CPI反弹农产品全线暴涨 12股启动在即

 

CPI反弹菜价同比上涨两成

代表通胀形势的居民消费价格指数(CPI)同比涨幅再度反弹。国家统计局昨日公布的数据显示，3月CPI同比(较去年同期)涨幅为3.6%，较2月的3.2%上涨0.4个百分点，并高于3.5%的市场预测均值。至此，一季度CPI同比上涨3.8%。

分析人士指出，食品价格为拉高3月CPI的主因，其中以“向钱葱”为代表的蔬菜价格大幅上涨成重要推手。但随着蔬菜价格的回落，未来物价走势很可能继续下降，货币政策将谨慎放松。

3月鲜菜价格涨20.5%

今年以来，农产品价格再度成为社会关注的焦点：“10元钱两根”的“向钱葱”尚未淡出视野，调侃“40元一斤樱桃”的“樱谋诡计”又成为网络热词。可以说，蔬菜价格的高位震荡极大地影响了3月的CPI数据。

今年2月，CPI降至3.2%，创下20个月新低，通胀压力大幅缓解。但3月CPI又稍有反弹，达到3.6%，与2010年9月的水平持平。更能反映市场动态的环比数据也呈现同样趋势。2月CPI环比曾下降0.1%，出现3个月来首次下降，但3月CPI环比上涨0.2%，再度上行。

分析人士认为，鲜菜价格是拉高食品价格，从而引起CPI反弹的重要原因。“3月以来，由于市场供应减少，蔬菜价格连续三周上涨，带动食用农产品价格涨幅回升。蔬菜价格成为促使CPI反弹的重要原因。”兴业银行首席经济学家鲁政委认为。

国家统计局的数据也显示，3月鲜菜价格同比上涨20.5%，影响CPI上涨约0.64个百分点，远高于水产品、肉禽制品和粮食的涨幅。受此影响，3月食品价格同比上涨7.5%，影响CPI同比上涨约2.39个百分点。

从环比数据上来看，也是如此。3月鲜菜价格环比上涨6.1%，影响CPI环比上涨约0.21个百分点。相较之下，备受关注的猪肉价格则环比下降4.8%，影响CPI环比下降约0.17个百分点。

中国蔬菜流通协会会长戴中久解释说，往年春节后是消费小淡季，蔬菜价格回落，但今年春节后呈上涨态势，原因有两点：一是节日消费;二是雨雪较多，影响蔬菜产量。

值得一提的是，推动CPI上涨的还有翘尾因素。3月CPI翘尾因素和新涨价因素均较2月出现小幅上涨。据国家统计局测算，在3月CPI总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为1.9个百分点，新涨价因素约为1.7个百分点。

前三季度通胀压力下行

由于3月20日年内第二次上调成品油价格使得国内油价创历史新高，近期蔬菜价格又出现大幅上涨，市场对年内物价回落趋势能否持续的担忧重新抬头。

但昨日公布的3月生产者价格指数(PPI)或许可以减少这种担忧。3月PPI同比下降0.3%，低于2月0.3个百分点，与CPI的反弹出现了背离。这是28个月来，PPI首次出现负增长，缓解了市场对通胀压力大幅上升的担忧。

对外经贸大学公共管理学院副教授李长安认为，“PPI与CPI背离值得警惕，这说明生产领域的价格波动不能有效地传导到消费领域中，PPI下降而CPI上升，应该是传导链条中的流通领域存在较大的差价，这也证明了流通环节成本较高推动物价上涨的推论。”

交行金研中心表示，由于CPI细项中，车用燃料及零配件价格指数占CPI权重0.79%左右，此次上调成品油价格幅度约6%，对4月份CPI的影响仅0.05个百分点左右。即便考虑成品油价除车用燃料之外的成本推动作用，影响CPI的程度仍然较低。此外，蔬菜价格上涨主要是受短期天气因素影响，预计春季气温回升、天气好转后蔬菜价格将有所回落。因此，短期扰动因素不会改变全年物价整体下行的趋势。

“我们维持2012年前三季度CPI同比持续下行，第四季度同比有所回升的趋势判断，预计全年CPI同比涨幅在2.7%～3.3%之间，将比上年明显回落。不出意外的话，政府全年4%的物价控制目标可以实现。”交通银行首席经济学家连平说。

瑞银证券中国首席经济学家汪涛也表示，CPI反弹不改变今年全年CPI继续回落的态势，预计第二、三季度CPI将继续回落至3%左右。

不同于连平和汪涛的看法，鲁政委则认为，物价下行速度不会像大家想象中那么快，预计4月份CPI会继续上行。

存准率或推迟下调

根据国家统计局的日程表，一季度国民经济运行情况新闻发布会将于4月13日上午举行，同时发布国内生产总值(GDP)、3月规模以上工业生产增加值、3月固定资产投资、3月社会消费品零售总额和3月房地产投资和销售情况。另外，海关总署将于今日上午公布最新的外贸进出口数据。

市场普遍认为，一季度GDP增速回落幅度或小于年初预期。在3月CPI略为反弹，GDP好于预估的背景下，分析人士认为，存款准备金率的下调时点或推迟。

“大家之前都预测4月货币政策会放松，存款准备金率会下调，但从GDP和CPI数据来看，时点会后延至5-6月。” 澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚说，央行在4月份将在公开市场投放大约4000亿元的流动性，如果央行仍然保持此前力度较小的公开市场操作力度，那么整体的市场流动性仍将保持在较为宽松的水平上。央行下一次调整存款准备金率可能会推迟。

交行金研中心研究员陆志明也持类似观点。他还认为，4月下调存款准备金率的可能性比较小。

不同于周浩和陆志明的看法，鲁政委认为，尽管货币政策仍将维持中性，但4月仍需下调一次法定存款准备金率。他说，降息依然无望，但未来可以期待的是：是否可能出台允许贷款利率在目前9折基础上放宽下浮范围的政策。(东方早报)

荃银高科(300087)：新品推广空间巨大 买入

投资要点：

荃银欣隆将享有两优6326独家品种权 根据《安徽省合肥市中级人民法院民事调解书》(2010合民二初字第00030号)显示，两优6326杂交水稻品种已解除全部司法诉讼，品种权归属于合肥新强所有。而合肥新强在和公司合资设立“荃银欣隆”子公司时已承诺在合资公司取得经营许可证后将其拥有的两优6326品种权独家授予合资公司开发，并在解除冻结后将转让给合资公司。

四大花旦之一的“两优6326“2011年开始贡献业绩 两优6326在2007年通过国审，该品种具有稳产、高产、高抗倒伏、适应性广、米质优良的特点，享有“泰国香米的品质，超级杂交稻的产量”美誉。两优6326多年来大田产量一直保持稳定，即使遇到了杂交稻普遍减产的情况，也维持了一般大田亩产650公斤的成绩，除此之外，6326的整精米率高达65.5%，出米率高，大米加工企业和广大农户对其认可度很高，市场一直处于供不应求状况，也因其优异的表现成为了两系杂交水稻四大品种之一。由于两优6326已拥有了良好的口碑和市场认可度，荃银欣隆不需要再进行新品种的试推广阶段，所以预计公司将从2011年开始进行制种并进行市场推广。我们综合考虑了历年两优6326的推广情况，认为2011/2012年公司推广面积为200万亩左右，按照40元/公斤的结算价计算，两优6326品种的营业收入为8000万元，贡献净利润为3200万元左右。

两优6326未来推广空间巨大 德农正成2011年将进行最后一年的制种，并将2013年6月前停止销售。此前合肥新强和德农正成的销售区域并不重叠，我们认为德农正成2011年制种并销售间接帮公司扩广了市场，为公司后续的推广奠定基础。该品种广适性较好，适宜在整个长江流域种植，目前该品种主要市场安徽和湖北尚存在巨大的增长空间，在其他地区如广西、湖南、江西等适宜种植省份，尚未进行规模化销售布局，因此市场潜力巨大。

上调盈利预测 考虑到两优6326将会提前贡献业绩，我们略上调公司的盈利预测。

我们预计公司10-12年公司营业收入分别为1.91亿元、3.47亿元和6.78亿元，净利润分别为0.39亿元、0.88亿元和1.94亿元。对应的EPS分别为0.74元、1.54元和3.04元，维持公司“买入”评级。(湘财证券)

海大集团(002311)：服务创造价值 业绩持续增长可期

三季度水产饲料持续快速增长。7 月份以来随着天气转暖，水产养殖行业逐步复苏，鉴于目前水产品价格高位运行且上半年低温天气致投苗季节推迟可能会导致水产养殖遭遇早霜天气，目前养殖户加大饲料投喂量以促使鱼虾提前出塘，从而带动近期饲料需求快速回升。公司广东、湖北、江苏等地区的饲料厂均满负荷生产，饲料供不应求。7 月份以来公司饲料销量平均每天达到1 万吨左右，7-8 月份饲料产销量同比增30-40%，其中鱼料销量同比增40%左右，虾料销量同比增30%，猪料销量同比增30%，禽料销量同比增20%左右。

服务，服务，还是服务!公司水产饲料销量增速持续领先行业，关键还是在于其完善的养殖服务体系并能将其贯彻到底。以泰州海大为例：1)公司现有销售服务人员近70 人，其中有6 个销售经理，每个销售经理下设10-20 个服务人员，平均一个人服务3-4 个经销商以及50 个养殖户，形成“销售经理→片区负责人→业务员→经销商→养殖户”的销售服务体系，并保证销售服务人员数量与客户规模相匹配，实现“服务所达”。2)公司服务体系成功的关键在于“精准服务”。海大业务员平均2-3 天要跑一次塘口(频率远高于竞争对手)，为养殖户适时提供“苗种—放养模式—水质控制—疫病防治—饲料选择”的过程指导。此外，公司逐步加大卖鱼环节的服务，有意选择“既卖饲料又卖鱼”的经销商，目前泰州海大200 多个饲料经销商，有20%同时是鱼贩子，为养殖户提供卖鱼的最佳时机，并以略高于市场的价格进行收购。3)服务体系的成功最终体现在养殖效果，养殖户最关心“饵料系数”,养殖户使用海大饲料及全套养殖模式饵料系数平均比市场低0.1-0.2，平均每亩塘盈利比其他养殖户高出500 元左右。

未来定位水产养殖服务综合提供商。公司最终目标是要实现“卖饲料→卖服务”的转型，饲料、苗种、制剂等产品只是提供服务的载体，未来三大产品协调发展，苗种、制剂利润占比逐步提升至40%，用苗种、制剂的超额利润弥补饲料业务因让利养殖户、经销商而减少的利润，通过提升整条产业链的价值实现“客户黏性”，进而增强公司核心竞争力。

预计10-12 年全面摊薄EPS0.73/1.06/1.32 元，三年复合增长率35%，目前股价对应10-12 年PE 42/29/23 倍，估值较合理。但考虑公司三季度水产饲料旺季饲料销售情况超预期，且作为养殖服务综合提供商公司未来业绩持续增长可期，维持“增持”评级。(申银万国 赵金厚)

正邦科技(002157)：生猪出栏量翻倍 买入

研究结论

净利润增速远低于收入增速的原因分析。报告期内，公司在收入大幅增长的情况下，净利润近增长11%，原因主要是：1、综合毛利率下降0.25个百分点，至7.27%;2、由于三项期间费用率的大幅上升，费用率提高0.49 个百分点至5.98%。我们认为随着生猪价格的回升，饲料行业回暖，下半年毛利率有望出现上升。

饲料业务收入同比大幅大增，毛利率微降。报告期内，公司饲料业务收入达到25.61 亿元，同比增长55.84%，饲料总销量达到41.40%。销量和收入的快速增长主要由09 年下半年新项目投产带来。上半年，公司饲料业务重点布局北方区域，该区域营业收入增长107%，其它区域营业收入增长也在25%-35%左右。由于上半年生猪价格低迷，饲料需求下降，加之饲料原料成本不断上涨，公司饲料业务毛利率下降至6.03%，降幅0.77 个百分点。6 月中旬以来，随着政府第五批收储的来临，以及生猪供应的阶段性低位，国内生猪价格在猪肉消费淡季触底快速反弹，生猪养殖利润不断提高，补栏积极性上升明显，我们预判下半年生猪市场将继续回暖，饲料需求必然有所回升。

生猪出栏量翻倍，看好下半年猪价表现。报告期内，公司生猪出栏量同比增长96.5%，生猪养殖收入增长2.66 倍，达到2.8 亿元，受上半年猪价低迷及养殖成本上升的影响，毛利率下降4.82 个百分点，降至16.57%，生猪养殖业务贡献净利润1941 万元，占公司净利润的比重已经超过50%。我们看好公司的理由主要是看好公司的生猪养殖业务。随着IPO 变更项目共计28 万头断奶仔猪生产基地的投产，以及今年3 月增发项目的逐步实施，公司生猪养殖规模将会不断扩大，未来三年每年出栏量都有翻番的可能。今年6 月以来，生猪价格强劲反弹，扭转了近5 个月生猪养殖亏损期，我们依旧看好下半年生猪价格的表现，公司的生猪养殖业务对此明显受益，我们认为公司是在A 股公司中受益猪价上涨最好的投资标的。

维持盈利预测和评级。维持盈利预测，预计2010-2012 年EPS 分别为0.51、0.69 和0.84 元，维持公司“买入”评级。(东方证券 施剑刚)

东方海洋(002086)：景气超预期 干海参全面提价

现有产品线主导公司的发展空间，产品线填充能力决定公司发展潜力我们一直在考虑一个好的公司应该具备怎样的条件。我们觉得一个好的公司首先要具备一个好的产品线，即卖什么。海洋目前的海参是我们最为看好的水产子行业：供给瓶颈+需求旺盛，消费升级+内在价值，品牌化+议价能力。

除此之外，我们看好公司产品线的填充能力：引入胶原蛋白和三文鱼。公司的产品线完全符合健康、消费的理念，符合大方向。

产品量确定性增长好的产品线应该对应量增，公司海参确定性增长。预计2010—2013 年产量分别为700 吨、900 吨、1200吨和1500 吨，复合增长率29%;胶原蛋白目前200 吨产能，又从日本引入一条新产线;三文鱼1 期1000 吨，期待后续2、3 期。

公司管理层积极进取看好公司管理层，公司上市后，及时调整方向，进行主业转型，从加工到海参养殖，然后到胶原蛋白再到三文鱼，表明公司管理团队，进取心特别强，不断做大做强公司。(光大证券 张力扬)

獐子岛(002069)：业绩持续增长 推荐

上半年业绩符合预期：上半年公司实现收入79187万元，同比增长;实现归属于母公司所有者的净利润16962万元，同比增长321.85%，实现每股收益0.37元。

业绩增长的正面因素。公司营业收入同比增长43%，而净利润同比增长300%。正面因素：虾夷扇贝销量增长40%左右，同时价格上升20%，其毛利率达到70.61%，较去年同期提高29.39个百分点。主要原因：全国虾夷扇贝总供应量90%左右的浮筏养殖连续三年大规模死亡，致使虾夷扇贝价格出现上涨，而公司的海洋底播养殖扇贝今年未受损失，相反冷冻有利提高公司产品的毛利水平。我们认为，目前国内虾夷扇贝市场成长潜力还很巨大，随着公司渠道建设的成熟，公司对市场的掌控威力逐渐显现，预计10-12年公司扇贝业务CAGR保持30%增速。

三项费用控制良好。上半年，公司三项费用率为16.5%，较去年同期下降0.5个百分点，显示了公司在三项费用控制良好。

公司海域面积进一步扩张。上半年公司资源整合力度进一步加大，确权海域面积达到230余万亩。

盈利预测与估值：我们预计公司2010-2012年每股收益是0.81元、1.08元、1.33元，目前估值水平低于行业平均值，维持对公司“增持”评级。(大通证券 张熹)

新农开发(600359)：棉价持续走高 矿产资源收购

1-9月，棉花前三季度均价分别为12913、13139、13510元/吨，环比增速5.83%、1.75%和2.8%。在产品价格回升的带动下，公司收入和净利润均呈现逐季环比增长态势，其中第三季度单季收入与净利润环比增幅分别为110.9%和110.7%。公司第四季度的盈利水平有望进一步提升。

公司拟出资1200万元收购新疆金墩矿业公司股权，占新疆金墩矿业公司注册资金的60%，出资1840万元设立阿拉尔青松海龙化工有限公司，占该公司注册资本的11.5%。

盈利预测与评级。预计2009-2011年EPS分别为0.11元、0.17元、0.20元，对应的PE分别为144X、93X、79X，给予“增持”评级。(山西证券 张旭)

登海种业(002041)：核心竞争力日益突出 业绩增速或超预期

维持盈利预测和"买入"评级。公司预计1-9月净利润同比增长150-180%。我们认为，超级玉米制种基地种子长势良好，单产有望达到350公斤以上，主打品种(335、超级玉米)、常规品种“价升量增”可期，全年业绩或超预期;国家种业扶持政策出台，对公司发展构成的利好也有望超预期。维持登海种业(10/11/12年EPS1.3/2.00/2.7元，10/11/12年PE48/31/23倍，“买入”评级)业绩预测，目标价80元。(中信证券 毛长青)

丰乐种业(000713)：专注种业发展 推荐

投资亮点：

丰乐种业的业务涵盖种子、农化、香料加工、房地产、酒店旅游等。其中种子和农化收入占比为70%,其他业务30%。在非主营业务中,房地产的利润贡献最大,2010年利润贡献超过30%,酒店旅游亏损。

2010 年全年,房地产业务贡献净利润约3000 万。2010年后公司完全退出房地产业务。

种子业务发展稳健,玉米种子增长较快。玉米种子主推品种浚单20,是国内第三大推广品种。公司推广较为成功,增长在20%以上。我们预计玉米业务能保持较快增长,但公司的品种都是外购,市场控制力较弱,毛利率不高。

公司的杂交稻种子主要分布在安徽湖北区域,以两系稻为主,销量稳定。2010 年,价格平均上涨15%,我们预计公司杂交稻业务能保持稳定小幅增长。

农化产品主要是除草剂精喹禾灵及系列中间体,农业制剂。农化业务增长空间较大,但项目进度不快,我们预计年增幅20%左右。

根据我们对各细分业务预测,公司种业增长在20-30%,农化20%,其他稳定。退出房地产业务后,2011 年业绩略有下降。

预测公司2010 年、2011 年的每股收益为0.36 元、0.34元,市盈率为38 倍、40 倍。公司计划增发4200 万股,增发后,摊薄每股收益为0.31 元、0.30 元。给予谨慎推荐评级。(东北证券 钟大举)

亚盛集团(600108)：有主力资金回补迹象

公司以农业和化工业务为主，在马铃薯、啤酒花种植和加工上具有相对垄断地位，毛利率稳定。目前公司向甘肃农垦定向增发已完成，本次注入的标的资产为河西走廊地区的7家农场，将扩大公司农业产业化规模，提升公司盈利能力。二级市场上，该股近期有主力资金回补迹象，考虑到中央一号文件惠农政策近期即将出台，投资者可适当关注。(海通证券 邓钦华)

壹桥苗业(002447)：静待2012-2013年业绩爆发

公司最大看点在于围堰海参养殖规模的迅速扩大。公司上市后获得近4万亩海域使用权,其中5000亩海域已基本开发完毕,约有2500亩已投苗,投苗量为1-3万头/亩,另有5000亩有望于今年第1季度完成改造。现假设每亩投苗量平均2万头,回捕率15%,成参2两/头,则1万亩海域共可产成参3000吨,新增收入5.4亿元,考虑到围堰海参养殖期2年,本项目的捕捞期将主要在2012年第四季度和2013年,2012-2013年公司业绩有望出现爆发式增长。

因大连普新区总体规划调整,公司原募投项目--6万立方水体海珍品苗种规模化繁育基地现已停工,新址待定,料2011-2012年该项目难为公司贡献收益。所幸公司已于今年1月初与三家公司签订4.7万立方水体育苗场租赁协议,另外,公司拟收购大连雨田1.1万立方水体育苗室,两个项目合计5.8万立方水体,基本可弥补原有募投项目空缺。两大项目初衷是为增加海参苗供给以支持公司围堰海参养殖规模的快速增长,但考虑到贝苗的育苗室繁育期为1-3月,海参苗为4-10月,公司也会顺带繁育贝苗,2011-2012年贝苗繁育水体年增速有望超过50%。

我们预计公司2011-2013年营业收入复合增长率51%,净利润复合增长率65%,2010-2013年EPS分别为0.94元、0.93元和2.32元和4.19元,首次给予公司“谨慎推荐”。(民生证券 王莺)

中粮屯河(600737)：糖业向好 番茄酱继续低迷

糖价提升,助长甜菜糖业务业绩。全国糖业保持供求平衡状况:供应量保持在1500万吨,需求量约为1350万吨。蔗糖是糖类主流产品,蔗糖价格基本决定其它糖类价格。糖业行业集中度不高,除南浦洋华(产量200万吨)个别企业产量超百万吨,其它产量均不高。公司甜菜糖2009年产量46万吨,居全国第七,甜菜糖第一。由于榨区有限,从长期看糖价处于上升趋势。今年蔗糖价格突破5000元每吨,以公司全年甜菜糖产量46万吨测算,预计公司甜菜糖业务盈利9200万-1.2亿元。公司近年来一直寻求在南方收购其它糖厂,但由于地方政府控制很严、糖厂要价过高未能成功,但公司并不放弃在这方面的努力。

番茄酱生产受大小年影响,价格提升有限,预计今年业绩低于上年。公司2009年番茄酱产量46万吨,库存27万吨,主要出口。亨氏、联合利华和雀巢等公司约占公司销量的近三分之一。受全球供求关系影响,番茄酱价格全面走低。同时由于众多小厂无序竞争,目前番茄酱出口价最低达到600美元/吨,大大低于国际市场800-900美元水平,也严重影响到公司产品出口价格。原料方面公司目前自有23万亩番茄种植基地,能满足全年约25%的原料需求,其它均需外购。公司番茄酱业务同时在上游番茄收摘环节和对下游客户谈判力均不强。从目前价格走势判断,我们预计番茄酱业务业绩可能低于上年。

我们的观点

公司属于典型的农业公司,受产品周期影响很强。甜菜糖价格基本跟随蔗糖价格波动而变化;番茄酱业务价格主要受世界范围供求关系影响,原料上75%需外购。从今年情况看,番茄酱价格对今年公司业绩影响较大,即使综合糖业可能产生的盈利,今年整体业绩也可能不如上期,暂给予公司"中性"投资评级。(宏源证券 苏静然)

隆平高科(000998)：静待种业龙头觉醒

打造种业龙头战略明确。

2007年公司的第一大股东是新大新集团引入全球第四大种业公司VHK作为战略投资者，VHK也因此成为了隆平高科的间接股东。VHK在全球玉米种子市场占有率第四，蔬菜种子占有率第二。2010年1月公司以3600万元取得山西屯玉的控股子公司北京屯玉60%的股权，从公告显示，公司希望通过北京屯玉直接或间接成为山西屯玉的控股股东从而快速切入玉米市场。2010年4月公司又跟山西利马格兰签订了"利合16"的品种经营权协议，于此同时前先锋中国区总裁刘石宣布加盟隆平高科。我们认为这一系列的动作都表示出公司希望打造种业龙头的战略十分明确，公司将会继续保持杂交水稻的第一战略性业务，将玉米提升至第二战略性业务，维持干辣椒种子的优势地位。

水稻业务继续贯彻"二八法则"。

公司目前拥有杂交水稻品种众多，因高端产品贡献了绝大多数毛利，所以公司一直在调整产品结构。从07年开始，公司的水稻业务的毛利率逐步上升就是公司调整产品结构的表现。我们认为公司未来会继续进行产品结构的调整，重点推广品种也会落在毛利率较高的优良品种上，从而更进一步提高公司水稻业务的综合毛利率。目前公司杂交水稻中的主导品种是三系双季晚籼稻"金优207"。由于此品种推广期已经长达10年，且目前在可播种面积内市场占有率已经达到了10%，所以我们认为此品种已经达到了推广成熟期，未来此品种推广面积大幅提高的可能性不大。我们认为2008年通过国审的Y两优1号将成为公斤这两年的推广重点品种。2009年公司Y两优1号的制种量为100万公斤，由于该品种大田亩产可达到650公斤/亩，较一般品种亩产高出150公斤左右，所以该产品一上市就出现了供不应求的情况。我们预计今年Y两优1号的制种量将会达到450万公斤。

玉米品种将成为新的盈利增长点。

2010年4月底，公司与山西利马格兰签订了购买"利合16"的经营协议，获得该品种的经营权。我们假设未来"利合16"的市场占有率为10%，则可达到500万亩，需种量为1000万公斤。按照合约的最低价格25元/公斤计算，可为公司带来1.25亿元的营业收入。我们认为"利合16"不仅将是刘石先生价值营销的开始，也将成为隆平和山西利马格兰合作的开始，如果"利合16"的推广能取得满意成功，则未来有可能获得利马格兰其他优质的玉米种子的经营权。

盈利预测：

我们预计公司2010年、2011年和2012年的营业收入分别为14.17亿元、17.10亿元和20.74亿元，归属母公司的净利润分别为0.72亿元、0.99亿元和1.41亿元，，对应摊薄后的EPS分别为0.26元、0.36元和0.51元，首次给予公司"增持"评级。(湘财证券 于青青)