Facebook引领互联网进入大时代 关注信息技术三大主题(荐股)

安信证券：暖风频吹，关注信息技术三大主题(荐股)

各部委近期陆续发布一系列产业发展规划，包括：《电子信息制造业“十二五”发展规划》、《测绘地理信息科技发展“十二五”规划》、《物联网“十二五”发展规划》、《关于2012 年开展肉菜流通可追溯体系建设试点有关问题的通知》、《工业转型升级规划(2011-2015 年)》等。这些规划涉及到信息技术产业的众多领域，我们建议关注三大主题。

智慧城市主题：《物联网十二五规划》明确提出要在重点领域开展应用示范工程，形成一系列成熟的可复制推广的应用模板，为物联网应用在全社会、全行业的规模化推广做准备。这些重点领域包括：智能交通、智能医疗、智能安防、智能物流、智能家居等。建议关注重点领域的龙头公司：银江股份、四维图新、卫宁软件、东华软件、大华股份、海康威视等。

食品溯源主题：食品溯源市场大规模启动主要取决于政府层面推动的进度，各部委的密集表态和政策出台似乎预示着，大规模启动已经为时不远了。建议关注航天信息、东华软件、新大陆、远望谷、银江股份等。

地理信息主题：十二五期间，国内各行业对测绘地理信息保障服务的需求空前强烈。《测绘地理信息科技发展“十二五”规划》明确提出：在重大测绘工程中，国产软硬件使用比例超过50%。这将对国内测绘地理信息产业的上市公司起到直接的推动作用。建议重点关注：国腾电子、中海达、四维图新、超图软件、数字政通。

投资建议：近期市场环境有所回暖，加之信息技术产业的利好政策频出，计算机板块有望延续强势表现。建议关注三条投资线索：

高送转概念，银信科技、拓尔思、榕基软件、聚龙股份、上海钢联、中威电子。

Facebook 上市有望带动移动互联网公司表现，重点关注科大讯飞。

业绩增长确定性高，估值较便宜的公司：东华软件、大华股份、海康威视、软控股份、汉得信息、天玑科技、银江股份、立思辰和美亚柏科。(安信证券研究中心)

中金公司：中国宽带国家战略呼之欲出，设备商先行受益(荐股)

工信部信息化推进司副司长秦海16日表示,宽带中国战略将在整个“十二五”期间被强化,政府将通过宽带战略、宽带专项资金、普遍服务基金、投融资政策等推进宽带发展,争取到2015年末,城市家庭带宽达到20兆以上,农村家庭达到4兆以上,东部发达地区的省会城市家庭达到100兆。根据披露:

“十二五”期间,3G 网络建设、FTTX(光纤接入)、专网建设、三网融合等将成为中国宽带产业发展主要拉动力。

2012年,工信部将把推进实施宽带中国战略作为一项重点工作,提升上网速度,在大力推进社会信息化进程的同时,促进上网资费下降。同时,工信部将争取国家政策和资金支持,加快3G 和光纤宽带网络发展,扩大覆盖范围。

评论:

中国宽带渗透率10.5%,平均接入速率为全球平均水平一半,后续发展空间广阔。

目前,我国宽带的普及率和宽带质量都远落后于世界水平。根据OECD 的数据,截止2011年6月,我国宽带渗透率为10.55%,全球排名34。代表宽带质量的平均接入速率和最高接入速率只有全球平均水平的一半,分别排在90和116位,甚至落后于一些经济实力远落后于中国的其他亚洲发展中国家泰国和马来西亚。

在宽带战略推动下,政府成为新增的投资主体。增量资金及后续扶持政策值得期待。

根据联合国的研究数据,在中国宽带渗透率每提高10%的可增加2.5%的GDP 增长率,并间接拉动大量就业岗位。

我们认为十二五期间宽带战略的推进,不仅仅在资金层面提供了新增投资主体,在网络建设上的高度上也上升至全局考虑的国家战略,后续扶植政策也值得期待。

中国宽带及Ftth 建设处于快速成长期,网络设备商先行受益。

从美国、德国、英国和日本四个发达国家宽带发展历程来看,当宽带渗透率在10%-25%这个阶段时,宽带行业将保持高速增长,平均来说在宽带渗透率为18%时宽带渗透率的增速达到顶峰。我国目前渗透率仅为11.6%,刚步入高速增长通道,未来两年我国宽带渗透率增速还将进一步提高。

我们认为中国的宽带行业将会在政策的大力支持和行业自身特性的双重推动下,在“十二五”期间保持高速增长。

我们预测,2012-2014年我国宽带渗透率增速为3.5%、5%、4.5%。至2015年我国宽带渗透率达28.6%,宽带用户数达3.93亿,年均增加5900万,年复合增长率为25.85%,其中FTTH 覆盖能力将达2.75亿用户数。

估值与建议:

我们认为设备商烽火通信(2012e x20: 推荐),光迅科技(2012x25: 推荐),亨通,中天,日海等都是宽带中国战略实施的前期受益标的。而基于高宽带应用的各种增值服务提供商,如视频会议,远程教育,远程医疗,远程监控等将在宽带渗透形成规模效应后(渗透率接近16%)受益。

风险提示:

宽带战略细则公布低于预期。(中金公司研究部)

中信证券：计算机板块红二月行情仍将持续(荐股)

投资要点

上周市场回顾:上周中信计算机指数(CI005027)上涨3.52%,三个子板块中,软件板块上涨3.3g%,硬件板块上涨3.32%,IT服务板块上涨4.00%。

个股方面,荣之联、赛为智能、南天信息表现相对较好,全周分别上涨19.61%、16.65%和10.94%;而华平股份、迪威视讯和中海科技表现欠佳,全周分别下跌1.36%、1.24%和l.Og%。

二月份超跌反弹行情仍将持续。板块去经历过去一年的深幅调整,高估值风险得到释放,经历2月份以来的反弹后,行业估值仍处于合理水平,维持行业整体继续延续二月份超跌反弹的判断。高送配行情前期表现抢眼,我们预计未来两周这一效应仍将持续,但将逐渐弱化。

行业新闻;智能社区“十二五”期间有望覆盖北京市;2012我国将扩大增值税改革试点;盛大网络退出纳斯达克成功实现私有化;第三方支付快速崛起外资银行纷纷涉足;下一代互联网安全产品须符合IPv6规范;物联网进规模化发展前夜;2011年创投市场投资规模创新高,互联网占44%;Win8平板电脑有望成iPad强劲竞争对手;周一苹果股价突破500美元大关创历史新高;雅虎与阿里巴巴和软银已完全中止谈判;谷歌购摩托获批专利冷战时代到来;Facebook未进中国即注册68个商标。

上市公司公告;新世纪年报净利润4280万元(+4.75%)对应EPS0.40元;

久其软件业绩快报净利润6122万元(+32.32%)对应EPS0.56元;御银股份年报净利润1.79亿元(+90.13%)对应EPS0.52元;新联电子年报净利润1.31亿元(+54.12%)对应EPS0.78元;东华软件业绩快报净利润4.2亿元(+32.39%)对应EPS0.79元;软控股份业绩快报净利润4.54亿元(+21.81%)对应EPS0.61元。

...风险因素:部分下游景气下降、人力成本持续提升、大小非减持压力等。

...投资建议:反弹中建议布局超跌及低估值成长股,建议关注三类投资机会,一是低估值成长股,选择未来3年业绩CAGR高于30%且2012年估值低于17倍的公司,推荐远光股份、威创股份;二是前期超跌但基本面较好的个股,推荐立思辰和恒泰艾普;第三类是已公告或有高送转预期的个股短期交易性机会,关注近期将年报的新股中海达、天泽信息和紫光华宇。(中信证券研究部)

申银万国：电子行业景气触底，预期回升(荐股)

全球电子需求小幅回转。12月全球半导体销售好于11月,同比降低4.5%,但环比上升12.0%。12月北美、日本半导体设备BB值分别从0.83,0.97回升到0.88,1.20,北美BB值连续三个月上涨以及日本BB值继9个月低于1后首次回升至1以上,反映出半导体产业底部已现,投资热情逐渐恢复。

1月台湾电子公司销售显示正常淡季。1月台湾电子产业总体营收同比下降1.35%,环比下降14.92%。具体而言,1月销售同比增长超过10%的有STN面板(142.1%)、EMS(37.1%),下滑超过10%的领域主要有网通(-25.6%)、通讯设备(-22.7%)、TFT面板(-28.2%)、显示器(-11.2%)、太阳能(-68.4%)、数字相机(-26.2%)、手机制造(-44.8%)、连接组件(-19.2%)、被动组件(-30.6%)、PCB制造(-12.5%)、LED及光元件(-26.1%)、IC-制造(-28.1%)、IC-设计(-28.1%)、IC-封测(-11.6%)和IC-DRAM制造(-34.7%)。

电子行业1月相对收益为-4.8%,截止2月13日累计超额收益-0.5%。1月电子板块跌幅2.2%,截止2月13日累计涨幅6.5%。在申万23个一级行业中1月电子相对收益排名倒数第八,相比以往月份总体表现有所走强。春节后,随着电子行业景气度见底信号明确,对行业景气回升的市场预期逐渐形成,市场对电子行业关注度和投资热情明显提升,电子指数快速反弹,估值水平逐步修复,特别是低估值周期类股票表现优异。

利空出尽,预期回升。随着中小公司与创业板公司业绩预报公布完毕,市场对电子行业公司业绩怀疑情绪逐渐消退,认为一季度将成为电子行业景气底部,预期一季度后,电子公司业绩将逐季改善,行业景气回升到正常年份。

LED上、中游的激烈竞争,加速了LED应用经济时代来临。快速下跌的价格可能使客户犹豫,而一旦价格稳定则需求将爆发,而本轮需求释放的领域主要在各类照明应用,包括户外照明和室内商用照明。经历了2011年下半年的价格暴跌后,近期个别规格的芯片及蓝宝石价格都出现了小幅度的回升,LED价格趋向稳定将推动照明应用的兴起。

投资建议:短期看周期,长期看成长。电子行业周期股在2011年中随着行业景气度不断下探,整体估值水平持续下跌,近期通过各种信息与数据验证电子行业景气已处谷底,低估值的周期股股价有望随着景气反弹预期提升迎来一波快速估值修复与盈利上修。长期来看,近期受到各种负面信息,估值受到严重压制的成长股,特别是与智能手机、平板电脑、Ultrabook、Windows8相关的标的,依然是未来业绩有望长期高速增长,估值水平可望大幅修复的投资标的,可作为长期投资品种。

投资组合:周期组:鸿利光电(LED行业景气回暖,需求复苏)、华天科技(成本优势明显,参股昆山西钛,获得3D封装)、中环股份(掌握高效率低成本CFZ电池技术)、士兰微(电路与分立器件需求随行业景气回升修复)、台基股份(需求稳定,产能逐步释放)、江海股份(新产品产能逐步释放,下游库存较轻);成长组:安洁科技(受益iPad3、Ultrabook趋势显著,12年业绩弹性大)、卓翼科技(受益本土低价智能手机快速增长,产业持续纵向整合)、长盈精密(受益于移动电子产品外观金属化趋势与智能手机需求爆发增长)、勤上光电(独特业务模式,有望快速获得照明订单)。(申银万国证券研究所)

中信证券：Facebook上市引领互联网进入大数据时代(荐股)

风险提示:

企业削减IT投资的风险;政府投资、扶持资金低于预期的风险;信息安全需求释放慢于预期的风险等。

投资建议及相关公司推荐:

Facebook的IPO代表了全球互联网商业模式的第三次浪潮,在已经开启的“社交网络”时代中,类似于Facebook -类的SNS将成为强大的数据搜集机器,“海量+非结构化/复杂类型”数据将被源源不断的创造,我们认为,蕴含其中的商业价值的挖掘过程必将带动“大数据”产业链的全面发展;同时,作为对社交网络( SNS)发展的两个负面因素的制约,舆情管理与信息安全也将成为这一过程中最为重要的两项“衍生”需求。综上,结合具体公司的业绩、估值水平,我们推荐拓尔思(非结构化信息处理、舆情监控)和启明星辰(信息安全行业国内龙头),并建议关注美亚柏科(电子取证、信息安全和舆情监控)、卫士通(以密码为核心的信息安全解决方案提供商)、神州泰岳(具上亿用户的飞信业务的运维支撑)等公司的投资机会。(中信证券研究部)

安信证券：创业板计算机公司业绩预告分析(荐股)

创业板业绩预告出炉，计算机上市公司表现好于整体。创业板公司2011 年净利润增速约15%。创业板的39 家计算机公司2011 年净利润平均增速为22.19%。中位数为23.5%。其中，32 家公司净利润同比增加，7 家下滑。

供求关系失衡将是影响创业板表现的核心因素。2012 年创业板解禁股份数达69 亿股，解禁市值超过1100 亿元。39 家计算机公司中有28 家将面临此问题，平均的解禁股占总股本比例达到24.33%。从IPO 情况来看，创业板扩容速度是最快的。2012 年拟在创业板上市的公司有220 家，每周接近5 家。此外，预计新三板在今年年中推出的可能性较大，第一批挂牌公司预计在300-400 家左右，1-2 年内有可能会达到上千家。届时，创业板由于供应短缺所获得的估值溢价会全部消失。因此，重新定位和重新估值将成为2012 年创业板的主旋律。业绩确定性高，低估值(2012 年预测PE 在15-20 倍之间)是选择创业板个股的首要条件。我们从重点覆盖的公司中选出了5 家，分别是：汉得信息、天玑科技、银江股份、立思辰和美亚柏科。在市场环境不确定的情况下，这5 家公司当前的估值水平较低，具有很强的防御性。

市场回顾：上周沪深300 指数上涨0.08%，中小板指数上涨3.15%，创业板指数上涨5.17%，计算机(中信)板块上涨4.25%。板块个股涨幅前五名分别为：紫光华宇、中威电子、易华录、皖通科技和美亚柏科;跌幅前五名分别为：航天信息、远光软件、捷顺科技、太工天成和新联电子。

行业要闻：

IPv6 商用规模实验在即 设备厂商将率先受益

互联网地图服务新规实行 谷歌地图服务资质仍在审批中

2011 年全球运营商云计算投资135 亿 亚洲北美占90%

公司动态：

宁波GQY、浪潮电子子公司发布通过高新技术企业复审的公告

皖通科技发布关于签订重大合同公告

远光软件发布高管辞职公告

捷顺科技、国腾电子、用友软件等公司发布2011 年年度业绩预告

投资建议：创业板业绩预告打消了一部分市场对于计算机行业盈利下滑的担忧。前期计算机板块的估值系统性下降，龙头公司估值水平已经偏低。如果市场回暖，板块有望迎来估值修复行情。但是，考虑到2012 年板块的解禁和扩容压力较大，新三板推出又将进一步拉低行业估值。因此，板块大幅反弹也不易。个股方面，建议

关注三条线索：

首选业绩增长确定性高，估值便宜的公司：东华软件、大华股份、海康威视、软控股份、汉得信息、天玑科技、银江股份、立思辰和美亚柏科。

近期高送转个股表现较好，如紫光华宇。二月份我们建议关注的高送转概念股是梅安森和天泽信息。

Facebook 上市有望带动移动互联网上市公司表现，建议关注科大讯飞、海隆软件。(安信证券研究中心)

申银万国：支付升级市场近期正在加速(荐股)

长期看，支付方式近二十年持续升级，每年带来百亿市场空间。1)支付方式近二十年持续升级。支付手段目前已经历符号化、电子化、移动化三阶段,我国的支付手段正处于从电子化向移动化升级的关键节点。2)伴随升级过程,各环节带来存量更新市场和增量。即使保守的仅分部估算金融卡、社保卡、POS 机、ATM 机、近场支付模块市场,已经合计得到每年173亿市场空间。

中期看，预计下游2012年依旧强劲需求,较好抵御宏观下滑。1)支付升级的下游是运营商、银行、第三方服务商等。2)下游(运营商、银联、银行、第三方服务商等)的采购动力来源是分享支付升级消费额的代理分成。由于代理分成高速增长且较好抵御宏观下滑,因而下游(运营商、银联、银行、第三方服务商等)动力十足。3)这种强劲动力将形成对支付升级产业链的强需求,较好抵御宏观下滑。

短期看,貌似运营商和银联倡导的各种标案争夺可能影响市场推广进度,实际上市场正在加速。1)与市场认为移动支付相关标准存在较大变数不同,我们认为移动支付相关标准后续调整幅度已经较小,而且移动支付标准制订正在加速。11年12月上旬已完成支付标准细致修改并局部公示征求意见,预计12年上半年移动支付标准定稿。2)移动支付标准可能的标案有NFCSWP/NFC 全手机/双界面天线集成/双界面定制手机/RF(U)SIM 等,储备丰富,大多厂商也已兼具多种标案储备,不必耗费额外研发时间和财力,有利于未来产业加速。3)随着标准接近发布,可能有个别标案的倡导方在一定环境内加大采购,形成“抢跑”。这将拉动其对上游采购量,引发支付升级产业链的额外加速。

产业链可划分为POS/ATM/卡/数据安全等环节,最看好POS环节。1)支付升级产业链环节复杂。其中,A 股上市公司主要从事POS、ATM、卡、数据安全相关业务。2)由于我国POS 机还有5倍以上增长空间,且预计我国POS 机销量复合增速超过40%,最看好POS 环节,相关公司有新国都(300130)和证通电子(002197)。3)我国联网ATM 数量仍具备2倍以上空间,且ATM机市场(每年约50亿市场)本土替代趋势明显,建议关注ATM 环节,相关公司有广电运通(002152)和御银股份(002177)。4)卡环节和数据安全环节具备潜力。卡环节特别推荐正复制福建模式的社保行业受益商易联众(300096),数据安全环节建议关注启明星辰(002439)和卫士通(002268)。(申银万国证券研究所)

东方证券：移动应用进入爆发前夜(荐股)

运营商千元智能机战略推动移动应用市场进入爆发前夜。智能手机将是移动互联网的重要终端，实现高端用户向中低端用户的渗透，做大移动互联网用户基础的一个重要前提就是大量中低端智能终端的普及。今年以来，三大运营商纷纷将千元智能机作为吸引和发展3G 用户的重要手段，推出大量的终端机型和优惠的合约政策。从效果来看拉动效应明显，据工信部数据，今年1-9 月我国累计核发了337 张智能终端入网许可证，7134 万个智能手机标签(一张许可证代表一款产品，一个标签代表一部产品)，同比分别增长103%和152%。随着用户数量的不断增多，以及App store模式下开发者的商业利益得到保证，越来越多的开发者投身于移动应用开发，传统互联网巨头也布局移动应用，移动应用市场已经进入爆发前夜。

基础设施、应用基础平台和商业模式成熟的内容应用将是前期主要受益板块。

基础设施方面：千元智能机的普及将带动移动数据流量暴增，并推动用户群体从单一的高端用户发展为中低端用户为主，因此未来用户对于资费和流量套餐的需求也会进一步多样化。运营商需要升级OSS 系统，并对海量数据进行更加精确和实时的分析以满足客户需求，运营支撑系统厂商和BI 厂商将从中受益。

应用基础平台：语音识别将是智能手机时代重要的人机交互手段，手机厂商出于控制流量入口或吸引用户角度考虑，会更倾向于在手机中预装语音识别功能，从而使得语音识别技术商将受益于智能手机的放量。同时地理位置信息的加入是移动互联网区别于传统互联网的根本特征，LBS 行业已经进入高增长阶段，大量开发者参与开发LBS 应用，作为开发的基础平台，GIS 基础平台市场将先于应用而爆发，同时基础电子地图将被预装于手机中，从而受益于智能手机的放量。

内容应用：商业模式明确、发展基础较好的移动应用如手机阅读、动漫、音乐、视频、移动证券、IM 等业务将率先启动， 并将随着用户的增多而进入高速增长期。其他应用有待于智能手机渗透率达到更高水平或商业模式的完善。

预期相关受益公司：

(1) 基础设施优化：东方国信(300166.SZ，未评级)，新国都(300130.SZ，买入)

(2) 应用基础平台：科大讯飞(002230.SZ，买入)，超图软件(300036.SZ，未评级)，四维图新(002405.SZ，增持)。(东方证券研究所)

东方证券：网络优化和3G应用将迎来机会(荐股)

运营商强推+智能机价格暴跌将促智能机普及率爆发。经过2011年3G业务的导入期,我们预计2012年将成为三大运营商强推3G发展的启动年。从智能机市场本身来看,智能机性能更加强大而价格持续下降,同时型号也更为丰富。我们认为,随着3G智能机价格的快速下降,加上运营商有望在2012年强推3G发展,低价低端智能机将引爆明年3G业务,推动移动网络流量的数倍增长,带来网优优化运维和3G应用的机会。

网优行业将直接受益3G用户爆发。3G发展的依托的关键就在于网络的质量。我们预计到2015年中国移动网络产生的总流量将达到1.845EB/月,相当于2010国内IP总流量,这将直接推动移动网络优化的需求。

而随着3G基站后端控制和数据流量与语音流量带来的综合差异,使得运营商对基站后端接口等优化也加强重视,使得网络优化不仅仅是覆盖优化市场,产生了更多增量需求。我们认为,由于3G网络本身的特点,随着3G智能机用户的大面积普及,将推动数据流量的不断提升从而引起运营商对后端优化的投入,推动网络优化市场的增量需求,我们预计从2012年开始,由于3G智能机用户大幅普及,市场增速将维持在20%并持续加速。

3G应用将随智能终端普及进入收获期。制约移动应用发展的因素包括终端、网络等多种因素,随着3G低端智能机的普及,我们认为3G应用发展的关键将是3G应用产品本身和商业模式的创新。参考日本移动增值业务的发展历程,中国3G应用的发展已经进入爆发和多元化发展的阶段。

综合考虑当前国内流量资费制约和用户特点,我们预计国内智能机爆发推动的可能爆发的3G应用机遇包括手机游戏;阅读与娱乐应用,比如漫画、音乐等;生活资讯应用,包括地图类服务、吃喝玩乐资讯和预订等;即时通信,包括聊天、基于地理位置的交友等;电子商务及其配套应用等。

网优和3G应用板块将迎来机会:受低端智能爆发的影响,我们认为网络优化行业和3G应用的发展将迎来春天。从受益差异来看,网络优化仍然受到运营商资本开支和运营开支的影响,但3G应用行业的发展主要基于3G应用产品本身的特性和用户特性来决定。我们认为,网络优化板块特别是网络优化服务类业务受益将更为确定,而3G应用类业务的发展则更具有爆发性,A股重点受益个股包括:

网络优化板块:华星创业(买入)、三维通信(未评级)、三元达(未评级)、世纪鼎利(未评级)、国脉科技(未评级)、中创信测(未评级);

3G应用板块:拓维信息(未评级)、北纬通信(未评级)、神州泰岳(买入)、中国联通(买入);

风险提示:竞争风险、技术开发风险、监管风险。(东方证券研究所)