退市新规敲山震虎 ST股专业户恐玩不转

上周五，深交所公布了新的《创业板股票上市规则》，《人民日报》昨日刊文指出，应把垃圾公司赶出股市。的确，A股一直就存在着只知道上市而不入“如何退市”的窘境。而深交所在半年之内就拿出两套创业板退市方案，也被认为A股退市制度将从可有可无的“法规概念”，变成一张可以看得见的“筛网”，将那些赖在股市不走的“垃圾股”一个个清拣出去。

主板退市制度形同虚设

“ST股”本来是因为业绩连续亏损而被特别处理的股票，然而在不少股民的印象里，ST股几乎成了“暴涨股”的代名词，至于它本身的含义，又有多少人记得？

“创业板生不逢时啊，刚出来就要被监管起来了，看看主板那些公司多爽，欢腾了十几年也不用担心退市。”股民张先生调侃道。可事实上他说得没错，有数据显示，过去3年纳斯达克上市公司数量减少了13.08%。而A股市场自2001年4月PT水仙被终止上市后，10余年间沪深两市因连续亏损而被迫“退场”的上市公司不足50家。

然而这并非是A股没有退市制度，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，主板退市制度唯一可以量化的标准，就是“连续3年亏损”退市法则。由于这一法则所采用的净利润指标只是一个短期流量指标，借助“二一二”报表重组法，即连续两年亏损后，接着整出一个年度的微利，然后再连续两年亏损，再整出一个年度的微利，如此循环往复，可以做到“死不退市”。

《人民日报》昨天更刊文称，由于退市通道几乎被堵塞，当前的主板退市制度已经处于“被退市”的状态。而真正应该退市的绩差股的涨幅普遍要高于正常股票，成为世界股市一大怪。

垃圾股热炒催生“ST股专业户”

“垃圾股有三种类型、三个层次、三种境界。”对于上述问题，长期研究股市制度的董登新的解释非常通俗，“第一类垃圾股是净资产为负的股票，属于新制度下的‘退市股’；第二类垃圾股是每股净资产大于零且低于面值(1元)的股票，属于新制度下的‘准退市股’；第三类垃圾股是每股净资产高于面值但未分配利润为负的股票。”

数据显示，截止昨天，已经公布2011年财报中的A股中，每股净资产低于1元面值的共有96只，其中ST股有69只，净资产为负的有24只，而每股未分配利润为负的股票有216只。

不过虽然这些股票业绩惨不忍睹，然而股价表现却丝毫不逊于绩优股。相对来看，目前两市每股净资产最高的股票是贵州茅台，达到24.07元，从2011年元旦至昨天，贵州茅台累计复权涨幅为27.89%，但是数据显示，上述96只垃圾股中，涨幅超过贵州茅台的就有9只，其中每股净资产只有0.48元的中源协和区间涨幅高达180.28%，是贵州茅台的6.5倍。

ST股的暴涨也催生一批专门“猎杀”ST股的“超级牛散”。

2007年7月9日，*ST金泰公布大股东新恒基地产的资产注入方案，之后就创下连续42个涨停板的骇人纪录，位居*ST金泰十大流通股股东之首的自然人刘芳，就此被挖掘出来。

除此之外，刘芳还直接或间接持有其他12家上市公司股权，包括川化股份、汕电力、桐君阁、凯迪电力、三环股份等等，少则数十万股，多则几百万股；这些上市公司都有重组、整体上市、股改等炒作概念，当然，刘芳几乎都是在炒作题材消息出现之前预先布局。

除了刘芳外，如潜伏ST兰光、*ST宏盛和*ST炎黄三只暂停上市股中的陈庆桃，埋伏在6只ST股之中的吴鸣霄等等也都是炒作ST股的好手，甚至还有一只基金因为偏爱潜伏ST股而赚得盆满钵满。

一位也经常跟风ST股炒作的老股民夏先生告诉现代快报记者：“凡是买ST股的绝不会看什么业绩，纯粹就是赌重组，而且这些股票可反复炒作，因为股民不用担心他会退市。一旦公司完成重组，他们便不再碰，”不过，夏先生告诉记者，从今年开始，ST股的机会就不多了。

创业板退市新规是“敲山震虎”

“虽然我们赚了不少钱，但‘炒垃圾’总有到头的时候，如果任由如此下去，中国股市就完了。”对于目前A股现状，游走在炒作大潮中的夏先生看得也很清楚，自从深交所去年底出台第一套创业板退市新规后，他就知道，这回股市必须要改变了。

“创业板退市制度对主板垃圾股具有‘敲山震虎’的作用。”董登新也预测，主板退市制度改革方案最迟将于6月推出，净资产为负数的退市标准将让垃圾股直接批量退市。

而知名财经评论员皮海洲还表示：“透过香港证监会对兆丰资本开出的‘最高罚单’，投资者不难看出香港股市与A股市场对待IPO造假问题有截然不同的两种态度。”皮海洲呼吁，为了打击IPO造假行为，期盼A股也能早日开出保荐监管“最高罚单”。

而对于所有A股参与者来说，股市的淘汰制度相当于一场不大不小的“革命”，因为他们不能再像以前那样可以大胆地去跟风垃圾股炒作，更意味着他们一旦跟随炒作，就不仅是被套的问题，还有可能“血本无归”。