神秘国家队满仓操作 期指空军司令空翻多

 

===本文导读===

激进投连险仓位平稳 明星账户近乎满仓操作

外资行再度唱多A股 牛市仍待观察

期指主力成交量缩水三成 中证期货反手做多

六成私募看多5月行情 公募、私募“吃定”金融股

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激进投连险仓位平稳 明星账户近乎满仓操作

4月以来，沪深300指数一路稳步上扬，作为股市主力军之一的保险资金目前仓位平稳。值得一提的是，虽然表面波澜不惊，但背后却是积极调仓，灵活捕捉热点板块，尤其是一些激进型投连险明星账户近乎满仓操作，可见投资心态相对乐观。

加仓公共事业板块

4月以来，与股市唇齿相依的激进型投连险账户大幅增仓“公共事业”板块，主动增仓幅度高达17.46%。相对而言，对已获利的金融板块进行了一定的减仓。

对于为何大举加仓公共事业股，一家寿险公司投资部人士称，消费和公共事业类板块一直是其最近关注的重点板块。“考虑到近期CPI下行，使得前期受抑制的水、电、气等公共产品价格上调可能性较大，由此可能给公共事业运营类企业带来相应的投资机会。”

不过，长期研究投连险的华宝证券方面透露，根据其对投连险仓位的测算，目前激进型投连险账户重仓最多的行业仍然是金融，其次是公共事业、日常消费。其中，对金融、公共事业板块的仓位配置比重分别超过了三成、两成。

具体至投连险各账户操作层面，中国平安(601318)内部的投资策略是：投连险各账户权益投资将继续根据市场走势，在结构和品种上进行优化，精选具有估值优势、盈利支撑以及政策主导的板块和个股，寻找波动行情下的投资机会。

明星账户近乎满仓

值得注意的是，虽然激进型投连险整体仓位较为平稳，平均有效仓位在80%左右，但一些明星投连险账户已连续数周加仓，“泰康进取型投资账户”和“国寿精选价值投资账户”等知名账户近乎满仓操作。

“泰康进取型投资账户”和“国寿精选价值投资账户”都是近年来的明星投连险账户。尤其是前者的年回报率，不但与其他偏股型投连险账户拉开了差距，更是走在了绝大多数开放式基金的前面，其账户投资经理更有保险业“王亚伟”之称。

虽然从仓位水平来看，其余的保险产品、保险自有资金未必如激进型投连险那般高仓位，但事实上，为了丢掉沉重的历史浮亏包袱，保险公司在一季度的权益投资上，多采取了积极主动的态度。受访的多位保险业投资人士告诉记者，“保险资金整体的成本点位大概在上证指数2500点至2600点附近，因此大家都在为减少股市投资浮亏而努力。”

据知情人士透露，今年初，中国太保(601601)确定了“积极化解权益浮亏压力”的战略目标，制定了各季度化解浮亏的详细投资预案。“今年一季度，太保主要采取了加大定息资产配置力度的市场策略，并加强权益类资产的浮亏管理。在交易组合方面，加大交易力度，调整仓位、优化品种;在债券基金组合方面，及时把握市场热点转换机会。”

“我们在梳理持仓的基础上，把所有需要管理和监测的品种分解落实至每位投资经理。每天盘后半小时，对所有操作品种复盘，对产生的财务影响进行测算，每周根据刷新的财务数据对操作计划进行修正，分公司证券投资决策委员会根据月度结果及市场形势判断，对方案进行评估调整，争取做到走一步、看两步。”据太保资管有关负责人透露称，一季度化解浮亏战役成效明显，完成了年初制定的投资预案的季度目标，为二、三季度的投资操作留下了空间。(上海证券报)

外资行再度唱多A股 牛市仍待观察

熟悉A股的投资者往往纠结于见到外资大行集体唱多A股。一方面，过去曾经出现过唱多做空的游戏，最后吃亏的仍是散户;另一方面，股民又害怕踏空，因为唱多的逻辑看上去是那么真实。而现在，随着华尔街几大外资行再次集体唱多A股，一个“狼来了”的故事又开始上演。

牛市来了?

4月末，野村全球市场投资首席策略分析师葛文高在中国投资年会上表示，中国经济已经见底，在未来6个月内，中国经济周期性好转将带动股市迎来牛市行情，而货币政策预期趋于宽松将利好银行、保险、工业机械等周期性股。葛文高指出，摩根士丹利国际资本(MSCI)中国指数平均市净率与MSCI亚太指数平均市净率的比值，从去年年底开始已经降至1附近，甚至跌破1。而股权回报率目前为17%，高于MSCI亚太指数均值的13.3%，这预示着中国股市进入一个低估值和高回报的溢价机会。

刚刚进入5月，摩根大通即发表题为 《StayinMay》(《留守五月》)的亚太区股票策略报告，认为传统上五月离场的紧箍咒今年有机会扭转。

持同样观点的还有花旗。据报道，花旗在5月2日发表的中资股报告中呼吁投资者，五月里应看多，不要离场，预期政策周期将利好资金回流中国股市，下半年A股还会再上扬。并同时指出，A股反弹也将惠及H股。

姗姗来迟的“唱多”

在A股历史上，并不乏外资大行集体唱多的案例。让人印象最为深刻的便是在2008年11月，彼时A股刚好熊市见底。

当时，包括摩根大通、瑞信、法国巴黎银行等在内的外资机构均发表报告称，中国股市已经超跌。事实证明，外资行当时的押注是正确的。从2008年11月~2009年7月，沪指累计涨幅达82%。

随后在2009年9月，包括摩根大通、瑞信等多家外资行再次集体唱多A股。据统计，从2009年9月~12月，大盘累计反弹了18%，接近一个牛市标准。

然而，外资行随后的几次集体唱多就彻底沦为“绞杀工具”。在2011年5月时，外资大行口径一致地认为政策松动可能带来一轮行情。哪想到在短短1个月后却大唱变脸戏。事实是，从2011年5月至今，沪指下跌了11%。

相比于变脸，外资行更善于“唱多做空”的游戏。2011年10月底，市场上同样弥漫着外资唱多的声音，但当时QFII却已开始悄然减仓。外资利用唱多逃顶成功。

“外资行这次唱多来得有点晚了”，长江证券(000783)某A股策略研究员告诉《每日经济新闻》记者，“大盘短期不大可能有行情，最主要原因是5月数据很难有太多亮点。但从中期来看，由于政策底和经济底可期，加上企业去库存接近尾部，预计A股在年底前徘徊在2500~3000点的概率较大。但至于是否像外资所言牛市来了，还需要观察经济未来表现。”(每日经济新闻)

期指主力成交量缩水三成 中证期货反手做多

昨日主力席位分歧严重，持仓风格各显不同，其中光大期货多空均大幅撤退，而银河期货则是增兵空头撤兵多头。

继节后首个交易日大涨之后，期指合约昨日继续上涨，但盘中震荡加剧。

截至昨日收盘，期指主力合约IF1205收于2694.8点，当日上涨0.19%，近月合约IF1206则收于2703.2点，当日上涨0.13%。持仓量方面，期指4合约目前共持仓66944手。成交量方面，期指4合约全天共成交208928手，比前一交易日有所缩量，其中主力合约IF1205当日成交199784手，日减仓1038手，IF1206当日成交7722手，日增仓634手。

面对市场上行压力，昨日空方开始初步减仓，其中中证期货减持空单440手，同时在多方阵营中增持了201手多单。而多方持仓动作则分歧较大，其中鲁证期货增持了348手多单，为当日多方增持量最大的主力席位，而华泰长城期货、南华期货等席位均不同程度减持了多单，其中在空头阵营中大幅减持空单的光大期货也同时大幅减持了多单310手，而银河期货昨日在增持200手空单的同时，减持了278手多单。

主力合约成交量缩水三成

据中金所数据显示，昨日期指合约成交量大幅缩水，主力合约IF1205成交量大减三分之一。中期研究院研究员杨跃雄分析说，市场在本周三强势突破之后，周四期指市场面临2700点整数关口及2702点的前期高点，谨慎情绪骤然升温，多方在此或将暂时喘歇，而空方也必然有所挣扎，在此位置市场有所反复也属于正常现象。

根据持仓排名，持仓前二十名多方昨日增仓199手至32822手，空方则减仓516手至37505手，多方已明显占据主动。从持仓情况来判断，在多方主导的市场中，期指继续上行的步伐不会改变，后市行情仍然乐观。

具体席位方面，面临市场上行的压力，昨日空方开始初步减仓动作，其中中证期货将空单减持，同时在多方阵营中增持了多单。具体动作是，中证期货、海通期货、光大期货、中粮期货、浙江永安分别减持空单440手、103手、422手、346手、246手。

多方持仓动作则分歧较大，国泰君安、中证期货、鲁证期货、天琪期货、信达期货、金瑞期货分别增持多单223手、201手、348手、318手、103手、101手，但同时在多方阵营中，华泰长城期货、南华期货、广发期货、银河期货、光大期货、申银万国期货、东海期货、招商期货均不同程度减持了多单，其中在空头阵营中大幅减持空单的光大期货也同时大幅减持了多单310手，而银河期货昨日在增持200手空单的同时，在多头减持了278手多单。

主力合约昨盘中多为升水

期现价差方面，杨跃雄认为，期现价差在本周的前两个交易日内虽然有较大幅度的回落，但在期指连续上涨的背景下，价差走低也在情理之中。昨日全天期现价差与市场走势依然表现出较高的负相关性，全天价差高点出现于临近中午收盘及下午开盘后不久期指回落之时，多方的承接意愿强烈。IF1205合约昨日平均基差为5.23点，最高达到12.3点，最低为-0.13点，全天多数时间保持升水状态。

现货市场方面，杨跃雄表示，五一节日期间，多重利好汇聚，制造业PMI数据连续5月回升，500亿ETF将助阵蓝筹股，沪深交易所降低A股相关收费标准，主板和中小板的退市制度征求意见稿出炉，本周三蓝筹股在如此种种利好提振下，领涨两市，并带动股市大涨，在成交量也明显放大的配合下，大盘终于强势突破节前震荡盘整一周有余的2400点重压力区，兵临2450点另一重阻力区城下。昨日股指在2440-2450一线的压制下整体呈现横盘整理走势，收盘较周三微幅上涨0.07%，而板块热点持续轮动，券商、保险、酿酒等板块较为强势，起到护盘作用，水泥、地产、银行等权重板块表现低迷。

期指重心在缓慢上移

中证期货刘宾表示，目前期指成交和持仓有所萎缩，显示出对短期行情上行略显不利，不过变动幅度不大，市场还有待进一步检验;从技术看，期指重心仍在缓慢上移，多头氛围没有改变，只是动能有所减弱，预计2700点上阻力犹存，但做空力量也谨慎，短期仍有震荡需求。操作方面，多单可继续持有，暂时不必加仓，止损点位可设在2600点。

杨跃雄也表示，当前大盘自2242点反弹以来的上涨形态保持良好，加之不断的利好提振，市场重心仍在继续上移，昨日总体上看是一个回踩确认支撑之后继续上攻的走势，但由于目前大盘已非常接近年内高点2478，短线获利盘在此位置势将带来沉重的抛压，技术上存在修复的必要，且期指市场目前紧邻2702点的前期高点，多方动能亦有减弱的迹象，短线来看，目前点位或有震荡要求，但2702一旦突破之后，伴随着二季度宏观经济触底的普遍预期，未来涨势或将加速，向上空间将进一步打开。(证券日报)

六成私募看多5月行情 公募、私募“吃定”金融股

昨日 (5月3日)，A股几大指数均在高位盘整，全日行情平淡，最终沪指收于2440.08点，微涨0.07%，沪市成交额由2日的1239.8亿元跌至1021.9亿元，似乎为短期上涨投下一丝阴影。但据近期公募、私募基金经理调查显示，有六成私募基金经理看多5月行情，且公募、私募5月最看好的板块中都包括了金融板块。

关注周末券商创新大会

无疑，目前投资者最关心的是证监会连发利好之后，行情是再上新台阶，还是又陷入惯性的徘徊和震荡?

金百临投资顾问袁超对《每日经济新闻》记者表示，证监会下调交易费用对市场只有短期效应，金融、地产、资源等板块连续上行后涨幅已较充分，本轮反弹或已近尾声，预计下周大盘或开始新一轮调整。

他建议投资者关注两个时点：第一，6日券商创新大会召开后，金融改革和券商等板块炒作可能画上句号;同时，6日是法国总统选举结果公布日，外界普遍认为奥朗德胜出概率较大，此人一向反对欧洲财政紧缩，从而为欧债危机的解决蒙上阴影，预计海外政治因素将导致外盘股市和汇市动荡并传导至A股市场。第二，5月10日白银期货正式交易或将分流股市资金，届时，市场流动性可能无法支撑股指继续上行。

华讯财经投资顾问贾天力对记者表示，所谓证监会连发利好实际是喜忧参半，出台退市政策是利空，降低交易费用是利好，而降低交易费用金额本身对于投资者的影响微乎其微。市场上涨最大的原因是新发的沪深300ETF基金进入建仓期，预计中线会继续震荡上涨，但到了新发基金建仓结束时，市场就可能面临调整。

申万分析师提云涛也认为，如果考虑4月发行的两只沪深300ETF以及在4月底5月初出台的相关减免交易成本的政策，市场可能在短期有所上涨。但是如果后续资金不能跟上，市场可能在上涨后回落。

私募高度关注货币政策走向

2日，私募排排网发布了私募5月行情多空预期调查，同日莫尼塔也发布了公募、私募5月行情多空预期调查。

《每日经济新闻》记者注意到，从调查结果来看，相比此前看多4月行情的人数，公募和私募基金经理看多5月行情者明显增加，公募基金经理看多人数的比例由21%上升至42%;据莫尼塔调查显示，私募看多人数的比例由27%上升为64%，私募排排网的这一数据比例则由21.4%上升至60%。

值得注意的是，公募和私募基金经理5月看好的行业也高度接近。公募基金经理5月最看好的行业分别是地产、金融、建材;私募基金经理5月最看好的行业是金融、地产，私募排排网调查也显示，私募5月最看好的行业是金融、消费。

从上述调查可以看出，公募和私募基金经理5月最看好的行业首推金融。另外，公募基金经理最不看好的行业由4月的有色、煤炭变为5月的钢铁行业，看好周期性行业的人数也创下2011年8月以来的新高。而有84%的受访私募认为，影响A股5月走势的主要因素是货币政策，“经济”和“证监会改革”则并列影响5月行情的第二大因素。(每日经济新闻)