研报看好下周一10大金股

酒鬼酒(000799):准备迎接“戴维斯双击” 2012年战略性投资品种

一、 事件概述酒鬼酒发布了2012年半年度业绩预增公告,公司预计上半年归属于母公司的净利润为2.50-2.70亿元,同比增长310%-350%,上半年EPS为0.77元-0.83元,业绩远超出我们之前的预期。上年同期归属于母公司净利润为0.61亿元,EPS为0.20元。

二、 分析与判断 酒鬼酒是2012年战略性投资品种我们独家首次在2011年11月11日的《食品饮料行业2012年投资策略:三线白酒强势崛起,大众消费品机会翩翩来临》中指出“2012年我们最看好以酒鬼酒、沱牌舍得为代表的三线次高端白酒复兴,主要原因在于白酒行业存在普遍规律:白酒公司收入一旦达到10亿,再到20亿只需2-3年时间,同时利润将迎来爆发式增长期,利润复合增速将超越100%。随后在11月18日《酒鬼酒深度报告:利润迎来爆发式增长期,2012年战略性投资品种》以及2012年2月20日《食品饮料行业深度报告:三线白酒强势崛起,利润迎来爆发式增长期》等10余篇报告中深度发掘酒鬼酒,核心观点认为酒鬼酒是2012年战略性投资品种。目前上述观点正在逐步被市场验证。

连续4个季度EPS增速超100%,牛股潜质尽显1、单季度EPS环比持续增长。酒鬼一季度EPS为0.37元,二季度单季度EPS为0.40元-0.46元,单季度EPS环比持续增长,经营情况持续加速好转。2、连续4个季度EPS增速超100%,牛股潜质尽显。酒鬼第2季度单季度EPS增速高达208%-254%,从2011Q3以来连续4个季度EPS增速超100%,经营拐点继续,酒鬼有望成为2012-2013年的大牛股。3、爆发式增长三线白酒未来2年利润复合增速有望超越100%。酒鬼和沱牌已基本具备白酒行业崛起的4个先决条件,2012年及未来的2年将迎来利润增长的爆发期,利润复合增速有望超越100%。

分品牌、分事业部运营将为公司营销带来质的变革2012年公司将对旗下产品分品牌、分事业部运营,主要分为4个核心事业部:洞藏事业部、内参事业部、酒鬼系列事业部、湘泉事业部。我们认为分品牌、分事业部运营给酒鬼酒的营销体系将带来质的变革,酒鬼酒持续向酒类优秀公司学习成功的经验,这将成为2012年酒鬼保持高增长的动力源泉。

三、 盈利预测与投资建议我们预计公司12-14年EPS分别为1.75/2.70/3.54元,同比增速分别为195%、55%、31%,对应PE为28X/18X/14X。我们维持公司强烈推荐评级,上调目标价至70元。(民生证券 王永锋)

华力创通(300045)北斗产品就绪,只待行业市场启动

我们预测公司12-14年EPS为分别为0.29元、0.52元和0.72元,当前股价对应PE分别为41倍、23倍和17倍,维持“强烈推荐”评级。(东兴证券 王明德)

宏源证券(000562)：定增成功率先完成转型布局

宏源今年以来依旧表现出业务结构稳健的亮点,其净利润自年初以来连续实现5个月的稳步正增长(环比增幅7%),累计实现净利润5.22亿元,在上市中小券商中位列第一,仅次于综合性券商中信、海通、华泰、广发、招商,位居第六。我们长期看好宏源证券,建议投资者目光可适当放远,维持“买入”评级。预测其2012-2014年EPS分别为:0.42、0.54、0.65元。(广发证券 曹恒乾)

国投新集(601918)：风雨兼程 推进煤电一体化

由于近期煤价大幅回落冲击行业盈利预期,但公司刘庄矿的扩产计划以及口孜东矿的顺利投产对盈利有显著的正面贡献,对冲煤价下跌的风险。上述事件在我们的预期之中,因此,我们维持预测国投新集2012~2014年归属于母公司净利润为21.36亿元、25.17亿元和27.74亿元。对应EPS分别为1.15元、1.36元和1.50元。同比增长58.52%、17.81%、10.23%。对应2012年PE为10.48倍,估值较低。考虑到公司业绩稳健成长以及大股东资产整合预期,我们建议投资者积极关注,维持“买入”评级。给予目标价格区间16.16~17.68元。(长江证券 刘舒畅)

博晖创新(300318)：微量元素检测龙头,引领行业成长

首次给予公司“推荐”评级:公司是国内微量元素检测的龙头企业,随着微量元素在健康领域受重视程度日益增强,其检测业务有望在更多的医疗机构开展,公司也将充分享受行业成长。同时公司利用技术优势,开拓新的业务领域,目前肠道病毒检测和维生素D 检测试剂已经投入市场,成为公司新的增长点。首次给予“推荐”评级,预计2012-2013年EPS 为0.61元、0.81元和1.05元。(齐鲁证券 刘昭亮)

攀钢钒钛(000629):托管鞍钢矿业与增资卡拉拉 继续做大做强铁矿主业

报告要点 事件描述攀钢钒钛今日发布公告,按照重组计划,公司与鞍钢集团签署《托管协议》,鞍钢集团作为委托方将下属公司鞍钢集团矿业公司(以下简称“鞍钢矿业”)交由受托方攀钢钒钛进行托管。公司同时发布公告,董事会通过向鞍澳公司及鞍钢香港增资共计增资3.45亿澳元,折合人民币约21.89亿元,用于向卡拉拉项目增资。

事件评论按计划托管鞍钢矿业,期待后续注入:公司本次按计划托管鞍钢矿业,虽暂时对公司业绩没有明显影响,但显示集团公司资产注入的决心。鞍钢矿业目前具备年产1,300万吨铁精矿的生产能力,随着后期条件成熟,部分铁矿将注入上市公司,将进一步增强公司的资源掌控能力。

增资卡拉拉项目,现金压力不大:此次增资公司共需向鞍澳公司及鞍钢香港增资3.45亿澳元,折合人民币21.89亿元,其中公司以自有资金出资1.35亿澳元,折合人民币8.56亿元,其余2.10亿澳元申请银行贷款解决,折合人民币13.33亿元。

根据 2012年Q1资产负债表显示,公司现金余额为47.30亿元。此次自有资金增资比例较小,预计对公司带来的现金压力不大。

化身资源龙头,期待资源掌控量继续上台阶:资产置换方案和本次收购方案完成后,公司铁精矿产能将达到两千万吨级别。随着卡拉拉矿区的逐步投产、可能潜在的新资源的陆续发现,以及鞍钢矿业后续继续兑现承诺的注入,公司资源掌控量有望继续扩大。

维持“推荐”评级:公司将于7月6日实施10转5的转增股本方案。不考虑齐大山资产注入影响,按转增后股本简单测算新公司2012、2013年业绩分别为0.29元和0.45元,维持“推荐”评级。(长江证券 刘元瑞)

青岛啤酒(600600):短期看毛利回升,长期看基地市场扩张

毛利率逐步回升,销售费用略有压力。目前公司对大麦采取滚动采购的方式,每年采购三次左右,能够在一定程度上平滑大麦价格的波动。大麦价格的下降预计在二季度的报表中会开始体现,但是由于人工和运输等其他成本上升较快,所以毛利的上升幅度不会太大,预计2012全年毛利率水平为43%,同比提升1个百分点左右。费用投入方面,2012年夏天先后有欧洲杯和奥运会,公司肯定会抓住机会打广告,做品牌,预计销售费用率同比会有所提高,而且主要在二、三季度体现。

基地市场扩张稳步推进。一般来说,可以按照市场份额的高低将啤酒公司的区域市场划分为三类:低于30%的市场处于培育期,高投入,亏损较多;30%-50%的市场处于维护成长期,基本实现盈亏平衡;50%以上的市场处于相对垄断状态,可以大幅贡献利润,也就是俗称的“利基市场”。目前,山东、广东、陕西是青啤的利基市场,三个市场贡献利润占比超过100%;河南、山西正在培育。未来,公司的布局策略是“三河一岸”,即珠江三角、长江三角、黄河环渤海、沿海岸地区。越来越多基地市场的培育成熟是未来青啤业绩稳定增长的重要保证。

与三得利的合作对2012业绩影响偏正面。这次合作是模式上的创新,预计整个交易完成的时间点在下半年,所以2012年并表的时间会比较短,在考虑了一次性商誉影响后,对于2012年净利润影响应该是正面的;但是,预计新成立的合资公司两年之内很难贡献利润,更多的贡献体现在江苏和上海区域市场份额的提升上;同时,两个品牌的合作方式仍不明确,双方都想大力发展自己的品牌,但是很难兼顾,最终还是要看市场的接受度。

维持 “推荐”评级。预计青啤未来三年营收CAGR 为15%,净利润CAGR 为23%,2012-2014年EPS 分别为1.59、1.93和2.37元,同比分别增24%、21%和23%;最新收盘价对应的动态PE 分别为23、19和16倍。啤酒行业的整合仍在继续,集中度提升将增强龙头企业的议价能力,行业利润率有望持续提升;而公司作为具备品牌优势的行业龙头,是A 股啤酒行业最优秀的标的,维持“推荐”的评级。(平安证券 文献)

骆驼股份(601311):布局华南,积极谋求业务区域扩张

报告要点 事件描述近日,公司与丰业投资签订《骆驼集团股份有限公司与广西丰业投资有限公司之合作协议》,共同出资组建骆驼集团华南蓄电池有限公司。骆驼华南注册资金2亿元人民币,其中骆驼股份出资70%,丰业投资出资30%。骆驼华南成立后,将在梧州进口再生资源加工园区投资建设“600万KVAH 全循环新结构免维护蓄电池以及新能源电池”项目,一期工期约2年,投产后年产蓄电池可达350万KVAH。

事件评论 骆驼股份作为一家管理层和核心技术人员持股的民营企业,公司产品种类齐全,市场认可度高,销售渠道完善。经过多年发展,已经成为我国起动型铅酸蓄电池生产领域的龙头企业,市场份额全国第一。

业务规模增长稳健,盈利水平稳步提高。2011年,公司实现营业收入30.68亿元,净利润3.20亿元。同时,公司生产工艺和技术水平处于同业前列,盈利能力突出并不断提升。2011年,公司毛利率21.79%,较2010年提升0.90%;净利率10.41%,较2010年提升0.51%。2012年第一季度毛利率和净利率分别达到22.20%和11.99%,为历年来最好水平。

扩张有道,龙头优势将进一步显现。今年,公司产能扩张幅度达到60%,产量增长将超过30%。通过积极开拓配套市场,同时利用传统渠道和销售激励机制等优势,公司产能释放及后续销售基础稳固,业绩增长有望超预期。同时,公司积极涉足电动自行车电池、汽车动力电池、锂电池和再生铅回收业务,谨慎控制投入节奏,构建多样化业务体系,为未来发展奠定良好基础。随着国家对铅酸蓄电池行业“限入严管”政策的逐步推进,行业生态逐步改善,龙头企业将长期受益。

跨区整合,积极谋求市场突破。通过跨区域整合,有利于公司提供成本更低、速度更快、效率更高的区域性服务,提高公司在传统弱势业务区域的市场占有率,创造公司新的业绩增长点。预计公司2012年-2014年EPS分别为0.540、0.720、1.022,对应目前股价PE 分别为17、13 、9倍,维持推荐评级。(长江证券 刘元瑞)

辉煌科技(002296):增发巩固长期发展基础

暂不考虑此次定增影响,我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.92、1.23和1.60元,维持此前看好铁路基建恢复、公司竞争力提升和向运营服务商转型带来的长期增长前景的观点,给予买入评级,目标价24.84元。(光大证券 浦俊懿 符健)

澳洋顺昌(002245):主业有保障、小贷有收益、光电有前景

当前股价不足7元,距离我们的目标价位仍有20%以上的空间。预计下半年钢板和铝板价格即将进入反弹区间、小贷业务再次进入高速增长期,维持“谨慎推荐”评级。预计公司12、13年净利润为1.30、1.81亿,同比增速为30.33%、38.79%;全面摊薄的EPS为0.36、0.50元,对应PE为19.23、13.86倍。(民生证券 张琢)