酒店及地产三项业务之间形成互相补充的经营体。

旅游休闲：步入景气上升周期

今年一月份以来受节日效应影响，全国部分地区接待游客人数实现旅游收入同比大幅增长。而进入二季度时间段，连续分布清明、“五一”、端午三个小长假，行业将重新步入季节性景气上升周期，景区和旅游目的地是最受益季节性行情的，行业基本面的变化将更为有利于板块行情的向上发展，因此旅游板块的市场关注度目前也日益提升。值得注意的是，国内休闲游经济型特征显著升级趋势明显。借助旅游行业相关扶持政策催化，上市公司的经营扩张、资本运作也将进入活跃期。

建议关注：西安旅游（000610），公司主营业务包括酒店、餐饮和旅行社等，国家促进旅游业发展的政策，将利于公司业务的开展。

医药医疗：长期发展趋势明确

国家今后将加大医保投入，提高报销比例和医保覆盖水平，推进公立医院改革，鼓励社会资本进入医院产业的政策，大力培育战略性生物医药等新兴产业，推进企业兼并重组提高行业集中度，由此可以看出医药医疗行业未来长期快速发展趋势明确。

在个股方面，投资者可重点关注以下数类品种：如药品研发实力雄厚、创新能力强的莱美药业（300006）和信立泰（002294）；受益于基层市场扩容的公司鱼跃医疗（002223）；在基药配送方面具备显著优势的区域龙头瑞康医药（002589）；还有受益于公立医院改革的新华医疗（600587）和东富龙（300171）。